週三（2月25日），美元兑日元匯率呈現強勢上攻姿態。盤中最高觸及156.775，最低下探155.343。從K線圖看，匯價已基本收復了前兩個交易日的失地，顯示出市場做多動能依然充沛。

日債曲線急劇陡峭化 政策預期擾動成主要推手

今日市場的核心邏輯圍繞日本國債（JGB）收益率的劇烈波動展開。知名機構分析指出，今日日債期貨開盤即跳漲31個跳動點，觸及133.01，但隨後走勢逆轉，收益率曲線顯著趨陡。這一現象的背後，是市場對日本央行（BOJ）政策正常化步伐可能放緩的擔憂加劇。

消息面上，日本首相石破茂在2月16日與央行行長植田和男會晤時，對進一步加息持保留態度。此消息經過發酵，今日持續影響市場。更為關鍵的是，政府新提名的兩位央行審議委員人選——淺田統一郎和佐藤綾野，前者曾支持“直升機撒錢”概念，後者則明確反對加息並主張政府可增發債務。這被市場解讀為政府高層仍傾向於通過寬鬆貨幣政策支撐經濟，即便這可能引發日元進一步走弱。

受此預期影響，超長期國債遭遇猛烈拋售。盤中，40年期非新發國債收益率一度飆升20個基點，30年期收益率則一度觸及3.38%的高位，日內漲幅達10.5個基點。儘管前央行行長黑田東彥在尾盤時段通過媒體發聲，呼籲應推進加息和緊縮財政政策，令超長債收益率略有回落，但整條收益率曲線的陡峭化形態已難以逆轉。短期國債收益率如2年和5年期，則因避險或調倉需求反而下跌2.5個基點，與長端走勢形成鮮明對比。

技術面維持多頭結構 但上行動能需警惕

從技術圖表觀察，美元兑日元在240分鐘K線圖上延續了強勢格局。當前價格穩穩站上布林帶中軌，並持續向上軌（156.773附近）靠攏。MACD指標顯示，DIFF與DEA線在零軸上方維持金叉狀態，柱狀圖雖為正值，但拉長的幅度有限，表明儘管多頭仍主導市場，但短期動能已較前期高點（159.213）附近有所放緩。

這一技術形態與基本面相互印證。一方面，美日貨幣政策預期差異依然穩固地支撐着美元；另一方面，日債市場的劇烈波動，特別是超長端收益率的飆升，並未有效提振日元，反而因其反映了市場對日本財政紀律的擔憂，加劇了日元的貶值壓力。匯價在突破156.50關鍵位後，顯示出向157.00整數關口測試的意願。

盤中關注點與區間預測

對於當前市場，美元兑日元走勢的核心觀察點仍在日本政策信號的演變。短期阻力區域可重點關注156.80-157.20，此區間彙集了前期交易密集區與整數心理關口。若能有效站穩，上行空間將進一步打開。下方支撐方面，155.80-156.20區域較為關鍵，這既是日內開盤價所在，也是布林帶中軌與多條短期均線的交織地帶，預計將提供較強承接。

盤中需密切關注日本國債期貨的表現以及任何關於央行官員言論的報道。尤其是超長期限收益率的變動，已成為衡量市場對日本財政與貨幣政策信心的重要風向標。只要收益率曲線陡峭化趨勢延續，且未引發日本當局的明顯擔憂，利差因素大概率將繼續主導匯價向強勢方向運行。

展望未來，美元兑日元匯率的走向將緊密圍繞“日本政策預期差”展開。新任央行委員的立場、國會對財政擴張的態度，都將直接影響市場對日債的定價。在此背景下，日元的弱勢格局短期或難以扭轉，但需警惕匯價在快速衝高後，因獲利了結或政策干預傳聞而引發的技術性回調。市場將重點關注本週後續美國經濟數據對美聯儲降息預期的潛在影響，以及日本官員對匯率和債市波動的口頭干預頻率。