週四亞盤時段，美原油延續調整態勢，交投於65.60美元附近。基本面上美國能源信息署（EIA）公佈的數據顯示，上週美國商業原油庫存大幅增加1600萬桶，總庫存升至4.358億桶，創下2023年2月以來最大單週增幅，遠超市場預期。

庫存的急劇增長主要來自進口回升與煉廠加工量下降的雙重影響：原油進口增加13.6萬桶/日，出口減少27.7萬桶/日，而煉廠原油加工量環比減少41.6萬桶/日。供給端壓力短期明顯上升。

成品油庫存則呈現分化，汽油庫存減少100萬桶，顯示終端消費仍具一定韌性，而餾分油庫存增加25.2萬桶，反映工業與運輸需求修復力度有限。

儘管庫存數據顯著利空，但油價並未出現深度下挫，原因在於地緣局勢不確定性持續支撐風險溢價。

新一輪核問題談判將在日內瓦舉行，美國總統唐納德·特朗普重申不會允許伊朗擁有核武能力，使市場對中東供應中斷的擔憂升温。同時，沙特阿拉伯據稱已準備短期增產預案，以防潛在衝突影響出口。OPEC+方面也傳出可能在4月增產13.7萬桶/日的消息。

從日線結構觀察，WTI原油當前仍處於中期震盪區間內部運行，價格波動核心區間維持在60美元至72美元之間。近期油價連續回落但跌幅有限，説明下方承接力量仍在發揮作用。

20日均線走平，價格圍繞均線反覆震盪，顯示短期趨勢缺乏方向性突破；50日均線位於63美元附近，構成中期動態支撐。動能指標RSI位於50中軸附近，既未進入超買區也未觸及超賣區，反映市場情緒處於平衡狀態。

當前65美元位置屬於區間中軸區域，多空力量相對均衡。若庫存壓力持續釋放併疊加OPEC+增產兑現，油價可能下探63美元一線，進一步支撐位在60美元整數關口；

若地緣風險升級推動突破67.5美元，則上方目標將指向70美元甚至72美元區域。整體技術形態尚未形成趨勢性突破，震盪格局依然是主基調。




編輯觀點

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當前油價的運行邏輯本質上是庫存現實與風險預期之間的拉鋸。1600萬桶的單週庫存增長從基本面角度屬於顯著利空信號，意味着美國市場供應階段性寬鬆，但市場並未出現恐慌性拋售，説明資金更重視潛在供應中斷風險而非單週庫存波動。

地緣因素在當前定價權重中明顯高於庫存數據，這種風險溢價的存在，使油價在65美元附近形成相對穩定的平衡區。從結構層面看，油價仍處於中期震盪週期內部，缺乏趨勢性驅動因素，向上缺乏需求強勁增長支撐，向下則受到中東不確定性的託底。

未來方向將取決於兩個核心變量：一是庫存是否持續累積形成趨勢性供給過剩，二是中東局勢是否真正演變為實質性供應衝擊。在兩者尚未明朗之前，油價更可能維持區間波動，等待基本面出現明確突破信號。