2月27日週五，布倫特原油歐洲時段運行在72.30美元附近，價格依舊在相對高位。市場對美伊相關談判進展的解讀呈現出明顯的階段性搖擺，此前一度有消息稱美伊第三輪磋商出現破裂跡象，甚至提到伊朗方面拒絕了美方訴求，油價隨之快速拉昇；緊接着又有新進展指出對話取得顯著推進，並安排在下週繼續下一輪溝通，價格因此回吐了部分漲幅。

週末效應與尾部風險：資金為何選擇“防守反擊”

在臨近週末的時段，資金傾向於提前買入保護或減少空頭暴露，以規避突發事件帶來的跳空風險，這也解釋了為何價格近期在回落後仍能重新企穩回升。對交易員而言，週末消息的不確定性屬於典型的尾部風險，尤其當市場處在高波動環境中時，風險偏好會更頻繁地從進攻轉向防守。回顧最近一輪盤面表現，市場曾出現接近5%的日內振幅，體現出消息驅動特徵十分突出。
昨日盤中一度出現從-1.5%快速轉向+2.5%的劇烈波動；隨後在調解方表態稱取得“顯著進展”且技術性溝通將在下週於維也納恢復後，漲幅回落，最終收盤接近持平，收盤變化為-0.14%，收於70.90美元/桶。這類劇烈的來回拉扯意味着趨勢性並未徹底形成，但也説明多空力量在高位區間展開了激烈博弈，只要不確定性未被證偽，資金更願意維持一定的多頭保護倉位。

關鍵路口抉擇：風險溢價消退還是戰火重燃？

若局勢出現進一步升級並引發軍事層面的衝突，油價往往會出現快速上衝，核心原因在於霍爾木茲海峽航道的通行風險溢價會被顯著放大。該航道作為全球能源運輸的重要咽喉，一旦運輸受阻，現貨供應與即期價差可能同步走強，期貨曲線也更容易向近端傾斜，價格在短期內被風險溢價推高。
相反，若出現明確的緩和信號，例如軍事層面顯著降温，或談判出現可驗證的突破，市場才可能重新交易供需再平衡邏輯，價格回撤併向70美元附近尋找新的均衡區間。當前階段，風險溢價仍在，意味着下行空間需要更強的利空催化才能打開。展望後市，短期定價仍將圍繞兩條主線展開：一是談判是否繼續釋放可驗證的進展信號，二是關鍵航道風險溢價是否進一步上升。

技術面透視：

結合圖形結構來看，布倫特原油日線維持上升通道中的高位形態。近端壓力參考73美元附近，若有效站穩，價格可能繼續向上尋找新一輪高點區間；下方支撐關注70.20美元一線，若跌破則短線或回測67.50美元附近的關鍵支撐帶。指標方面，MACD參數為DIFF1.57，DEA1.48，MACD0.18，仍處於零軸上方的偏多格局，但柱體動能不算強，提示上行更多依賴消息推動而非單純趨勢擴張。RSI為64.83，處於偏強區域但未極端，説明多頭佔優同時也存在階段性獲利回吐的需求。



總體來看，當前油價依舊被不確定性託底，偏強的格局短期難以徹底改變。若價格在70.20美元上方保持韌性，多頭仍可佔據結構優勢，但需要警惕消息突然反轉帶來的快速回撤；若價格向上突破並在73美元上方形成有效承接，則市場可能重新計入更高的風險溢價。