2月27日週五，美元兑日元美市盤前正卡在155.90的微妙位置，彷彿被一隻無形的手按在了156附近的震盪區間裏動彈不得。回顧近期的日線走勢，匯價從前期高點159.439一路回落，在152.091附近找到了暫時的落腳點，隨後展開反彈，卻在觸及156.819時遭遇了頑強的阻力，不得不回頭整理。這種上下兩難的格局，恰恰反映了當前市場內心的糾結。



RSI讀數在53.8的中性偏強區域，這意味着多頭想攻、空頭想守，雙方力量相互牽制，誰也不敢輕易發動總攻。對於短線交易者而言，155.350已成為一個至關重要的分水嶺：守住這裏，匯價或許能維持緩慢上移的態勢；一旦有效跌破，市場目光將迅速下移，重新測試154甚至直指152.264與152.091的前低支撐帶。

日本通脹的“退潮”預期：央行加息之路為何越走越窄？

市場的聚光燈正從短期事件逐漸轉向對日本經濟基本面的深度審視，尤其是通脹路徑與日本央行達成目標的能力。接下來幾周，春季薪資談判的結果將被視為觀察通脹韌性的關鍵窗口，畢竟薪資增長直接關係到服務價格與居民消費預期。然而分析認為，真正的約束力並非來自董事會的人事變動或外部壓力，而是通脹自身運行的客觀規律。
數據顯示，日本1月名義消費者物價指數同比為1.5%，預計全年平均僅為1.7%；核心通脹雖現為2.4%，但正逐步向2.0%的目標值回落。如果核心通脹無法在更長週期內穩定維持在2.0%之上，日本央行的政策空間將被大幅壓縮。基於此框架，預測今年日本央行可能僅再進行一次25個基點的加息，使政策利率達到1.00%。這與交易端目前計價的46個基點形成了鮮明反差，一旦後續數據驗證去通脹趨勢明顯，市場對過度樂觀預期的修正可能會引發匯價的劇烈波動。

美日數據的“雙重奏”：誰能打破當下的僵持局面？

除了日本國內的通脹敍事，美元端的動向同樣是左右局勢的關鍵變量。當前美元指數在97.75附近橫盤整理，資金都在屏息等待美國1月生產者物價指數數據的公佈。作為通脹傳導的上游指標，生產端價格將直接影響投資者對美聯儲政策路徑的判斷。若該數據表現強勁，市場可能上調對高利率維持時間的預期，從而提振美元，推動美元兑日元上探156.819乃至157.652的阻力區；反之，若數據疲軟，疊加日本通脹温和回落的背景，匯價則大概率迴歸155附近反覆磨蹭，並考驗155.350的支撐有效性。



此外，日本政界與央行的互動也在擾動情緒，有報道稱日本首相與央行行長的會面表態被解讀為“不急於收緊”，加之東京地區CPI剔除生鮮食品後同比降至1.8%，這種“略強但在回落”的數據組合，往往難以單邊支撐日元走強，反而更容易導致匯價在區間內反覆試探，上演來回拉扯的戲碼。

綜合來看，美元兑日元的短線劇本將由兩組變量的博弈決定：一是日本通脹從2.4%向2.0%滑落的速度及其對央行加息空間的擠壓程度；二是美國生產者物價指數對美聯儲預期的再定價力度。在兩端預期尚未形成壓倒性共識之前，匯價很難走出單邊行情，更可能延續區間震盪與事件驅動的節奏。