Vào thứ Sáu, ngày 27 tháng 2, tỷ giá USD/JPY bị kẹt ở mức 155,90 trong giao dịch trước giờ mở cửa, dường như bị giữ lại bởi một "bàn tay vô hình" trong phạm vi giao dịch quanh mức 156. Nhìn lại diễn biến biểu đồ hàng ngày gần đây, tỷ giá đã giảm từ mức cao trước đó là 159,439, tìm thấy mức hỗ trợ tạm thời quanh mức 152,091 trước khi bật tăng trở lại. Tuy nhiên, nó đã gặp phải kháng cự mạnh ở mức 156,819 và phải quay trở lại giai đoạn tích lũy. Tình trạng khó khăn này phản ánh cuộc đấu tranh nội bộ hiện tại của thị trường.



Chỉ số RSI đang ở mức trung lập đến mạnh là 53,8, có nghĩa là phe mua muốn tấn công trong khi phe bán muốn phòng thủ, cả hai bên đều đang kiềm chế lẫn nhau và không bên nào dám dễ dàng tung ra một cuộc tấn công toàn diện. Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, mức 155,350 đã trở thành một mốc quan trọng: nếu giữ vững mức này, tỷ giá có thể duy trì xu hướng tăng chậm; một khi bị phá vỡ hiệu quả, sự chú ý của thị trường sẽ nhanh chóng chuyển xuống, kiểm tra lại mức 154 hoặc thậm chí hướng thẳng đến vùng hỗ trợ thấp trước đó là 152,264 và 152,091.

Kỳ vọng về việc lạm phát giảm ở Nhật Bản: Tại sao con đường tăng lãi suất của ngân hàng trung ương ngày càng trở nên hẹp hơn?

Sự chú ý của thị trường đang dần chuyển từ các sự kiện ngắn hạn sang việc xem xét sâu hơn các yếu tố cơ bản của nền kinh tế Nhật Bản, đặc biệt là diễn biến lạm phát và khả năng đạt được các mục tiêu của Ngân hàng Nhật Bản. Kết quả của các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân trong những tuần tới sẽ được xem là một chỉ báo quan trọng về khả năng chống chịu của lạm phát, vì tăng trưởng tiền lương tác động trực tiếp đến giá dịch vụ và kỳ vọng của người tiêu dùng. Tuy nhiên, các nhà phân tích tin rằng sự hạn chế thực sự sẽ không đến từ những thay đổi nhân sự trong ban lãnh đạo hay áp lực bên ngoài, mà đến từ chính các quy luật khách quan chi phối lạm phát.
Dữ liệu cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) danh nghĩa của Nhật Bản đã tăng 1,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 1, với mức trung bình hàng năm ước tính chỉ là 1,7%. Trong khi lạm phát lõi hiện ở mức 2,4%, nó đang giảm dần về mục tiêu 2,0%. Nếu lạm phát lõi không thể duy trì ổn định trên 2,0% trong thời gian dài hơn, không gian chính sách của Ngân hàng Nhật Bản sẽ bị thu hẹp đáng kể. Dựa trên khuôn khổ này, người ta dự đoán rằng Ngân hàng Nhật Bản có thể chỉ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản một lần nữa trong năm nay, đưa lãi suất chính sách lên 1,00%. Điều này trái ngược hoàn toàn với mức tăng 46 điểm cơ bản mà các nhà giao dịch hiện đang dự đoán. Nếu dữ liệu tiếp theo xác nhận xu hướng giảm lạm phát rõ ràng, việc thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng quá lạc quan có thể gây ra những biến động mạnh trong tỷ giá hối đoái.

Một "màn song ca" giữa dữ liệu của Mỹ và Nhật Bản: Ai có thể phá vỡ thế bế tắc hiện tại?

Bên cạnh diễn biến lạm phát trong nước tại Nhật Bản, sự biến động của đồng đô la Mỹ cũng là một yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến tình hình. Hiện tại, chỉ số đô la Mỹ đang ổn định quanh mức 97,75, các quỹ đang hồi hộp chờ đợi dữ liệu Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 1 của Mỹ được công bố. Là một chỉ báo ngược dòng về sự truyền dẫn lạm phát, giá sản xuất sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá của nhà đầu tư về đường lối chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nếu dữ liệu khả quan, thị trường có thể nâng cao kỳ vọng về thời gian duy trì lãi suất cao, từ đó thúc đẩy đồng đô la và đẩy tỷ giá USD/JPY kiểm tra vùng kháng cự 156,819 hoặc thậm chí 157,652. Ngược lại, nếu dữ liệu yếu, cùng với bối cảnh lạm phát tại Nhật Bản giảm nhẹ, tỷ giá hối đoái có thể sẽ quay trở lại quanh mức 155, liên tục biến động và kiểm tra hiệu quả của mức hỗ trợ 155,350.



Hơn nữa, sự tương tác giữa các chính trị gia Nhật Bản và ngân hàng trung ương cũng đang ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Các báo cáo cho thấy những tuyên bố được đưa ra trong cuộc gặp giữa Thủ tướng Nhật Bản và Thống đốc ngân hàng trung ương được hiểu là dấu hiệu "không vội vàng thắt chặt chính sách tiền tệ". Thêm vào đó, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hàng năm tại khu vực Tokyo, không bao gồm thực phẩm tươi sống, đã giảm xuống 1,8%. Sự kết hợp của các dữ liệu "mạnh hơn một chút nhưng đang giảm" này khó có thể đơn phương hỗ trợ đồng yên mạnh hơn. Thay vào đó, nhiều khả năng nó sẽ khiến tỷ giá hối đoái liên tục kiểm tra phạm vi, dẫn đến một cuộc giằng co qua lại.

Tóm lại, triển vọng ngắn hạn của tỷ giá USD/JPY sẽ được quyết định bởi sự tương tác của hai nhóm biến số: thứ nhất, tốc độ giảm lạm phát của Nhật Bản từ 2,4% xuống 2,0% và mức độ ảnh hưởng của nó đến khả năng tăng lãi suất của ngân hàng trung ương; và thứ hai, mức độ chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ điều chỉnh lại kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Trước khi đạt được sự đồng thuận dứt khoát ở cả hai phía, tỷ giá hối đoái khó có thể di chuyển theo một hướng duy nhất và nhiều khả năng sẽ tiếp tục giao dịch trong phạm vi hẹp và chịu ảnh hưởng bởi các sự kiện.