เมื่อวันศุกร์ที่ 27 กุมภาพันธ์ คู่เงิน USD/JPY ติดอยู่ในระดับที่เปราะบางที่ 155.90 ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด ดูเหมือนว่าจะถูกควบคุมโดยกลไกที่มองไม่เห็นภายในกรอบการซื้อขายรอบๆ 156 เมื่อพิจารณาจากการเคลื่อนไหวของกราฟรายวันล่าสุด อัตราแลกเปลี่ยนลดลงจากจุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 159.439 โดยพบแนวรับชั่วคราวที่ประมาณ 152.091 ก่อนที่จะดีดตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม มันได้พบกับแนวต้านที่แข็งแกร่งที่ 156.819 และต้องปรับตัวลง สถานการณ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงการต่อสู้ภายในของตลาดในปัจจุบัน



ค่า RSI อยู่ที่ 53.8 ซึ่งอยู่ในระดับกลางถึงแข็งแกร่ง หมายความว่าฝ่ายซื้อต้องการโจมตี ขณะที่ฝ่ายขายต้องการป้องกัน โดยทั้งสองฝ่ายต่างยับยั้งซึ่งกันและกัน และไม่มีฝ่ายใดกล้าที่จะโจมตีอย่างเต็มรูปแบบได้ง่ายๆ สำหรับนักเทรดระยะสั้น ระดับ 155.350 ถือเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญ หากรักษาระดับนี้ไว้ได้ อัตราแลกเปลี่ยนอาจรักษาระดับแนวโน้มขาขึ้นอย่างช้าๆ แต่หากทะลุลงมาได้ ความสนใจของตลาดจะเปลี่ยนลงอย่างรวดเร็ว ทดสอบระดับ 154 อีกครั้ง หรืออาจมุ่งหน้าตรงไปยังโซนแนวรับต่ำสุดก่อนหน้านี้ที่ 152.264 และ 152.091

ความคาดหวังว่าอัตราเงินเฟ้อในญี่ปุ่นจะลดลง: เหตุใดเส้นทางสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางจึงแคบลงเรื่อยๆ?

ขณะนี้ ตลาดกำลังค่อยๆ เปลี่ยนความสนใจจากเหตุการณ์ระยะสั้นไปสู่การวิเคราะห์พื้นฐานของเศรษฐกิจญี่ปุ่นอย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งแนวโน้มของอัตราเงินเฟ้อและความสามารถของธนาคารกลางญี่ปุ่นในการบรรลุเป้าหมาย ผลการเจรจาค่าจ้างในช่วงฤดูใบไม้ผลิในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าจะเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญเกี่ยวกับความยืดหยุ่นของอัตราเงินเฟ้อ เนื่องจากอัตราการเติบโตของค่าจ้างส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาสินค้าและบริการและความคาดหวังของผู้บริโภค อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เชื่อว่าข้อจำกัดที่แท้จริงจะไม่มาจากความเปลี่ยนแปลงของคณะกรรมการบริหารหรือแรงกดดันจากภายนอก แต่จะมาจากกฎเกณฑ์ที่เป็นกลางซึ่งควบคุมอัตราเงินเฟ้อเอง
ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 1.5% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในเดือนมกราคม โดยมีค่าเฉลี่ยรายปีอยู่ที่ประมาณ 1.7% ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานอยู่ที่ 2.4% ในปัจจุบัน แต่กำลังลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปสู่เป้าหมาย 2.0% หากอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานไม่สามารถรักษาไว้เหนือ 2.0% ได้อย่างมั่นคงในระยะยาว พื้นที่ในการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นจะลดลงอย่างมาก จากกรอบนี้ คาดการณ์ว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกเพียง 25 จุดพื้นฐานในปีนี้ ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 1.00% ซึ่งแตกต่างอย่างมากจากที่นักลงทุนคาดการณ์ไว้ที่ 46 จุดพื้นฐาน หากข้อมูลในอนาคตยืนยันแนวโน้มการลดลงของเงินเฟ้ออย่างชัดเจน การปรับตัวของตลาดต่อความคาดหวังที่มองโลกในแง่ดีเกินไปอาจทำให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงในอัตราแลกเปลี่ยน

ข้อมูลจากสหรัฐฯ และญี่ปุ่น: ใครจะสามารถ打破ภาวะชะงักงันในปัจจุบันได้?

นอกจากสถานการณ์เงินเฟ้อภายในประเทศญี่ปุ่นแล้ว การเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐก็เป็นตัวแปรสำคัญที่ส่งผลต่อสถานการณ์เช่นกัน ปัจจุบัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 97.75 โดยกองทุนต่างๆ กำลังรอการประกาศข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนมกราคมของสหรัฐฯ อย่างใจจดใจจ่อ ดัชนีราคาผู้ผลิตเป็นตัวชี้วัดต้นน้ำของการส่งผ่านเงินเฟ้อ และจะส่งผลโดยตรงต่อการตัดสินใจของนักลงทุนเกี่ยวกับแนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ หากข้อมูลออกมาดี ตลาดอาจเพิ่มความคาดหวังเกี่ยวกับระยะเวลาของอัตราดอกเบี้ยสูง ซึ่งจะช่วยหนุนดอลลาร์และผลักดันคู่เงิน USD/JPY ให้ไปทดสอบแนวต้านที่ 156.819 หรือแม้กระทั่ง 157.652 ในทางกลับกัน หากข้อมูลออกมาไม่ดี ประกอบกับเงินเฟ้อของญี่ปุ่นที่ลดลงปานกลาง อัตราแลกเปลี่ยนมีแนวโน้มที่จะกลับไปอยู่ที่ประมาณ 155 ผันผวนซ้ำๆ และทดสอบประสิทธิภาพของระดับแนวรับที่ 155.350



นอกจากนี้ ปฏิสัมพันธ์ระหว่างนักการเมืองญี่ปุ่นและธนาคารกลางก็ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นเช่นกัน รายงานระบุว่าถ้อยแถลงในการประชุมระหว่างนายกรัฐมนตรีญี่ปุ่นและผู้ว่าการธนาคารกลางถูกตีความว่าเป็นสัญญาณของ "ไม่มีความจำเป็นต้องเร่งรัดนโยบายการเงิน" ยิ่งไปกว่านั้น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ในเขตโตเกียว (ไม่รวมอาหารสด) ลดลง 1.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ข้อมูลที่ "แข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อยแต่ลดลง" เหล่านี้ไม่น่าจะสนับสนุนให้เงินเยนแข็งค่าขึ้นโดยตรง แต่มีแนวโน้มที่จะทำให้ค่าเงินเยนเคลื่อนไหวขึ้นลงอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้เกิดการแกว่งตัวไปมา

โดยสรุปแล้ว แนวโน้มระยะสั้นของ USD/JPY จะขึ้นอยู่กับการปฏิสัมพันธ์ของตัวแปรสองชุด ได้แก่ ชุดแรก ความเร็วในการลดลงของอัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นจาก 2.4% เหลือ 2.0% และระดับที่การลดลงดังกล่าวจะบีบพื้นที่ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง และชุดที่สอง ระดับที่ดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐฯ จะสะท้อนความคาดหวังของเฟด ก่อนที่จะมีการบรรลุข้อตกลงที่แน่ชัดในทั้งสองด้าน อัตราแลกเปลี่ยนไม่น่าจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียว และมีแนวโน้มที่จะยังคงซื้อขายในกรอบแคบๆ และขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ต่างๆ ต่อไป