歐元兑美元短期面臨多重壓力共振，匯價在1.1750附近持續走弱，歐洲交易時段一度跌至1.1740一線，單日跌幅接近1%，整體走勢偏弱。

歐元區中法國德國以及歐元區調和PMI整體好於預期，英國PMI公佈後不及預期52為51.7，歐洲整體制造業PMI守住擴張區域，但數據利好面對地緣政治，油價上漲的風險，並沒有支撐歐系貨幣的匯價，歐洲三大股指齊齊下跌，多數走出小幅探底回升走勢。

受到能源價格上漲可能導致的通脹，歐西貨幣整體受到壓制。

經濟數據：德國零售大幅不及預期，歐元基本面承壓

德國1月零售銷售數據成為歐元走弱的核心拖累，當月零售銷售月率環比下滑0.9%，顯著差於預期的-0.2%，同時逆轉了上月上修後1.2%的環比增幅；

同比增速也從12月的2.5%放緩至1.2%，2025年德國零售銷售全年累計增長2.7%，消費端表現持續疲軟。

製造業PMI：歐元區先抑後揚，區域內分化顯著

回顧2025年年末歐元區製造業數據，12月HCOB製造業PMI回落至48.8，進一步跌破50榮枯線，產出自當年2月以來首次下滑，新訂單降幅刷新近一年最快。

儘管企業持續降價促銷，銷售額依舊走弱，同時投入成本通脹率攀升至16個月峯值，供應鏈壓力也持續升温。

區域內表現分化明顯，德國製造業惡化幅度為2025年2月以來最大，意大利、西班牙PMI再度跌破榮枯線，僅法國逆勢走強。

而2026年2月歐元區製造業迎來明顯修復，德國與歐元區HCOB製造業PMI均回升至擴張區間，雙雙創下44個月以來最高水平，為歐元提供小幅支撐。

外部衝擊：中東地緣升温+美元走強，歐元遭雙重拋售

地緣政治是近期左右歐元以及歐洲股市的最主要變量。

週末美以聯合空襲伊朗，導致伊朗最高領袖身亡，中東地緣衝突急劇升級，市場避險情緒快速升温，美元指數順勢走強。

歐洲高度依賴能源進口，能源價格上漲會迅速轉化為企業生產成本和民眾生活成本，這不僅威脅到剛復甦的製造業PMI，更可能引發新一輪通脹，讓歐洲央行（ECB）陷入“是否繼續降息”的兩難境地。

戰爭爆發時，全球資金的首選不是歐元，而是美元、黃金和瑞士法郎，相較於地理位置較遠的美國，歐洲在能源供應、難民問題和安全局勢上與中東聯繫更為緊密。歷史上，中東局勢惡化時，歐洲市場的反應往往比美股更敏感、更悲觀。

由於中東領空關閉（如杜拜、多哈樞紐停運），歐洲大型航司（法航-荷航、漢莎、IAG）的股價今日普遍跌幅在7%至9%之間，而航空與旅遊業又算是歐洲的支柱產業。

具備風險敏感屬性的歐元遭到大幅拋售，成為匯價走弱的重要外部因素。

總結與技術分析：

整體而言，歐元短期主要受到地緣避政治的影響，歐元/美元易跌難漲，後續需重點關注中東局勢的後續演變以及美國ISM製造業PMI數據。

美國通脹數據超預期走強，企業將關税成本傳導至消費端，美聯儲降息前景進一步降温，持續為美元提供支撐。

不過美聯儲內部存在政策分歧，理事米蘭呼籲儘快實施大幅降息，認為核心通脹壓力依舊温和，當前高利率源於通脹統計口徑的扭曲。

技術面之前文章着重講過歐元可能面臨高估，以及三重頂的威力，不知道交易員是否有提前做好準備，支撐在1.1700，之後是1.1600為本波歐元上漲的0.382和0.236分位。


（歐元對美元日線圖，來源:易匯通）

北京時間18:17，歐元兑美元現報1.1740/41。