เงินยูโรเผชิญกับแรงกดดันหลายด้านเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในระยะสั้น และอัตราแลกเปลี่ยนยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องที่ระดับประมาณ 1.1750 ในช่วงการซื้อขายของยุโรป อัตราแลกเปลี่ยนเคยลดลงไปอยู่ที่ 1.1740 โดยลดลงเกือบ 1% ในวันเดียว และแนวโน้มโดยรวมยังคงอ่อนแอ

ในเขตยูโรโซน ดัชนี PMI ของฝรั่งเศส เยอรมนี และดัชนี PMI ของยูโรโซนโดยรวมนั้นดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม ดัชนี PMI ของสหราชอาณาจักรต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยอยู่ที่ 51.7 แม้ว่าดัชนี PMI ภาคการผลิตโดยรวมของยุโรปจะยังคงอยู่ในช่วงขยายตัว แต่ข้อมูลเชิงบวกเหล่านี้ไม่ได้ช่วยหนุนอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินยุโรป เนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ดัชนีหุ้นหลักทั้งสามของยุโรปต่างปรับตัวลดลง โดยส่วนใหญ่มีการปรับตัวขึ้นเล็กน้อยก่อนที่จะฟื้นตัวขึ้น

ค่าเงินของธนาคารกลางยุโรปกำลังเผชิญกับแรงกดดันเนื่องจากมีโอกาสเกิดภาวะเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น

ข้อมูลเศรษฐกิจ: ยอดขายปลีกของเยอรมนีต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ส่งผลให้พื้นฐานของเงินยูโรได้รับแรงกดดัน

ข้อมูลยอดขายปลีกของเยอรมนีในเดือนมกราคมกลายเป็นปัจจัยหลักที่ฉุดรั้งความอ่อนแอของเงินยูโร โดยอัตราการค้าปลีกรายเดือนลดลง 0.9% ซึ่งแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ -0.2% อย่างมาก และพลิกกลับจากที่ปรับเพิ่มขึ้น 1.2% ในเดือนก่อนหน้า

อัตราการเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าก็ชะลอตัวลงเหลือ 1.2% จาก 2.5% ในเดือนธันวาคม โดยคาดการณ์ว่ายอดขายปลีกของเยอรมนีจะเติบโต 2.7% ตลอดปี 2025 ซึ่งบ่งชี้ถึงความอ่อนแออย่างต่อเนื่องในการใช้จ่ายของผู้บริโภค

ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (Manufacturing PMI): ดัชนี PMI ของยูโรโซนลดลงในช่วงแรกก่อนที่จะฟื้นตัว โดยมีความแตกต่างกันอย่างมากในแต่ละภูมิภาค

เมื่อพิจารณาข้อมูลภาคการผลิตของยูโรโซน ณ สิ้นปี 2025 ดัชนี PMI ภาคการผลิตของ HCOB ลดลงเหลือ 48.8 ในเดือนธันวาคม ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ 50 จุดที่เป็นเส้นแบ่งระหว่างการขยายตัวและการหดตัว ผลผลิตลดลงเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ของปีนั้น และคำสั่งซื้อใหม่ลดลงเร็วที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี

แม้ว่าธุรกิจต่างๆ จะลดราคาและจัดโปรโมชั่นอย่างต่อเนื่อง แต่ยอดขายยังคงอ่อนแอ ในขณะที่ต้นทุนการผลิตพุ่งสูงขึ้นถึงระดับสูงสุดในรอบ 16 เดือน และแรงกดดันในห่วงโซ่อุปทานก็ทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ

ผลการดำเนินงานภายในภูมิภาคมีความแตกต่างกันอย่างมาก ภาคการผลิตของเยอรมนีประสบกับภาวะถดถอยครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2025 ขณะที่ดัชนี PMI ของอิตาลีและสเปนลดลงต่ำกว่า 50 จุดอีกครั้ง โดยมีเพียงฝรั่งเศสเท่านั้นที่สวนทางและมีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ภาคการผลิตของยูโรโซนฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยดัชนี PMI ภาคการผลิต HCOB ของทั้งเยอรมนีและยูโรโซนดีดตัวขึ้นสู่ระดับขยายตัวและแตะระดับสูงสุดในรอบ 44 เดือน ซึ่งช่วยหนุนค่าเงินยูโรเล็กน้อย

ปัจจัยภายนอก: ความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองที่ทวีความรุนแรงขึ้นในตะวันออกกลางและการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้เงินยูโรร่วงลงอย่างหนักเป็นสองเท่า

ภูมิรัฐศาสตร์เป็นตัวแปรสำคัญที่สุดที่ส่งผลกระทบต่อเงินยูโรและตลาดหุ้นยุโรปในระยะสั้น

การโจมตีทางอากาศร่วมกันของสหรัฐฯ และอิสราเอลต่ออิหร่านในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งส่งผลให้ผู้นำสูงสุดของอิหร่านเสียชีวิต ได้ทำให้ความขัดแย้งทางภูมิศาสตร์การเมืองในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ความเสี่ยงในตลาดเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว และทำให้ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นตามไปด้วย

ยุโรปพึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างมาก และราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะส่งผลให้ต้นทุนการผลิตของธุรกิจและค่าครองชีพของประชาชนเพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว สิ่งนี้ไม่เพียงแต่คุกคามดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (PMI) ที่เพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น แต่ยังอาจกระตุ้นให้เกิดภาวะเงินเฟ้อรอบใหม่ ซึ่งจะทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ต้องเผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกว่าจะยังคงลดอัตราดอกเบี้ยต่อไปหรือไม่

เมื่อเกิดสงคราม เงินทุนทั่วโลกมักจะไหลเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐ ทองคำ และฟรังก์สวิส มากกว่าเงินยูโร เมื่อเทียบกับสหรัฐอเมริกาซึ่งอยู่ห่างไกลทางภูมิศาสตร์ ยุโรปมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับตะวันออกกลางมากกว่าในแง่ของการจัดหาพลังงาน ปัญหาผู้ลี้ภัย และความมั่นคง ในอดีต เมื่อสถานการณ์ในตะวันออกกลางเลวร้ายลง ตลาดหุ้นยุโรปมักจะตอบสนองอย่างอ่อนไหวและมองโลกในแง่ร้ายมากกว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ

เนื่องจากการปิดน่านฟ้าในตะวันออกกลาง (เช่น การระงับการดำเนินงานที่ศูนย์กลางการบินดูไบและโดฮา) ราคาหุ้นของสายการบินหลักในยุโรป (แอร์ฟรานซ์-เคแอลเอ็ม, ลุฟท์ฮันซา, ไอเอจี) โดยทั่วไปลดลงระหว่าง 7% ถึง 9% ในวันนี้ ขณะที่การบินและการท่องเที่ยวถือเป็นอุตสาหกรรมหลักในยุโรป

เงินยูโรซึ่งอ่อนไหวต่อความเสี่ยง ถูกเทขายอย่างหนัก ส่งผลให้กลายเป็นปัจจัยภายนอกที่สำคัญที่ทำให้เงินยูโรอ่อนค่าลง

สรุปและบทวิเคราะห์ทางเทคนิค:

โดยรวมแล้ว ในระยะสั้น เงินยูโรได้รับผลกระทบหลักจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ และอัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์มีแนวโน้มที่จะลดลงมากกว่าเพิ่มขึ้น ในอนาคต เราจำเป็นต้องติดตามความเคลื่อนไหวในตะวันออกกลางและข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (ISM Manufacturing PMI) ของสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้ภาคธุรกิจผลักภาระต้นทุนภาษีศุลกากรไปยังผู้บริโภค ซึ่งยิ่งลดโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ย และยังคงหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อไป

อย่างไรก็ตาม ยังมีความเห็นที่แตกต่างกันในเชิงนโยบายภายในธนาคารกลางสหรัฐฯ ผู้ว่าการมิลานเรียกร้องให้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากโดยเร็วที่สุด โดยให้เหตุผลว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ในระดับปานกลาง และอัตราดอกเบี้ยที่สูงในปัจจุบันเกิดจากความบิดเบือนในสถิติเงินเฟ้อ

ในบทความก่อนหน้านี้ เราได้เน้นย้ำถึงความเป็นไปได้ที่เงินยูโรอาจถูกประเมินค่าสูงเกินไป และพลังของรูปแบบสามยอด (triple top) ผมสงสัยว่านักลงทุนได้เตรียมตัวล่วงหน้าหรือไม่ แนวรับอยู่ที่ 1.1700 ตามด้วย 1.1600 ซึ่งเป็นระดับ Fibonacci retracement 0.382 และ 0.236 ของการดีดตัวขึ้นของเงินยูโรในครั้งนี้


(กราฟแสดงอัตราแลกเปลี่ยนยูโรต่อดอลลาร์สหรัฐรายวัน แหล่งที่มา: FX678)

เวลา 18:17 ตามเวลาปักกิ่ง เงินยูโรซื้อขายอยู่ที่ 1.1740/41 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ