Trong ngắn hạn, đồng euro đang phải đối mặt với nhiều áp lực so với đồng đô la Mỹ, và tỷ giá hối đoái tiếp tục suy yếu quanh mức 1.1750. Trong phiên giao dịch châu Âu, tỷ giá này đã từng giảm xuống mức 1.1740, với mức giảm gần 1% trong một ngày, và xu hướng chung là suy yếu.

Tại khu vực đồng Euro, chỉ số PMI của Pháp, Đức và chỉ số PMI hài hòa của khu vực đồng Euro đều tốt hơn dự kiến. Tuy nhiên, chỉ số PMI của Anh lại thấp hơn kỳ vọng, chỉ đạt 51,7. Mặc dù chỉ số PMI sản xuất chung của châu Âu vẫn nằm trong vùng mở rộng, nhưng dữ liệu tích cực này không hỗ trợ tỷ giá hối đoái của các đồng tiền châu Âu do rủi ro địa chính trị và giá dầu tăng cao. Ba chỉ số chứng khoán chính của châu Âu đều giảm, hầu hết đều trải qua giai đoạn chạm đáy nhẹ và sau đó phục hồi.

Tỷ giá đồng tiền của Ngân hàng Trung ương châu Âu nhìn chung bị kìm hãm bởi lạm phát có thể do giá năng lượng tăng cao gây ra.

Dữ liệu kinh tế: Doanh số bán lẻ của Đức giảm mạnh so với dự kiến, gây áp lực lên các yếu tố cơ bản của đồng euro.

Dữ liệu doanh số bán lẻ của Đức trong tháng 1 đã trở thành yếu tố chính kéo đồng euro suy yếu, với tỷ lệ doanh số bán lẻ hàng tháng giảm 0,9%, tệ hơn đáng kể so với dự kiến -0,2%, và đảo ngược mức tăng 1,2% hàng tháng đã được điều chỉnh tăng trong tháng trước đó;

Tốc độ tăng trưởng hàng năm cũng chậm lại, giảm từ 2,5% trong tháng 12 xuống còn 1,2%, trong khi doanh số bán lẻ của Đức dự kiến sẽ tăng trưởng 2,7% trong cả năm 2025, cho thấy sự suy yếu liên tục trong chi tiêu của người tiêu dùng.

Chỉ số PMI sản xuất: Chỉ số PMI khu vực Eurozone ban đầu giảm trước khi phục hồi, với sự khác biệt đáng kể giữa các khu vực.

Nhìn lại dữ liệu sản xuất của khu vực đồng Euro vào cuối năm 2025, chỉ số PMI sản xuất của HCOB đã giảm xuống 48,8 trong tháng 12, tiếp tục giảm xuống dưới ngưỡng 50 điểm, mức phân định giữa mở rộng và thu hẹp. Sản lượng giảm lần đầu tiên kể từ tháng 2 năm đó, và đơn đặt hàng mới chứng kiến mức giảm nhanh nhất trong gần một năm.

Mặc dù các doanh nghiệp liên tục giảm giá và tung ra các chương trình khuyến mãi, doanh số bán hàng vẫn yếu, trong khi lạm phát chi phí đầu vào leo thang lên mức cao nhất trong 16 tháng và áp lực lên chuỗi cung ứng tiếp tục gia tăng.

Hiệu quả hoạt động trong khu vực có sự khác biệt đáng kể. Ngành sản xuất của Đức trải qua đợt suy giảm lớn nhất kể từ tháng 2 năm 2025, trong khi chỉ số PMI của Ý và Tây Ban Nha lại giảm xuống dưới mốc 50 điểm, chỉ có Pháp là đi ngược xu hướng và tăng trưởng mạnh hơn.

Vào tháng 2 năm 2026, ngành sản xuất của khu vực đồng euro đã chứng kiến sự phục hồi đáng kể, với cả chỉ số PMI sản xuất HCOB của Đức và khu vực đồng euro đều tăng trở lại vùng mở rộng và đạt mức cao nhất trong 44 tháng, phần nào hỗ trợ cho đồng euro.

Các cú sốc bên ngoài: Căng thẳng địa chính trị leo thang ở Trung Đông và đồng đô la Mỹ mạnh lên dẫn đến đợt bán tháo kép đối với đồng euro.

Địa chính trị là yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến đồng euro và thị trường chứng khoán châu Âu trong thời gian ngắn sắp tới.

Các cuộc không kích phối hợp giữa Mỹ và Israel vào Iran cuối tuần qua, dẫn đến cái chết của lãnh đạo tối cao Iran, đã làm leo thang các xung đột địa chính trị ở Trung Đông, gây ra sự gia tăng nhanh chóng tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường và sự tăng giá tương ứng của chỉ số đô la Mỹ.

Châu Âu phụ thuộc rất nhiều vào nhập khẩu năng lượng, và giá năng lượng tăng cao sẽ nhanh chóng dẫn đến chi phí sản xuất tăng cao đối với các doanh nghiệp và chi phí sinh hoạt tăng lên đối với người dân. Điều này không chỉ đe dọa chỉ số PMI sản xuất mới nổi mà còn có thể gây ra một vòng lạm phát mới, đẩy Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vào thế khó xử khi phải quyết định có tiếp tục cắt giảm lãi suất hay không.

Khi chiến tranh nổ ra, dòng vốn toàn cầu thường không chảy vào đồng euro, mà lại chảy vào đô la Mỹ, vàng và đồng franc Thụy Sĩ. So với Hoa Kỳ, một quốc gia cách xa về mặt địa lý, châu Âu có mối quan hệ gần gũi hơn với Trung Đông về nguồn cung năng lượng, vấn đề người tị nạn và an ninh. Trong lịch sử, khi tình hình ở Trung Đông xấu đi, thị trường châu Âu thường phản ứng nhạy cảm và bi quan hơn so với thị trường chứng khoán Mỹ.

Do việc đóng cửa không phận Trung Đông (chẳng hạn như việc tạm ngừng hoạt động tại các trung tâm hàng không Dubai và Doha), giá cổ phiếu của các hãng hàng không lớn của châu Âu (Air France-KLM, Lufthansa, IAG) nhìn chung đã giảm từ 7% đến 9% trong ngày hôm nay, trong khi ngành hàng không và du lịch được coi là những ngành công nghiệp trụ cột ở châu Âu.

Đồng euro, một loại tiền tệ nhạy cảm với rủi ro, đã bị bán tháo mạnh, trở thành một yếu tố bên ngoài quan trọng góp phần làm suy yếu đồng tiền này.

Tóm tắt và phân tích kỹ thuật:

Nhìn chung, trong ngắn hạn, đồng euro chủ yếu chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố địa chính trị, và tỷ giá euro/đô la có nhiều khả năng giảm hơn là tăng. Trong thời gian tới, chúng ta cần đặc biệt chú ý đến những diễn biến tiếp theo ở Trung Đông và dữ liệu PMI sản xuất ISM của Mỹ.

Dữ liệu lạm phát của Mỹ cao hơn dự kiến đã khiến các doanh nghiệp chuyển chi phí thuế quan sang người tiêu dùng, làm giảm thêm triển vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất và tiếp tục hỗ trợ đồng đô la Mỹ.

Tuy nhiên, vẫn có những bất đồng về chính sách trong nội bộ Cục Dự trữ Liên bang. Thống đốc Milan kêu gọi cắt giảm lãi suất đáng kể càng sớm càng tốt, lập luận rằng áp lực lạm phát cốt lõi vẫn ở mức vừa phải và lãi suất cao hiện nay bắt nguồn từ sự sai lệch trong số liệu thống kê lạm phát.

Trong các bài viết trước, chúng tôi đã nhấn mạnh khả năng định giá quá cao của đồng euro và sức mạnh của mô hình đỉnh ba. Tôi tự hỏi liệu các nhà giao dịch đã chuẩn bị trước hay chưa. Mức hỗ trợ nằm ở 1.1700, tiếp theo là 1.1600, tương ứng với các mức thoái lui Fibonacci 0.382 và 0.236 của đợt tăng giá euro này.


(Biểu đồ tỷ giá Euro/Đô la Mỹ hàng ngày, Nguồn: FX678)

Vào lúc 18:17 giờ Bắc Kinh, tỷ giá hối đoái giữa đồng euro và đô la Mỹ là 1,1740/41.