根據 APP 報道，受中東局勢升級影響，西德克薩斯中質原油（WTI）週三亞洲時段升至75.50美元/桶附近，創下2025年6月以來高點。此次上漲並非傳統需求回升驅動，而是典型的地緣政治風險溢價推升行情。



一、供應風險成為核心推手



隨着伊朗與以色列、美國之間的衝突擴散，市場擔憂戰略能源通道霍爾木茲海峽運輸受阻。該海峽承擔全球約五分之一原油運輸量，是亞洲與歐洲能源進口的重要生命線。一旦航運持續受限，全球現貨市場將面臨結構性緊張。



美國總統特朗普近期表示：“美國海軍將確保海灣航運安全，必要時將為商船提供護航支持。” 這一表態雖在一定程度上緩解市場恐慌，但也間接印證當前局勢的嚴峻性。

地緣風險推動下，原油市場風險溢價迅速回歸。




二、庫存數據形成基本面對沖



在地緣風險升温的同時，美國庫存數據卻釋放出相對寬鬆信號。

根據 American Petroleum Institute（API）最新周度報告，截至2月27日當週：

原油庫存增加約560萬桶

前一週增加1140萬桶

市場預期增加219萬桶

庫存連續兩週大幅增加，顯示美國本土供應充足，對油價形成壓制。


市場接下來關注 Energy Information Administration（EIA）官方庫存數據。若出現庫存下降，將強化需求改善預期；若繼續增加，則可能限制油價上行空間。

三、技術面分析
日線結構

WTI日線圖顯示價格突破前期震盪區間上沿（約74美元），並形成放量陽線突破結構。

14日RSI升至68附近，接近超買區域但尚未極端

50日均線向上拐頭，與100日均線形成多頭排列

MACD柱狀圖持續擴張，動能增強.



關鍵技術位：

若有效站穩75美元上方，技術面可能打開進一步上行空間；若衝高回落跌破72美元，則可能迴歸震盪區間。

四、市場結構判斷



當前油市處於明顯的“雙主線”博弈階段：

地緣風險主導短期方向

庫存與需求數據決定持續性

若中東局勢緩和，風險溢價將迅速回吐；若衝突升級並真正影響運輸量，則油價可能進一步衝擊80美元區域。

編輯總結



綜合來看，WTI油價本輪上漲核心動力來自中東衝突升級所帶來的供應中斷預期，而非需求顯著改善。庫存數據仍顯示供給端寬鬆跡象，使市場形成多空對沖格局。技術面雖維持多頭趨勢，但短期已進入高位敏感區域。
未來走勢關鍵變量在於霍爾木茲海峽實際運輸狀況以及EIA庫存數據驗證。油價波動性預計將維持在高位，市場需警惕情緒推動下的快速回撤風險。



常見問題解答


1. 為什麼油價上漲但庫存卻在增加？

油價短期受地緣政治驅動，而庫存數據反映的是實際供需情況。當前市場主要交易“供應中斷預期”，而非現實需求改善，因此出現價格上漲與庫存增加並存的情況。



2. 霍爾木茲海峽對全球影響有多大？

該海峽承擔全球約20%的石油運輸，一旦長期受阻，將嚴重影響亞洲及歐洲能源進口國，推高全球能源成本。



3. API和EIA數據為何重要？

API為行業數據，提前反映庫存變化；EIA為官方統計，更具權威性。兩者常成為短期油價波動催化劑。



4. 當前油價是否進入牛市？

技術面呈現階段性多頭趨勢，但是否形成長期牛市仍取決於供應中斷是否持續，以及全球需求是否同步改善。



5. 投資者應關注哪些風險？

需重點關注中東局勢進展、EIA庫存變化及美元走勢。若地緣風險降温，油價可能出現快速回調。