明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡里週二（3月3日）表示，最近美以對伊朗的聯合軍事行動顯著加劇了美國經濟前景的不確定性，使得美聯儲貨幣政策決策難度大幅提升。

卡什卡里直言，直到襲擊發生前幾天，他對經濟前景還“充滿信心”。他原本預計2026年通脹壓力將繼續緩和，併為年內至少一次降息創造條件。但如今這一新地緣政治事件徹底改變了評估框架。

美伊衝突的經濟衝擊

卡什卡里將美伊衝突視為全新的經濟衝擊變量。他強調，當前最關鍵的問題在於這場衝突的持續時間和嚴重程度。油價在衝突爆發後迅速上漲，已對全球能源供應鏈構成壓力，可能傳導至美國國內通脹壓力。

他指出，此類地緣政治事件對通脹的影響往往難以提前精準預測，因此美聯儲必須密切追蹤後續的就業數據、能源價格走勢以及消費者通脹預期變化。

降息預期調整

此前市場普遍預期美聯儲將在2026年實施多次降息，以支持逐漸走弱的就業市場。但伊朗衝突爆發後，伴隨油價上漲，市場已開始下調降息概率。

卡什卡里表示，如果衝突導致經濟活動受到顯著拖累，降息預期可能再度升温；但若油價持續高位推高通脹，則美聯儲可能需要保持更長時間的謹慎觀望態度。目前美聯儲基準利率目標區間維持在3.5%-3.75%。

歷史衝突對比分析

卡什卡里在講話中特別對比了此次伊朗衝突與過去兩次重大地緣事件的影響：

對美元影響分析

卡什卡里的講話對美元構成短期至中期的利好支撐，但以增加波動性為代價，試圖為美元“託底”。他提醒市場：別急着賭降息，戰爭這個變量還沒算清楚。

美元指數可能會獲得支撐，並嘗試向上修復，但上行的每一步都將伴隨着對新的通脹數據和衝突頭條新聞的忐忑。週三（3月4日）亞市時段，美元指數震盪上行，延續前兩個交易日漲勢，現交投於99.30附近，日內漲幅約0.25%，此前一個交易日一度觸及99.68的超三個月高點。



（美元指數日線圖，）

美聯儲政策展望

卡什卡里強調，美聯儲當前政策立場處於相對理想位置，既有空間逐步迴歸中性利率，也有能力應對突發衝擊。他特別提醒，如果整體通脹在過去五年高位運行後仍長期維持高位，將對通脹預期構成嚴峻挑戰，需要高度警惕。

在襲擊發生前，卡什卡里曾對就業市場“相當良好但逐漸走弱”的判斷持樂觀態度，並認為政策有餘地逐步調整。

編輯總結

卡什卡里的表態清晰反映出，當前地緣政治風險已成為美聯儲制定貨幣政策時不可忽視的重要外部變量。在油價波動加劇與通脹預期雙重壓力之下，2026年美聯儲利率路徑的不確定性顯著上升。無論衝突持續時間長短，其對全球能源市場和美國國內價格水平的潛在傳導效應，都將考驗美聯儲在平衡就業與通脹雙重目標時的決策智慧。

常見問題解答

問：伊朗衝突對美聯儲降息路徑產生了什麼直接影響？
答：卡什卡里明確表示，此前他支持2026年至少實施一次降息，但伊朗衝突帶來的新不確定性讓他需要更多數據才能做出判斷。油價上漲可能推高通脹，從而降低短期降息概率；但若衝突導致經濟明顯放緩，則可能促使美聯儲更快轉向寬鬆。

問：卡什卡里所説的“新衝擊”具體指哪些方面？
答：主要指美以對伊朗軍事行動引發的能源價格波動、通脹傳導風險以及全球供應鏈潛在中斷。這些因素疊加，使原本相對清晰的經濟前景突然變得複雜。

問：目前美聯儲的基準利率處於什麼水平？
答：經過2025年三次累計0.75個百分點的降息後，當前美聯儲聯邦基金利率目標區間維持在3.5%-3.75%。這是美聯儲在支持就業同時控制通脹的重要政策位置。

問：此次伊朗衝突與俄烏衝突對美聯儲政策的影響有何不同？
答：俄烏衝突造成長期、大範圍能源危機並顯著推高全球通脹。而伊朗衝突目前影響尚在初期，主要通過油價快速反應體現，持續時間和深度仍有待觀察，美聯儲因此採取更為謹慎的觀望策略。

問：普通投資者應如何看待當前的貨幣政策不確定性？
答：投資者需重點關注後續的通脹數據、油價走勢以及美聯儲官員進一步表態。短期內市場波動可能加大，建議保持靈活配置，關注防禦性資產，同時密切跟蹤美聯儲3月會議信號。

北京時間9:30，美元指數現報99.24。