根據 APP 報道，由於美伊衝突延續且霍爾木茲海峽面臨封鎖風險，全球能源供應鏈緊張局勢加劇，油價大幅波動並進入高波區間。

截至2026年3月5日早盤，布倫特原油價格升至約84.00美元/桶，單日漲幅超過2.2%，WTI原油也同步上漲至約77.50美元/桶附近。

這一波漲勢主要源於伊朗革命衞隊威脅攻擊通過海峽的船舶，該海峽承擔全球約20%的石油運輸量，航運流量已較衝突前大幅下降近90%，多家航運巨頭已暫停相關業務。

與此同時，黃金價格未能有效捕捉避險情緒，維持在5100-5180美元/盎司的區間震盪格局。儘管地緣衝突通常利好黃金，但本次避險資金主要回流美元指數，DXY徘徊在99.1附近，強勢但尚未突破100整數關口。

這種現象與俄烏衝突初期情緒高度相似，當時避險也曾率先推升美元而黃金錶現相對剋制。通脹交易再度興起成為市場焦點。高油價直接推升能源成本，市場對全球通脹壓力重新定價，美聯儲降息預期進一步延後。

紐約聯儲主席John Williams近期針對衝突影響指出：“目前評估伊朗衝突對美國經濟的影響還為時過早，油價變動會通過能源價格、金融市場條件和資產價格傳導。雖然美國經濟對進口石油依賴度已大幅降低，但我們仍需密切觀察油價波動的持久性對通脹前景的影響。”

如果美元指數無法有效突破100關口並維持持續強勢，地緣政治風險與通脹敍事的邏輯不排除被市場證偽的可能性。一旦衝突出現緩和信號或供應快速恢復，油價回調壓力將迅速顯現，全球資產價格將面臨進一步分化。

能源相關板塊與大宗商品出口國貨幣可能繼續受益，而高估值科技股和新興市場資產則面臨更大調整壓力。以下為2026年3月5日主要資產表現對比：

長期來看，此次事件再次印證地緣政治風險對全球資產定價的突發性和不對稱性，供應鏈中斷不僅影響能源價格，還可能通過運輸成本上升傳導至更廣泛商品領域。

編輯總結：美伊衝突引發的霍爾木茲海峽風險已將油價推入高波動軌道並重燃通脹交易，但黃金的傳統避險角色被強勢美元部分替代，全球資產分化進一步加劇。投資者需持續關注衝突持續時間、航運恢復進度以及美元走勢對敍事邏輯的驗證作用。

【常見問題解答】
問：霍爾木茲海峽對全球石油供應有多重要？
答：該海峽是波斯灣石油出口唯一海上通道，每天通過約2100萬桶原油，佔全球海運石油貿易的五分之一。一旦嚴重受阻，將直接衝擊亞洲、歐洲主要進口國供應，導致全球油價短期內出現劇烈波動，並通過能源成本上升影響下游產業鏈。

問：為什麼本次避險情緒下黃金未能大幅上漲反而維持震盪？
答：避險資金優先回流美元資產，主要因美元作為全球儲備貨幣的流動性優勢，以及油價推高通脹預期令美聯儲降息路徑收緊，導致美元指數走強壓制金價。類似俄烏衝突初期，黃金往往滯後於美元表現，本次格局高度一致。

問：油價上漲將如何影響全球通脹與貨幣政策？
答：每桶油價上漲10美元通常推升美國CPI約0.2-0.4個百分點。高油價將全面傳導至燃料、交通和生產成本，疊加供應鏈壓力，可能使2026年全球通脹預期上修，迫使各國央行維持較高利率水平更久，延後寬鬆週期。

問：美元強勢在當前地緣局勢中扮演什麼角色？
答：美元成為首選避險資產，因其高流動性和安全港灣屬性。若DXY持續在99上方並逼近100，將強化美元對大宗商品的定價主導權，進一步分化全球資產：利好美國股市與債券，壓制新興市場貨幣和大宗商品出口國經濟。

問：投資者在當前環境下應採取何種配置策略？
答：建議適度增配能源板塊和防禦性資產，同時嚴格控制倉位。需即時跟蹤海峽航運恢復、OPEC動態及美聯儲官員表態。若美元突破100或衝突緩和，油價與通脹交易可能快速降温；反之則需準備應對更持久的能源危機與資產再平衡衝擊。