จากข้อมูลของ APP ระบุว่า เนื่องมาจาก ความขัดแย้งที่ดำเนินอยู่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน รวมถึงความเสี่ยงที่ ช่องแคบฮอร์มุซ จะถูกปิดกั้น ความตึงเครียดในห่วงโซ่อุปทานพลังงานทั่วโลกจึงทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ราคาน้ำมันผันผวนอย่างมากและเข้าสู่ช่วงความผันผวนสูง

ณ ช่วงเช้าของวันที่ 5 มีนาคม 2569 ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 84.00 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นกว่า 2.2% ในวันเดียว ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI ก็ปรับตัวสูงขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 77.50 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเช่นกัน

การพุ่งขึ้นของราคาครั้งนี้ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการที่กองกำลังพิทักษ์ปฏิวัติอิหร่านขู่ว่าจะโจมตีเรือที่แล่นผ่านช่องแคบ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันประมาณ 20% ของโลก การจราจรทางเรือในช่องแคบลดลงเกือบ 90% นับตั้งแต่ก่อนเกิดความขัดแย้ง และบริษัทขนส่งยักษ์ใหญ่หลายแห่งได้ระงับการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องไปแล้ว

ในขณะเดียวกัน ราคาทองคำ ไม่สามารถดึงดูดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยยังคงเคลื่อนไหวในกรอบระหว่าง 5,100 ถึง 5,180 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แม้ว่าความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์มักจะส่งผลดีต่อทองคำ แต่ในครั้งนี้เงินทุนที่อยู่ในกลุ่มสินทรัพย์ปลอดภัยส่วนใหญ่ไหลกลับไปยัง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ โดยดัชนี DXY ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 99.1 ซึ่งแข็งแกร่งแต่ยังไม่ทะลุระดับ 100

ปรากฏการณ์นี้คล้ายคลึงอย่างมากกับความรู้สึกในช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน เมื่อความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยผลักดันให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ในขณะที่ราคาทองคำยังคงอยู่ในระดับที่ค่อนข้างทรงตัว การซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อได้ กลับมาอีกครั้งและกลายเป็นจุดสนใจของตลาด ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนพลังงาน ตลาดกำลังปรับราคาแรงกดดันเงินเฟ้อทั่วโลก และความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ก็ล่าช้าออกไปอีก

จอห์น วิลเลียมส์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก ได้แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับผลกระทบของความขัดแย้งดังกล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ โดยระบุว่า "ยังเร็วเกินไปที่จะประเมินผลกระทบของความขัดแย้งในอิหร่านต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ความผันผวนของราคาน้ำมันจะส่งผลกระทบผ่านราคาน้ำมัน สภาวะตลาดการเงิน และราคาสินทรัพย์ แม้ว่าการพึ่งพาน้ำมันนำเข้าของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะลดลงอย่างมากแล้ว แต่เรายังคงจำเป็นต้องติดตามผลกระทบของความผันผวนของราคาน้ำมันที่มีต่อแนวโน้มเงินเฟ้ออย่างใกล้ชิด"

หาก ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ไม่สามารถทะลุระดับ 100 และรักษาระดับความแข็งแกร่งไว้ได้ ตรรกะของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และเรื่องเงินเฟ้ออาจถูกตลาดหักล้าง เมื่อมีสัญญาณของการผ่อนคลายความขัดแย้งหรือการฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของอุปทาน แรงกดดันด้านลบต่อราคาน้ำมันจะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว และราคาของสินทรัพย์ทั่วโลกจะเผชิญกับความแตกต่างที่มากขึ้น

ภาคส่วนที่เกี่ยวข้องกับพลังงานและสกุลเงินที่ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์มีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์อย่างต่อเนื่อง ในขณะที่หุ้นเทคโนโลยีที่มีมูลค่าสูงและสินทรัพย์ในตลาดเกิดใหม่เผชิญกับแรงกดดันขาลงที่มากขึ้น ต่อไปนี้คือการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานของสินทรัพย์หลัก ณ วันที่ 5 มีนาคม 2569:

ในระยะยาว เหตุการณ์นี้แสดงให้เห็นอีกครั้งถึงความฉับพลันและความไม่สมดุลของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่มีต่อการกำหนดราคาของสินทรัพย์ทั่วโลก การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานไม่เพียงแต่ส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันเท่านั้น แต่ยังอาจส่งผลกระทบต่อสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ ในวงกว้างผ่านต้นทุนการขนส่งที่เพิ่มขึ้นด้วย

สรุปโดยบรรณาธิการ: ความเสี่ยงจากช่องแคบฮอร์มุซที่เกิดจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านได้ผลักดันราคาน้ำมันให้ผันผวนสูงและจุดประกายการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้ออีกครั้ง อย่างไรก็ตาม บทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิมได้ถูกแทนที่บางส่วนด้วยดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น ซึ่งยิ่งทำให้ความแตกต่างของสินทรัพย์ทั่วโลกเพิ่มมากขึ้น นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามระยะเวลาของความขัดแย้ง ความคืบหน้าของการฟื้นตัวของการขนส่งทางเรือ และบทบาทของประสิทธิภาพของดอลลาร์ในการยืนยันสถานการณ์ต่อไป

คำถามที่พบบ่อย
ถาม: ช่องแคบฮอร์มุซมีความสำคัญต่อปริมาณน้ำมันทั่วโลกมากน้อยเพียงใด?
A: ช่องแคบนี้เป็นเส้นทางเดินเรือเพียงแห่งเดียวสำหรับการส่งออกน้ำมันจากอ่าวเปอร์เซีย โดยมีน้ำมันดิบประมาณ 21 ล้านบาร์เรลผ่านเข้ามาทุกวัน คิดเป็นหนึ่งในห้าของการค้าน้ำมันทางทะเลทั่วโลก การหยุดชะงักอย่างรุนแรงจะส่งผลกระทบโดยตรงต่ออุปทานของประเทศผู้นำเข้าหลักในเอเชียและยุโรป ทำให้ราคาน้ำมันโลกผันผวนอย่างรุนแรงในระยะสั้น และส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมปลายน้ำผ่านต้นทุนพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้น

ถาม: เหตุใดราคาทองคำจึงไม่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงที่นักลงทุนหลีกเลี่ยงความเสี่ยง และกลับผันผวนอยู่ตลอด?
A: กองทุนที่เน้นสินทรัพย์ปลอดภัยกำลังให้ความสำคัญกับการกลับมาลงทุนในสินทรัพย์ดอลลาร์เป็นหลัก เนื่องจากดอลลาร์มีสภาพคล่องสูงกว่าในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังผลักดันความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ ส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง และดัชนีดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำลดลง คล้ายกับช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้งระหว่างรัสเซียและยูเครน ทองคำมักจะตามหลังดอลลาร์ และในครั้งนี้รูปแบบดังกล่าวก็สอดคล้องกันอย่างมาก

ถาม: ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อทั่วโลกและนโยบายการเงินอย่างไร?
A: โดยทั่วไปแล้ว การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบ 10 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จะส่งผลให้ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นประมาณ 0.2-0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะส่งผลกระทบอย่างเต็มที่ต่อต้นทุนเชื้อเพลิง การขนส่ง และการผลิต และเมื่อรวมกับแรงกดดันในห่วงโซ่อุปทาน อาจนำไปสู่การปรับเพิ่มประมาณการอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกสำหรับปี 2026 ซึ่งจะทำให้ธนาคารกลางต้องคงอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้น และชะลอวงจรการผ่อนคลายทางการเงิน

ถาม: ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่ามีบทบาทอย่างไรในสถานการณ์ทางภูมิศาสตร์การเมืองในปัจจุบัน?
A: เงินดอลลาร์สหรัฐกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่ได้รับความนิยมมากที่สุด เนื่องจากมีสภาพคล่องสูงและมีคุณสมบัติปลอดภัย หากดัชนี DXY ยังคงทรงตัวอยู่เหนือ 99 และเข้าใกล้ 100 จะยิ่งเสริมอำนาจการกำหนดราคาของเงินดอลลาร์สหรัฐเหนือสินค้าโภคภัณฑ์ ทำให้เกิดความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์ทั่วโลกมากขึ้น ส่งผลดีต่อหุ้นและพันธบัตรของสหรัฐฯ ในขณะที่กดดันสกุลเงินของตลาดเกิดใหม่และประเทศผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์

ถาม: ในสภาวะปัจจุบัน นักลงทุนควรใช้กลยุทธ์การจัดสรรสินทรัพย์แบบใด?
A: เราแนะนำให้เพิ่มสัดส่วนการลงทุนในภาคพลังงานและสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงในระดับปานกลาง พร้อมกับควบคุมขนาดของตำแหน่งการลงทุนอย่างเข้มงวด จำเป็นต้องติดตามการฟื้นตัวของการขนส่งทางทะเลข้ามช่องแคบไต้หวัน ความคืบหน้าของโอเปก และแถลงการณ์จากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด หากดอลลาร์สหรัฐฯ ทะลุ 100 หรือความขัดแย้งคลี่คลายลง ราคาน้ำมันและการซื้อขายที่เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้ออาจลดลงอย่างรวดเร็ว ในทางกลับกัน เราจำเป็นต้องเตรียมพร้อมสำหรับวิกฤตพลังงานที่ยืดเยื้อและผลกระทบจากการปรับสมดุลสินทรัพย์