美國啓動新一輪第301條款，以“產能過剩”和“貿易順差”為由，擬對多個貿易伙伴加徵關税，此舉被視為替代即將到期的臨時性全球關税的長期方案。

美元因政策“換軌”帶來的可預測性提高而獲得階段性支撐，但若貿易伙伴反應強烈，美元中期壓力或將顯現。全球貿易不確定性加劇，供應鏈重構與通脹風險同步上升。週一美元指數震盪下行，現交投於100.25附近，日內跌幅約0.25%，此前一個交易日一度觸及100.54的九個半月高點。

美國啓動301調查替換被廢關税，盟友呼籲遵守既有協議

美國貿易代表辦公室（USTR）啓動新一輪第301條款調查後，主要貿易伙伴紛紛敦促特朗普政府遵守此前達成的關税協議。

各國雖對美國尋求恢復最高法院裁決前關税水平的意圖表示一定理解，但對美方以“產能過剩”、“貿易順差”等理由發起調查表達強烈不滿，認為此舉偏離既有協議精神，預示未來可能爆發新一輪法律與貿易爭端。

最高法院裁定後臨時10%全球關税即將到期

今年2月，最高法院裁定特朗普援引1970年代國際緊急狀態法律加徵的關税違法。特朗普隨後動用《1974年貿易法》第122條款臨時加徵10%全球性關税，該關税有效期150天即將到期。

上週USTR格里爾依據第301條款啓動調查，理由包括結構性產能過剩、貿易順差等“不公平做法”，此舉被視為替換臨時關税的長期方案。

USTR以產能過剩與貿易順差為由，可能對多數貿易伙伴加徵關税

格里爾表示，美國尋求政策連續性，打算遵守早前與韓國、日本、歐盟等達成的協議，但同時強調第301條款將覆蓋製造業結構性過剩產能與不公平貿易做法。

調查若認定損害美國商業利益，將授權針對性關税。美方希望在7月前完成調查並採取行動，但301條款正式程序通常需一年以上，時間壓力巨大。

韓國理解美方意圖但期望遵守協議，日本歐盟類似立場

韓國貿易部長表示理解美方希望恢復最高法院裁決前關税水平的意圖。去年韓美協議中，韓國國會本週批准為在美投資3500億美元掃清障礙。作為協議一部分，韓國期望美國遵守約定。

日本與歐盟也與美國達成類似關税上限協議（歐盟大部分商品15%上限），希望美方信守承諾。盟友普遍擔憂第301條款將成為繞過協議的新工具。

新加坡強烈反駁美方順差指控

新加坡官方與專家強烈反駁美方關於其對美享有貿易順差的説法，指出實際情況是美國對新加坡享有順差。

新加坡專家表示，“預料到關税”和“突然被指控從事不公平貿易”是兩回事，後者帶來的衝擊更大。該地區普遍感到突然與困惑，認為第301條款理由缺乏充分依據。

法律戰或將開啓，調查週期長，美方希望7月前完成

第301條款要求正式調查、公眾意見徵集、聽證與貿易伙伴磋商，通常需一年以上。美方希望加速推進並在7月前完成，但程序剛性限制明顯。

貿易伙伴可能發起WTO申訴或反制措施，法律戰風險上升。盟友呼籲美國遵守既有協議，避免單邊行動破壞互信。短期內全球貿易不確定性加劇，供應鏈重構與通脹壓力可能進一步上升。

這一政策轉換對美元的影響，已演變為一個涉及美國財政信用、貨幣政策獨立性和全球投資者信心的複雜敍事。第301條款初期，市場將聚焦政策“換軌”的積極面（可預測性提高），美元可能獲得階段性支撐。

但隨着調查深入、貿易伙伴反應明朗化，若出現大規模反制或WTO訴訟，美元壓力將逐步顯現。

編輯總結

美國啓動第301條款後，主要貿易伙伴敦促特朗普政府遵守此前關税協議。韓國、日本、歐盟理解美方恢復最高法院裁決前關税水平的意圖，但期望美方信守約定。新加坡強烈反駁美方順差指控，稱實際情況相反。

USTR以產能過剩與貿易順差為由啓動調查，被視為替換臨時10%全球關税的長期方案。盟友擔憂第301條款繞過協議成為新工具，法律戰風險上升。美方希望7月前完成，但正式程序週期長，貿易伙伴可能反制或訴諸WTO。

全球貿易不確定性加劇，供應鏈重構與通脹壓力可能進一步上升。投資者需密切關注調查進展、貿易伙伴回應與中美高層會晤結果，警惕新一輪關税戰風險。

北京時間10:19，美元指數現報100.25。