週一（3月16日）亞歐時段，國際油價走出大幅探底回升，WTI原油期貨連續再次站上100美元關口，目前小幅回落漲1.46%，交投於100.50附近，盤中一度跌至97。

當前中東地緣衝突持續激化，伊朗接連釋放強硬信號，地區能源設施與航運通道遭遇持續性衝擊，原油市場交易重心已從價格波動轉向供應安全與通道穩定性，全球能源貿易格局面臨重構。

伊朗強硬表態地區軍事與能源風險雙升

伊朗武裝部隊聯合司令部發言人明確表示，紅海地區美國“福特”號航母打擊羣的後勤與服務中心被列為打擊目標，軍事對抗範圍進一步擴大。

伊朗伊斯蘭革命衞隊海軍司令坦格西里公開警告，美國無法為海灣國家提供真正安全，必要時會為自身利益犧牲盟友，海灣國家已成為域外勢力戰略野心的犧牲品。他強調，伊斯蘭國家唯有團結協作，將美國勢力逐出中東，才能實現地區持久安全。

伊朗駐沙特大使埃納亞提同期呼籲，海灣國家應摒棄域外干預，重新審視雙邊關係，在無外部強權介入的基礎上構建地區安全新秩序，進一步凸顯伊朗推動地區自主安全格局的立場。

關鍵能源設施遇襲霍爾木茲通道近乎癱瘓

阿聯酋唯一可繞過霍爾木茲海峽的石油出口樞紐——富查伊拉港週一再度遭遇襲擊，這是該戰略港口近期多次成為攻擊目標後的最新事件。

目前襲擊造成的具體損失仍在評估中，此前週六該港曾因無人機襲擊引發火災，相關石油裝載作業直至週末才逐步恢復。

英國海事貿易行動辦公室報告顯示，阿拉伯灣、霍爾木茲海峽及阿曼灣安全威脅仍維持危急級別，過去72小時暫無已核實船舶遇襲報告，但海峽通航能力已大幅萎縮。

監測數據顯示，霍爾木茲海峽當前日均通航貨運船舶僅3艘，遠低於138艘的歷史平均水平，全球能源核心通道運轉近乎停滯。

供應擾動傳導亞洲煉廠被動調整

受中東原油供應持續收緊影響，中國最大煉油企業中石化下調煉廠加工負荷，以應對原油到港不穩定帶來的運營壓力。

作為中國成品油供應的核心企業，中石化原油進口高度依賴中東地區，此次調整是航運受阻下的被動應對。

亞洲作為全球最大石油消費區域，煉廠整體對中東原油依賴度高達65%。

伍德麥肯茲提醒，若衝突持續且不啓用應急庫存，4月亞洲地區原油加工量可能面臨大幅削減，區域能源供需平衡將承受持續壓力。

機構觀點：聚焦供應韌性警惕長期擾動

當前全球原油市場的博弈焦點已從“需求疲軟”轉向“供應極度脆弱”。以下是各大機構的最新核心觀點：

高盛（Goldman Sachs）大宗商品研究主管 Daan Struyven認為“市場已不再關注歐佩克的減產配額，轉而進入‘實物通航監測’模式。霍爾木茲海峽通航量跌至歷史極低點，意味着全球近20%的原油供應正處於事實性斷裂邊緣，即便富查伊拉港（Fujairah）等替代路線啓動，其設施遭遇的襲擊也證明了陸路繞行能力的脆弱。只要通道風險不解除，原油定價邏輯將進入斷供預期模式。”

伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）全球煉油業務副總裁 Alan Gelder稱“亞洲煉廠（尤其是中石化等巨頭）的負荷下調，是全球成品油短缺的前哨信號。由於亞洲對中東原油的依賴度高達 65%，這種被迫的減產將迅速推高柴油與航空煤油的裂解價差（Crack Spread），並跨區域傳導至歐美市場，導致全球能源貿易格局從效率優先向安全冗餘被迫重構。”

摩根大通（J.P. Morgan）能源戰略主管 Natasha Kaneva稱“我們正處於地緣風險常態化的結構性拐點。

地緣衝突的長期性使市場開始定價永久性戰爭溢價。即便短期衝突降温，保險費率的提升、航道改道的成本以及戰略庫存的補庫需求，都將使原油交易的波動率中樞顯著上移，100美元關口可能從阻力位轉變為新的價值中樞。”

當前機構對原油市場的研判更側重供應韌性與風險持續性，不再單純聚焦價格點位。核心共識包括：

霍爾木茲海峽與替代港口的安全狀態，是決定中期供應恢復的關鍵；

亞洲煉廠負荷調整將逐步傳導至全球成品油貿易，改變區域間供需格局；

地緣衝突的長期性，將使原油市場持續定價“戰爭溢價”，交易波動率維持高位。

總結與技術分析：

本輪市場波動的核心驅動已從常規供需基本面，轉向地緣衝突與航運通道安全。

中東衝突已導致區域油氣生產與出口設施受損，海灣產油國經濟損失持續擴大。

儘管俄羅斯原油獲批加大對亞洲出口，試圖緩解部分供應壓力，但難以抵消霍爾木茲通道中斷帶來的系統性影響。

國際機構普遍上調原油風險溢價，交易焦點集中在三大方向：富查伊拉港等替代出口通道的運營穩定性、霍爾木茲海峽通航恢復進度、伊朗與域外勢力對抗是否進一步升級。

對於原油交易而言，地緣事件的即時進展已成為影響短期決策的關鍵變量，通道修復進度將直接決定市場風險偏好的轉向節奏。

技術面：WTI原油連續突破95元的0.618斐波那契分位，目前下一個0.786分位價格在105.88附近，是下一階段的壓力位。

支撐位，為5日線以及95的關鍵價位。


（WTI原油期貨連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間16:43，WTI期貨連續現報100.53美元/桶。