歐洲央行週四（3月19日）幾乎肯定將關鍵利率維持在2%不變，但在中東伊朗戰爭爆發後，升息可能性已重回議程。決議將於北京時間21:15公佈。能源衝擊使歐元區通脹風險上升，決策者將明確表示已做好升息準備。

行長拉加德及其同僚將在不確定性中釋出警戒訊號，既保證必要時作出回應，又避免過早承諾。

油氣價格大幅上漲，歐元區通脹或升至3%以上

自美以對伊朗發動襲擊以來，油氣價格大幅上漲，增加了能源成本上升將推高歐元區消費者物價的風險。

歐元區高度依賴進口燃料，金融市場目前預計未來一年通脹率將升至3%以上，並在隨後四年緩慢回落至2%目標。

能源衝擊已從汽油、航空燃油傳導至運輸、化工與農業，推高核心通脹與生活成本。

交易員押注12月前加息兩次，大多數經濟學家仍預期不變

交易員已將12月前加息兩次的可能性視為高概率，儘管大多數經濟學家仍認為利率將維持不變。這一分歧反映市場對能源衝擊持久性的擔憂。

歐洲央行自2024年以來降息速度慢於歐洲其他央行，主要因對頑固物價壓力的警惕。中東戰爭令這一擔憂再度加劇，升息討論重新浮上台面。

拉加德將在不確定性中釋出警戒訊號，避免過早承諾

Absolute Strategy利率策略主管Ebrahim Rahbari表示：“歐洲央行預計短期內不會加息，但同樣希望在此階段展現警惕性。”

行長拉加德及其同僚將採取“以釋放訊號為主、而非實際行動”的做法，既保證必要時將作出回應，又避免過早承諾。

能源危機記憶猶新，歐洲央行恐更快選擇升息

滙豐銀行經濟學家Fabio Balboni表示：“2022年能源危機的經驗，以及消費者預期仍被那段事件所影響，可能會讓歐洲央行在能源壓力持續時更快地選擇升息。”

當時歐洲央行最初視通脹為暫時性，後被迫大幅升息。此次伊朗戰爭勾起類似記憶，決策者更傾向提前展現警惕，避免重蹈反應遲緩的覆轍。

英國、瑞典、瑞士央行料發出類似信號

週四英國央行、瑞典央行和瑞士央行也將公佈政策決定，預計發出類似警戒訊號。歐洲多國央行在能源衝擊下普遍傾向謹慎立場，短期暫停降息已成為共識。

中東衝突持續時間將成為決定性變量，若中斷長期化，通脹壓力將持續放大，升息門檻進一步降低。

短期暫停降息，中長期升息門檻降低，衝突持續時間成關鍵變量

短期：歐洲央行暫停降息、展現警惕性已成為市場共識，利率路徑不確定性大幅上升。

中長期：若霍爾木茲中斷持續、通脹重回3%以上，升息門檻將顯著降低。

投資者需警惕委員發言中任何鷹派措辭引發金融條件收緊，關注能源價格動態與地緣進展。短期波動性極高，中長期取決於衝突走向與供應恢復速度。

編輯總結

歐洲央行週四料維持關鍵利率2%不變，但升息準備已重回議程。中東衝突導致油氣價格大幅上漲，歐元區通脹或升至3%以上。交易員押注12月前加息兩次，大多數經濟學家仍預期不變。

拉加德將在不確定性中釋出警戒訊號，避免過早承諾。2022年能源危機記憶猶新，歐洲央行恐更快選擇升息。英國、瑞典、瑞士央行料發出類似信號。短期暫停降息、中長期升息門檻降低，衝突持續時間成關鍵變量。

投資者需關注決議聲明與委員發言，能源衝擊與通脹壓力持續放大。