Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 2% vào thứ Năm (ngày 19 tháng 3), nhưng khả năng tăng lãi suất đã trở lại chương trình nghị sự sau khi chiến tranh ở Iran bùng nổ. Quyết định sẽ được công bố lúc 21:15 giờ Bắc Kinh. Cú sốc năng lượng đã làm gia tăng rủi ro lạm phát ở khu vực đồng euro, và các nhà hoạch định chính sách sẽ làm rõ rằng họ sẵn sàng tăng lãi suất.

Tổng thống Lagarde và các cộng sự sẽ đưa ra những tín hiệu cảnh báo trong bối cảnh bất ổn, đảm bảo có phản hồi khi cần thiết đồng thời tránh những cam kết vội vàng.

Giá dầu và khí đốt đã tăng vọt, và lạm phát ở khu vực đồng Euro có thể tăng lên trên 3%.

Kể từ khi Mỹ và Israel phát động các cuộc tấn công vào Iran, giá dầu và khí đốt đã tăng mạnh, làm tăng nguy cơ chi phí năng lượng tăng cao sẽ đẩy giá tiêu dùng tại khu vực đồng euro lên.

Khu vực đồng euro phụ thuộc rất nhiều vào nhiên liệu nhập khẩu, và thị trường tài chính hiện dự đoán lạm phát sẽ tăng lên trên 3% trong năm tới trước khi giảm dần xuống mục tiêu 2% trong bốn năm tiếp theo.

Cú sốc năng lượng đã lan rộng từ xăng dầu và nhiên liệu máy bay sang vận tải, hóa chất và nông nghiệp, đẩy lạm phát cơ bản và chi phí sinh hoạt tăng cao.

Các nhà đầu tư đang đặt cược vào hai đợt tăng lãi suất trước tháng 12, trong khi hầu hết các nhà kinh tế vẫn dự đoán lãi suất sẽ không thay đổi.

Các nhà giao dịch đã tính toán đến khả năng cao sẽ có hai đợt tăng lãi suất trước tháng 12, mặc dù hầu hết các nhà kinh tế vẫn dự đoán lãi suất sẽ không thay đổi. Sự khác biệt này phản ánh những lo ngại của thị trường về sự kéo dài của cú sốc năng lượng.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã cắt giảm lãi suất chậm hơn so với các ngân hàng trung ương khác ở châu Âu kể từ năm 2024, chủ yếu do lo ngại về áp lực giá cả dai dẳng. Các cuộc chiến ở Trung Đông đã làm trầm trọng thêm những lo ngại này, đưa các cuộc thảo luận về việc tăng lãi suất trở lại vị trí hàng đầu.

Bà Lagarde sẽ đưa ra những tín hiệu cảnh báo trong bối cảnh bất ổn để tránh đưa ra những cam kết vội vàng.

"Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) dự kiến sẽ không tăng lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới, nhưng họ cũng muốn thận trọng ở giai đoạn này", Ebrahim Rahbari, người đứng đầu chiến lược lãi suất tại Absolute Strategy, cho biết.

Tổng thống Lagarde và các đồng nghiệp sẽ áp dụng cách tiếp cận “hướng đến tín hiệu hơn là hướng đến hành động”, đảm bảo phản hồi khi cần thiết đồng thời tránh những cam kết vội vàng.

Trong bối cảnh cuộc khủng hoảng năng lượng vẫn còn ám ảnh tâm trí mọi người, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể sẽ sớm tăng lãi suất hơn.

Nhà kinh tế Fabio Balboni của HSBC cho biết: "Kinh nghiệm từ cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022, và thực tế là kỳ vọng của người tiêu dùng vẫn bị ảnh hưởng bởi sự kiện đó, có thể khiến Ngân hàng Trung ương châu Âu tăng lãi suất nhanh hơn nếu áp lực về năng lượng tiếp tục kéo dài."

Vào thời điểm đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu ban đầu xem lạm phát là tạm thời, nhưng sau đó buộc phải tăng lãi suất mạnh. Cuộc chiến gần đây với Iran gợi lại những ký ức tương tự, khiến các nhà hoạch định chính sách có xu hướng thể hiện sự cảnh giác hơn trước để tránh lặp lại sai lầm phản ứng chậm trễ.

Ngân hàng trung ương của Anh, Thụy Điển và Thụy Sĩ dự kiến cũng sẽ đưa ra những tín hiệu tương tự.

Ngân hàng Anh, ngân hàng trung ương Thụy Điển và ngân hàng quốc gia Thụy Sĩ cũng sẽ công bố các quyết định chính sách của họ vào thứ Năm, và dự kiến sẽ đưa ra những tín hiệu cảnh báo tương tự. Trong bối cảnh cú sốc năng lượng, nhiều ngân hàng trung ương châu Âu nhìn chung đang nghiêng về lập trường thận trọng, và việc tạm dừng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn đã trở thành sự đồng thuận.

Thời gian kéo dài của cuộc xung đột ở Trung Đông sẽ là một yếu tố quyết định. Nếu tình trạng bất ổn kéo dài, áp lực lạm phát sẽ tiếp tục gia tăng, và ngưỡng để tăng lãi suất sẽ càng bị hạ thấp hơn.

Việc tạm dừng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, ngưỡng thấp hơn cho việc tăng lãi suất trong trung và dài hạn, và thời gian kéo dài của cuộc xung đột trở thành những biến số quan trọng.

Trong ngắn hạn: Quan điểm chung của thị trường cho rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tạm dừng việc cắt giảm lãi suất và thể hiện sự thận trọng, điều này đã làm gia tăng đáng kể sự không chắc chắn về lộ trình lãi suất.

Trong trung và dài hạn: nếu việc gián đoạn chính sách eo biển Hormuz tiếp tục và lạm phát quay trở lại mức trên 3%, ngưỡng tăng lãi suất sẽ giảm đáng kể.

Các nhà đầu tư nên cảnh giác với bất kỳ phát ngôn hiếu chiến nào từ các thành viên ủy ban vì điều đó có thể dẫn đến các điều kiện tài chính thắt chặt hơn, và cần chú ý sát sao đến diễn biến giá năng lượng và các sự kiện địa chính trị. Biến động ngắn hạn cực kỳ cao, trong khi triển vọng trung và dài hạn phụ thuộc vào diễn biến của cuộc xung đột và tốc độ phục hồi nguồn cung.

Tóm tắt của biên tập viên

Ngân hàng Trung ương châu Âu dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 2% vào thứ Năm, nhưng việc chuẩn bị cho một đợt tăng lãi suất đang được xem xét lại. Xung đột ở Trung Đông đã dẫn đến sự tăng mạnh giá dầu và khí đốt, có khả năng đẩy lạm phát khu vực đồng euro lên trên 3%. Các nhà giao dịch đang đặt cược vào hai đợt tăng lãi suất trước tháng 12, trong khi hầu hết các nhà kinh tế vẫn dự đoán lãi suất sẽ không thay đổi.

Bà Lagarde có thể sẽ đưa ra những tín hiệu cảnh báo trong bối cảnh bất ổn, tránh những cam kết vội vàng. Với cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022 vẫn còn ám ảnh, ECB có thể sẽ tăng lãi suất sớm hơn. Các ngân hàng trung ương của Anh, Thụy Điển và Thụy Sĩ dự kiến cũng sẽ đưa ra những tín hiệu tương tự. Việc tạm dừng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn và hạ thấp ngưỡng tăng lãi suất trung và dài hạn sẽ là những biến số quan trọng, với thời gian kéo dài của cuộc xung đột trở thành yếu tố then chốt.

Các nhà đầu tư nên chú ý đến tuyên bố nghị quyết và nhận xét của các thành viên ủy ban, vì những cú sốc năng lượng và áp lực lạm phát tiếp tục gia tăng.