在中東美以與伊朗衝突全面升級、全球能源供應遭遇史上最大中斷的背景下，美聯儲週三結束為期兩天的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，決定連續第二次維持聯邦基金利率在3.50%-3.75%區間不變。美聯儲同時上調了對今年通脹的預期，並堅持全年僅一次降息的預測。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在會後新聞發佈會上坦言，伊朗戰爭帶來的不確定性令經濟前景“幾乎無法預測”，美聯儲必須在通脹上行風險與經濟增長放緩之間艱難權衡。

市場對短期寬鬆的希望已基本破滅，投資者開始轉向長期債券、大宗商品與高股息股票尋求避險。

美聯儲維持利率不變，點陣圖僅剩一次降息

美聯儲在會後聲明中僅做微調，經濟預測摘要（SEP）與“點陣圖”顯示，核心PCE通脹預期從去年12月的2.5%上調至2.7%。

點陣圖中，多數官員仍預計2026年僅一次25基點降息，2027年路徑分歧顯著，整體呈現高度不確定性。

波托馬克河資本公司首席投資官馬克·斯賓德爾（Mark Spindel）表示：“市場被困在一大堆緊張與不確定的理由之中，包括聯儲正在發生的事情。”他補充説：“聯儲對進一步降息的門檻可能相當高。”

伊朗戰爭爆發前，市場曾預期6月降息，隨後年底前至少再降一次。但衝突導致油價飆升超過40%，布倫特原油價格突破每桶110美元，通脹預期顯著抬升，迫使市場大幅後移降息預期。

倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，目前市場僅定價到12月約14個基點的寬鬆空間，遠低於戰前的55個基點。

鮑威爾：戰爭影響無法預測，通脹與關税雙重壓力

鮑威爾在新聞發佈會上反覆強調當前環境充滿不確定性。

他表示：“沒有人知道經濟影響會多大，可能更大，也可能更小，甚至遠大或遠小於預期。”他補充説，聯儲不僅要評估油價衝擊，還要考慮特朗普關税政策進展緩慢帶來的輸入性通脹壓力。

Cresset Capital首席投資官傑克·阿布林（Jack Ablin）表示：“鮑威爾不僅指出了能源價格高企的問題，還指出了關税問題……他現在確實在關注通脹問題。我相信會有越來越多的人認為他們今年根本不會降息。”

Empower首席投資策略師瑪爾塔·諾頓（Marta Norton）指出：“人們對美聯儲降息預期遙遙領先，現在我認為人們已經真正收回了這些預期。因此，如果你因為貨幣刺激政策而看好股票，或許這並不是你所認為的短期催化劑。”

就業疲軟與通脹頑固並存，美聯儲陷入兩難

西北互助財富管理公司首席投資官布蘭特·舒特（Brent Schutte）表示：“從整體來看，這凸顯了微妙的平衡。我們在通脹問題上沒有取得任何進展，但就業市場仍然疲軟，而且實際上正顯示出更加疲軟的跡象。”

美聯儲雙重使命要求同時實現充分就業與價格穩定。降息有助於支持就業，但可能加劇通脹；維持高利率有助於抑制物價，但可能進一步削弱就業市場。伊朗戰爭導致能源價格飆升，使這一矛盾更加尖鋭。

鮑威爾任期倒計時，沃什接任仍受阻

本次會議是鮑威爾作為主席的倒數第二次議息會議，其表態格外受關注。

鮑威爾再次表示，在繼任者獲得確認前，他將留任理事，並在針對其的調查結束前不會離開。他補充説，將暫時以“臨時主席”身份留任，直至繼任者，特朗普提名的凱文·沃什（Kevin Warsh）獲得參議院確認。

北卡羅來納州共和黨參議員湯姆·蒂利斯（Thom Tillis）已承諾阻撓沃什提名，直至對鮑威爾的美聯儲總部翻新項目刑事調查結束。這意味着鮑威爾可能留任至5月之後，美聯儲政策路徑短期內難以出現大幅轉向。

市場反應：股市拋售，美元與美債收益率走高

美聯儲會議後，標普500指數下跌1.4%，美元指數上漲，10年期美債收益率一度升至4.28%。市場對美聯儲寬鬆的希望大幅降温，投資者開始轉向長期債券、大宗商品與高股息股票尋求避險。

艾布林表示，在投資者為不斷變化的背景做準備時，支付持續增長的股息的股票“可能是一個很好的藏身之處”。奧賽克公司首席市場策略師菲爾·布蘭卡託（Phil Blancato）表示：“鑑於通脹堅挺，我傾向於增持大宗商品，但我對美國股市的看法並不樂觀。”

總體而言，伊朗戰爭引發的能源衝擊與通脹預期回升，迫使聯儲在本週議息會議上維持謹慎立場。市場對短期降息的希望已基本破滅，美聯儲需在通脹上行風險與經濟增長放緩之間艱難權衡。

鮑威爾作為主席的最後幾次表態，將對市場預期產生重大影響。若聯儲維持高利率基調並下調降息預期，美元與美債收益率可能進一步走強，而股市與成長股將面臨更大壓力。

投資者需密切關注聯儲對通脹與就業的評估、中東局勢最新進展以及沃什提名確認進程，這些因素將直接決定未來貨幣政策方向與全球資產配置格局。短期內，聯儲維持利率不變的可能性極高，美元相對強勢格局或將延續，而伊朗戰爭的長期化風險將繼續為全球金融市場注入高度不確定性。