伊朗局勢急劇升級，美以對伊朗戰爭已持續數週，最新發展包括以色列空襲伊朗南帕斯（South Pars）氣田後，伊朗對中東多處能源設施發動大規模反擊。這是衝突迄今最大規模能源基礎設施襲擊，直接推高全球能源供應中斷擔憂。

週四（3月19日）布倫特原油價格一度飆升至119.11美元/桶，後因以色列總理內塔尼亞胡表態緩和以及美國放寬部分俄羅斯原油銷售限制，油價回落。美原油價格與布倫特油價差一度擴大至12.05美元/桶，創2015年以來最大，反映供應中斷對國際市場的嚴重衝擊。

週五亞市時段，美原油價格震盪下行，現交投於每桶92.95美元附近，日內跌幅約2.7%。

全球資產拋售潮與市場擔憂

投資者重新評估伊朗戰爭可能引發的深層經濟衝擊，導致全球範圍資產遭廣泛拋售。從政府債券到股票再到黃金，市場恐慌情緒升温。美股週四小幅收低，全球多國股指大幅下挫。G7所有央行在不到24小時內相繼開會，這一罕見同步令市場進一步承壓。

分析師指出，市場此前視風險為短期價格衝擊，而非長期危機；若能源價格高位持續，拋售將更劇烈。

施羅德全球經濟主管David Rees近期表示：“感覺市場此前做的是應對相對短暫的價格衝擊，而非長期危機。如果價格走高並在高檔停留更久，那麼市場更大範圍的拋售自然也會變得更加痛苦。”

央行鷹派信號與加息預期變化

美聯儲發出鷹派信號，進一步加劇跌勢。交易員已不再預期美聯儲今年降息，轉而押注歐洲央行更迅速反應能源價格上漲。市場預計歐洲央行4月加息概率約60%，並完全定價年內兩次加息，到年底第三次加息概率也較高。

三名消息人士透露，除非衝突迅速解決，否則歐洲央行可能4月開始討論加息，6月收緊政策。英國央行週四維持利率不變，但部分官員提出升息可能性，與戰前預期降息形成鮮明反差。

Mesirow Currency Management高級投資策略師Uto Shinohara指出，美元支撐正因其他主要央行預期升息而削弱。美聯儲維持利率在3.5%-3.75%，多數官員仍預期年內至少一次降息，但戰爭推升通脹風險令前景複雜化。

通脹與經濟增長雙重風險

衝突引發的供應中斷正加劇通脹壓力，同時威脅經濟增長。油價高企推升輸入型通脹，歐洲對能源危機記憶猶新，更傾向快速反應。美聯儲主席鮑威爾強調難以“看透”能源價格衝擊的暫時性。

債券市場收益率飆升，英國兩年期國債收益率一度升逾30個基點，雖午後部分回吐，但整體顯示利率預期急劇轉向。

CreditSights宏觀策略主管Zachary Griffiths週四表示：“我們更關注中東局勢對需求破壞及經濟增長的影響。而且我認為，甚至就在今天，你都可以看到這兩股力量彼此拉扯，要判斷哪一方在每分每秒的交易中佔上風，其實相當困難。”

黃金等避險資產表現異常

黃金作為傳統避險資產，本應受益於地緣風險，但本次衝突中表現低迷，週四收跌3.5%，一度觸及一個半月低點4503.18美元/每盎司。

分析師認為，表現良好的交易品種被用來彌補其他資產虧損，疊加美元短期高位及擁擠交易平倉壓力。整體市場拋售廣泛，顯示投資者擔憂通脹與衰退雙殺，而非單純避險需求主導。



（現貨黃金日線圖，）

編輯總結

伊朗衝突升級已從軍事對抗演變為能源戰，襲擊南帕斯等關鍵設施直接擾亂全球供應，油價劇烈波動放大通脹與增長雙重風險。多國央行政策同步轉向鷹派，美聯儲降息路徑推遲，歐洲與英國加息預期升温，近期債券收益率飆升、股市下挫、黃金回調共同反映市場對長期危機的重新定價。儘管部分緩和信號出現（如以色列暫緩攻擊南帕斯），但能源基礎設施脆弱性暴露無遺，若衝突持續，全球經濟面臨更嚴峻考驗，投資者需警惕通脹重燃與增長放緩的疊加衝擊。



（美原油連續日線圖，）

北京時間9:36，美原油連續現報92.84美元/桶。