Các cuộc ném bom lẫn nhau giữa Iran và Israel đã châm ngòi cho một "cuộc chiến năng lượng", dẫn đến việc bán tháo tài sản toàn cầu, và một cơn bão lớn hơn nữa vẫn còn đang chờ đợi phía trước.
2026-03-20 09:36:28
Tình hình ở Iran đã leo thang nghiêm trọng. Cuộc chiến giữa Mỹ và Israel chống lại Iran đã kéo dài nhiều tuần, với những diễn biến mới nhất bao gồm một cuộc tấn công trả đũa quy mô lớn của Iran nhằm vào nhiều cơ sở năng lượng ở Trung Đông sau cuộc không kích của Israel vào mỏ khí đốt Nam Pars. Đây là cuộc tấn công lớn nhất vào cơ sở hạ tầng năng lượng trong cuộc xung đột cho đến nay, làm gia tăng trực tiếp mối lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu.
Giá dầu thô Brent đã tăng vọt lên 119,11 USD/thùng vào thứ Năm (ngày 19 tháng 3) trước khi giảm trở lại do những phát biểu hòa giải từ Thủ tướng Israel Netanyahu và việc Hoa Kỳ nới lỏng một số hạn chế đối với việc bán dầu của Nga. Chênh lệch giá giữa dầu thô WTI và Brent đã mở rộng lên 12,05 USD/thùng, mức cao nhất kể từ năm 2015, phản ánh tác động nghiêm trọng của sự gián đoạn nguồn cung đối với thị trường quốc tế.
Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu, giá dầu thô của Mỹ biến động giảm, hiện đang giao dịch quanh mức 92,95 USD/thùng, giảm khoảng 2,7% so với đầu ngày.
Các nhà đầu tư đã đánh giá lại nguy cơ gây ra cú sốc kinh tế sâu sắc do một cuộc chiến tranh tiềm tàng với Iran, dẫn đến tình trạng bán tháo trên diện rộng khắp các tài sản toàn cầu. Sự hoảng loạn trên thị trường gia tăng, ảnh hưởng đến mọi thứ từ trái phiếu chính phủ và cổ phiếu đến vàng. Chứng khoán Mỹ đóng cửa giảm nhẹ vào thứ Năm, trong khi chỉ số chứng khoán ở nhiều quốc gia khác giảm mạnh. Các cuộc họp đồng thời hiếm hoi của tất cả các ngân hàng trung ương G7 trong vòng chưa đầy 24 giờ càng gây thêm áp lực lên thị trường.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng trước đây thị trường coi rủi ro này là một cú sốc giá ngắn hạn hơn là một cuộc khủng hoảng dài hạn; nếu giá năng lượng vẫn ở mức cao, đợt bán tháo sẽ nghiêm trọng hơn.
David Rees, người đứng đầu bộ phận kinh tế toàn cầu tại Schroders, gần đây đã nhận định: "Có vẻ như thị trường đang phản ứng với một cú sốc giá ngắn hạn hơn là một cuộc khủng hoảng dài hạn. Nếu giá cả tăng và duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn, thì một đợt bán tháo trên diện rộng đương nhiên sẽ gây ra hậu quả nghiêm trọng hơn."
Những tín hiệu cứng rắn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) càng làm trầm trọng thêm sự suy giảm. Các nhà giao dịch không còn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay, thay vào đó đặt cược vào phản ứng nhanh chóng hơn từ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trước giá năng lượng tăng cao. Thị trường ước tính xác suất ECB tăng lãi suất vào tháng 4 là khoảng 60% và đã phản ánh đầy đủ khả năng có hai đợt tăng lãi suất trong năm nay, với xác suất cao sẽ có đợt tăng thứ ba vào cuối năm.
Ba nguồn tin tiết lộ rằng nếu xung đột không được giải quyết nhanh chóng, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể bắt đầu thảo luận về việc tăng lãi suất vào tháng Tư và thắt chặt chính sách vào tháng Sáu. Ngân hàng Anh đã giữ nguyên lãi suất vào thứ Năm, nhưng một số quan chức đã nêu khả năng tăng lãi suất, một sự tương phản rõ rệt so với kỳ vọng giảm lãi suất trước chiến tranh.
Uto Shinohara, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Mesirow Currency Management, chỉ ra rằng sự hỗ trợ cho đồng đô la đang suy yếu do kỳ vọng về việc các ngân hàng trung ương lớn khác sẽ tăng lãi suất. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang giữ lãi suất ở mức 3,5%-3,75%, và hầu hết các quan chức vẫn kỳ vọng ít nhất sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng rủi ro lạm phát do chiến tranh gây ra đang làm phức tạp triển vọng.
Những gián đoạn nguồn cung do xung đột gây ra đang làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát và đe dọa tăng trưởng kinh tế. Giá dầu cao đang đẩy lạm phát nhập khẩu lên mức cao, và châu Âu, với ký ức còn mới mẻ về cuộc khủng hoảng năng lượng, có xu hướng phản ứng nhanh hơn. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell nhấn mạnh rằng rất khó để "nhìn thấu" bản chất tạm thời của những cú sốc giá năng lượng.
Lợi suất thị trường trái phiếu tăng vọt, với lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn hai năm tăng hơn 30 điểm cơ bản tại một thời điểm. Mặc dù đã giảm nhẹ vào buổi chiều, xu hướng chung cho thấy sự thay đổi mạnh mẽ trong kỳ vọng về lãi suất.
Zachary Griffiths, người đứng đầu chiến lược vĩ mô tại CreditSights, cho biết hôm thứ Năm: “Chúng tôi tập trung hơn vào tác động của tình hình Trung Đông đối với sự sụt giảm nhu cầu và tăng trưởng kinh tế. Và tôi nghĩ ngay cả hôm nay, bạn vẫn có thể thấy hai lực lượng này đang giằng co nhau, và khá khó để đánh giá bên nào đang thắng thế trong từng phút giao dịch.”
Vàng, với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, lẽ ra phải được hưởng lợi từ các rủi ro địa chính trị, nhưng nó lại hoạt động kém hiệu quả trong cuộc xung đột này, đóng cửa giảm 3,5% vào thứ Năm và chạm mức thấp nhất trong một tháng rưỡi ở mức 4.503,18 đô la mỗi ounce.
Các nhà phân tích tin rằng các công cụ tài chính hoạt động tốt đã được sử dụng để bù đắp những khoản lỗ ở các tài sản khác, kết hợp với mức giá cao ngắn hạn của đồng đô la Mỹ và áp lực từ việc đóng các giao dịch tập trung. Việc bán tháo trên diện rộng cho thấy các nhà đầu tư lo ngại về nguy cơ kép lạm phát và suy thoái kinh tế, chứ không chỉ đơn thuần là do nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)
Cuộc xung đột leo thang với Iran đã chuyển từ đối đầu quân sự thành chiến tranh năng lượng. Các cuộc tấn công vào các cơ sở trọng yếu như mỏ dầu South Pars đã trực tiếp làm gián đoạn nguồn cung toàn cầu, và sự biến động mạnh của giá dầu đã làm trầm trọng thêm nguy cơ kép về lạm phát và suy thoái kinh tế. Ngân hàng trung ương ở nhiều quốc gia đồng thời chuyển sang các chính sách cứng rắn hơn, với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trì hoãn việc cắt giảm lãi suất và kỳ vọng về việc tăng lãi suất đang gia tăng ở châu Âu và Anh. Sự tăng vọt gần đây của lợi suất trái phiếu, sự sụt giảm của thị trường chứng khoán và sự điều chỉnh giá vàng đều phản ánh việc thị trường định giá lại một cuộc khủng hoảng dài hạn. Mặc dù một số dấu hiệu giảm leo thang đã xuất hiện (chẳng hạn như việc Israel tạm thời ngừng tấn công South Pars), nhưng tính dễ tổn thương của cơ sở hạ tầng năng lượng đã bị phơi bày. Nếu xung đột tiếp diễn, nền kinh tế toàn cầu sẽ phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng hơn nữa, và các nhà đầu tư cần phải thận trọng trước tác động tổng hợp của lạm phát gia tăng và tăng trưởng chậm lại.
(Biểu đồ giá dầu thô hàng ngày của Mỹ, nguồn: FX678)
Vào lúc 9 giờ 36 phút sáng theo giờ Bắc Kinh, giá dầu thô tương lai của Mỹ đang giao dịch ở mức 92,84 đô la Mỹ/thùng.
Giá dầu thô Brent đã tăng vọt lên 119,11 USD/thùng vào thứ Năm (ngày 19 tháng 3) trước khi giảm trở lại do những phát biểu hòa giải từ Thủ tướng Israel Netanyahu và việc Hoa Kỳ nới lỏng một số hạn chế đối với việc bán dầu của Nga. Chênh lệch giá giữa dầu thô WTI và Brent đã mở rộng lên 12,05 USD/thùng, mức cao nhất kể từ năm 2015, phản ánh tác động nghiêm trọng của sự gián đoạn nguồn cung đối với thị trường quốc tế.
Trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu, giá dầu thô của Mỹ biến động giảm, hiện đang giao dịch quanh mức 92,95 USD/thùng, giảm khoảng 2,7% so với đầu ngày.
Việc bán tháo tài sản toàn cầu và những lo ngại về thị trường
Các nhà đầu tư đã đánh giá lại nguy cơ gây ra cú sốc kinh tế sâu sắc do một cuộc chiến tranh tiềm tàng với Iran, dẫn đến tình trạng bán tháo trên diện rộng khắp các tài sản toàn cầu. Sự hoảng loạn trên thị trường gia tăng, ảnh hưởng đến mọi thứ từ trái phiếu chính phủ và cổ phiếu đến vàng. Chứng khoán Mỹ đóng cửa giảm nhẹ vào thứ Năm, trong khi chỉ số chứng khoán ở nhiều quốc gia khác giảm mạnh. Các cuộc họp đồng thời hiếm hoi của tất cả các ngân hàng trung ương G7 trong vòng chưa đầy 24 giờ càng gây thêm áp lực lên thị trường.
Các nhà phân tích chỉ ra rằng trước đây thị trường coi rủi ro này là một cú sốc giá ngắn hạn hơn là một cuộc khủng hoảng dài hạn; nếu giá năng lượng vẫn ở mức cao, đợt bán tháo sẽ nghiêm trọng hơn.
David Rees, người đứng đầu bộ phận kinh tế toàn cầu tại Schroders, gần đây đã nhận định: "Có vẻ như thị trường đang phản ứng với một cú sốc giá ngắn hạn hơn là một cuộc khủng hoảng dài hạn. Nếu giá cả tăng và duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn, thì một đợt bán tháo trên diện rộng đương nhiên sẽ gây ra hậu quả nghiêm trọng hơn."
Những tín hiệu thắt chặt từ ngân hàng trung ương và sự thay đổi trong kỳ vọng về việc tăng lãi suất.
Những tín hiệu cứng rắn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) càng làm trầm trọng thêm sự suy giảm. Các nhà giao dịch không còn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay, thay vào đó đặt cược vào phản ứng nhanh chóng hơn từ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) trước giá năng lượng tăng cao. Thị trường ước tính xác suất ECB tăng lãi suất vào tháng 4 là khoảng 60% và đã phản ánh đầy đủ khả năng có hai đợt tăng lãi suất trong năm nay, với xác suất cao sẽ có đợt tăng thứ ba vào cuối năm.
Ba nguồn tin tiết lộ rằng nếu xung đột không được giải quyết nhanh chóng, Ngân hàng Trung ương châu Âu có thể bắt đầu thảo luận về việc tăng lãi suất vào tháng Tư và thắt chặt chính sách vào tháng Sáu. Ngân hàng Anh đã giữ nguyên lãi suất vào thứ Năm, nhưng một số quan chức đã nêu khả năng tăng lãi suất, một sự tương phản rõ rệt so với kỳ vọng giảm lãi suất trước chiến tranh.
Uto Shinohara, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Mesirow Currency Management, chỉ ra rằng sự hỗ trợ cho đồng đô la đang suy yếu do kỳ vọng về việc các ngân hàng trung ương lớn khác sẽ tăng lãi suất. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang giữ lãi suất ở mức 3,5%-3,75%, và hầu hết các quan chức vẫn kỳ vọng ít nhất sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng rủi ro lạm phát do chiến tranh gây ra đang làm phức tạp triển vọng.
Rủi ro kép của lạm phát và tăng trưởng kinh tế
Những gián đoạn nguồn cung do xung đột gây ra đang làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát và đe dọa tăng trưởng kinh tế. Giá dầu cao đang đẩy lạm phát nhập khẩu lên mức cao, và châu Âu, với ký ức còn mới mẻ về cuộc khủng hoảng năng lượng, có xu hướng phản ứng nhanh hơn. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell nhấn mạnh rằng rất khó để "nhìn thấu" bản chất tạm thời của những cú sốc giá năng lượng.
Lợi suất thị trường trái phiếu tăng vọt, với lợi suất trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn hai năm tăng hơn 30 điểm cơ bản tại một thời điểm. Mặc dù đã giảm nhẹ vào buổi chiều, xu hướng chung cho thấy sự thay đổi mạnh mẽ trong kỳ vọng về lãi suất.
Zachary Griffiths, người đứng đầu chiến lược vĩ mô tại CreditSights, cho biết hôm thứ Năm: “Chúng tôi tập trung hơn vào tác động của tình hình Trung Đông đối với sự sụt giảm nhu cầu và tăng trưởng kinh tế. Và tôi nghĩ ngay cả hôm nay, bạn vẫn có thể thấy hai lực lượng này đang giằng co nhau, và khá khó để đánh giá bên nào đang thắng thế trong từng phút giao dịch.”
Vàng và các tài sản trú ẩn an toàn khác đã cho thấy hiệu suất bất thường.
Vàng, với vai trò là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, lẽ ra phải được hưởng lợi từ các rủi ro địa chính trị, nhưng nó lại hoạt động kém hiệu quả trong cuộc xung đột này, đóng cửa giảm 3,5% vào thứ Năm và chạm mức thấp nhất trong một tháng rưỡi ở mức 4.503,18 đô la mỗi ounce.
Các nhà phân tích tin rằng các công cụ tài chính hoạt động tốt đã được sử dụng để bù đắp những khoản lỗ ở các tài sản khác, kết hợp với mức giá cao ngắn hạn của đồng đô la Mỹ và áp lực từ việc đóng các giao dịch tập trung. Việc bán tháo trên diện rộng cho thấy các nhà đầu tư lo ngại về nguy cơ kép lạm phát và suy thoái kinh tế, chứ không chỉ đơn thuần là do nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn.
(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)
Tóm tắt của biên tập viên
Cuộc xung đột leo thang với Iran đã chuyển từ đối đầu quân sự thành chiến tranh năng lượng. Các cuộc tấn công vào các cơ sở trọng yếu như mỏ dầu South Pars đã trực tiếp làm gián đoạn nguồn cung toàn cầu, và sự biến động mạnh của giá dầu đã làm trầm trọng thêm nguy cơ kép về lạm phát và suy thoái kinh tế. Ngân hàng trung ương ở nhiều quốc gia đồng thời chuyển sang các chính sách cứng rắn hơn, với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trì hoãn việc cắt giảm lãi suất và kỳ vọng về việc tăng lãi suất đang gia tăng ở châu Âu và Anh. Sự tăng vọt gần đây của lợi suất trái phiếu, sự sụt giảm của thị trường chứng khoán và sự điều chỉnh giá vàng đều phản ánh việc thị trường định giá lại một cuộc khủng hoảng dài hạn. Mặc dù một số dấu hiệu giảm leo thang đã xuất hiện (chẳng hạn như việc Israel tạm thời ngừng tấn công South Pars), nhưng tính dễ tổn thương của cơ sở hạ tầng năng lượng đã bị phơi bày. Nếu xung đột tiếp diễn, nền kinh tế toàn cầu sẽ phải đối mặt với những thách thức nghiêm trọng hơn nữa, và các nhà đầu tư cần phải thận trọng trước tác động tổng hợp của lạm phát gia tăng và tăng trưởng chậm lại.
(Biểu đồ giá dầu thô hàng ngày của Mỹ, nguồn: FX678)
Vào lúc 9 giờ 36 phút sáng theo giờ Bắc Kinh, giá dầu thô tương lai của Mỹ đang giao dịch ở mức 92,84 đô la Mỹ/thùng.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
