美以伊衝突進入第四周，美伊互放狠話升級令亞太市場週一（3月23日）大幅拋售風險資產。日本日經225指數一度下跌近5%；東證指數一度跌4.4%。韓國綜合指數Kospi暴跌超6%，Kosdaq小盤指數跌近5%，Kospi 200期貨一度跌超5%觸發短暫暫停交易。澳大利亞S&P/ASX 200跌2.4%，香港恒生指數與內地CSI 300開盤跌近2%。亞太股市集體重挫反映投資者對中東能源危機外溢的極度恐慌，能源進口依賴高的日韓市場受創最重。

特朗普48小時通牒面臨到期，伊朗威脅打擊美債持有機構

特朗普上週六晚上發出48小時最後通牒，要求伊朗無條件重開霍爾木茲海峽，否則將摧毀伊朗電網。通牒週一晚華盛頓時間到期。

伊朗議長卡利巴夫回應稱，若美以打擊伊朗電站，將立即報復海灣能源與供水設施，造成“不可逆”破壞，並導致油價“長期上漲”。

上週日卡利巴夫進一步警告：持有美國國債的金融機構將成為合法打擊目標，與軍事基地同等對待，稱“美國國債沾滿伊朗人的鮮血”。這一金融戰升級極大加劇市場不確定性，投資者加速撤離風險資產。

油價維持高位震盪

週一亞市早盤時段美原油價格劇烈震盪，一度衝高回落，盤初一度跳漲3%至101.50美元/桶，為3月16日以來新高，隨後快速回落至96.75美元/桶附近，亞歐時段震盪上行，現交投於每桶100.09美元附近，日內漲幅約1.88%。

霍爾木茲海峽大部分航運關閉、能源基礎設施互毀威脅持續推高避險溢價，油價反彈反映市場對供應中斷的擔憂再度升温。儘管特朗普通牒潛在成功預期提供一定壓制，但地緣風險主導下，油價下行空間有限。



（美原油連續小時圖，）

高盛大幅上調油價預期，假設霍爾木茲流量長期僅5%

高盛大幅上調油價預測：3-4月布倫特原油價格平均110美元（此前98美元），美原油價格3月平均98美元、4月105美元。高盛假設霍爾木茲海峽流量長期僅維持正常水平的5%，持續6周後才逐步恢復1個月。

分析師認為，價格將在此期間持續走高，直至投資者確信長期中斷可排除。預測凸顯市場對海峽危機持久化的擔憂，油價結構性高位已成為主流預期。

布倫特-美油價差超14美元創多年紀錄

布倫特與美原油價差超過14美元，創多年最闊紀錄。Strategas Research首席市場策略師Chris Verrone表示，這一價差或標誌“本次石油危機的峯值強度”，布倫特高企將促使交易員定價更持久衝突。

價差擴大反映中東供應中斷對國際基準影響遠大於美國本土，亞洲與歐洲進口成本更高，輸入型通脹壓力更顯著。

編輯總結

伊朗衝突進入第四周，美伊互放狠話升級至金融領域，伊朗議長將美債持有機構列為打擊目標，特朗普48小時通牒到期後市場極度緊張。

亞太股市週一大幅拋售，日經與韓綜指重挫超5%、韓國一度暫停交易，反映能源進口依賴高的亞洲對中東危機高度敏感。

高盛上調油價預期假設霍爾木茲流量長期僅5%，布倫特-美油價差創多年最闊。地緣風險溢價全面主導，亞洲經濟增長、通脹預期與貨幣政策空間均面臨嚴峻考驗，若衝突無外交突破，油價長期高位與股市動盪或成“新常態”。

北京時間14:24，美原油連續現報100.12美元/桶。