自伊朗戰爭於2月28日爆發以來，海灣地區股市出現顯著分化走勢。投資者在能源價格劇烈波動和地緣政治不確定性中尋求不同避險路徑，導致部分市場受益於油價上漲，而另一些市場則受房地產和整體風險情緒拖累。

從3月1日（戰爭爆發次日）至今，沙特與阿曼股市表現突出，而迪拜、卡塔爾和巴林指數則出現明顯回調。這一分化反映出海灣各國經濟結構差異對外部衝擊的敏感度不同。

週一（3月30日）亞市時段，伊朗戰爭持續，美原油價格震盪上行，現交投於每桶103美元附近，對比前一交易日結算價，日內漲幅約3.3%。

沙特與阿曼指數強勢上漲

沙特Tadawul指數自3月1日以來累計上漲約5.8%，阿曼指數更是大幅飆升9.3%。沙特股市與能源市場高度相關，受油價上漲直接推動；阿曼則受益於投資者尋求區域安全港灣的資金流入。

阿曼Vision 2040計劃強調減少石油依賴、推動經濟多元化，在動盪環境中吸引了部分長期投資者。沙特Aramco等大型能源企業主導市場，其通過非霍爾木茲海峽管道出口原油的能力進一步增強了市場信心。

迪拜及其他市場顯著回落

迪拜DFM綜合指數同期大幅下跌近16%，成為受衝擊最嚴重的市場。卡塔爾指數下滑約4%，巴林BAX指數下跌7.2%。迪拜對房地產市場和更廣泛地緣政治事件的敏感度較高，導致其在風險厭惡情緒下表現疲弱。

上週三迪拜指數一度大漲4.2%（為2024年12月以來最大單日漲幅），主要由房地產和銀行股推動，但周度累計漲幅有限，整體仍處於調整通道。

高油價對能源股的提振作用

油價戰爭爆發以後一度大幅上漲，而後保持高位震盪，高油價對沙特等能源主導市場構成淨正面影響，尤其Aramco等企業可通過地中海管道規避霍爾木茲海峽風險。

分析師指出，油價維持在80美元/桶以上對區域能源公司整體有利，但迪拜等多元化程度較低或地產暴露較高的市場則難以從中直接受益。



（美原油連續日線圖，）

分析師Dantes與Iqbal最新觀點

Dantes Outlook創始人Damanick Dantes表示，高油價仍是沙特等能源企業的淨利好，而阿曼的安全港灣屬性在動盪中凸顯。他提醒投資者警惕短期反彈可能曇花一現，建議聚焦具有韌性的優質資產。

UBP迪拜投資服務主管Fahd Iqbal指出，降級信號將提振市場情緒，但全面解決可能需時更長。他警告攻擊能源基礎設施或水淡化設施等“紅線”將引發進一步升級。同時，美元掛鈎機制在通脹壓力下構成風險，傳統避險資產黃金也表現出風險資產特徵。

當前投資策略建議

Dantes建議在中東投資中避免過度冒險，重點選擇在不確定環境中表現出色的優質資產。同時，他指出沙特IPO前市場仍存在較高風險偏好機會，投資者不應完全防禦，因為談判突破可能引發大幅反彈。

Iqbal表示，當前多數投資者保持謹慎，等待局勢明朗後再採取激進倉位。市場波動提供價格錯配機會，但需謹慎把握。

編輯總結

伊朗戰爭持續導致海灣股市出現明顯分化，能源相關市場受益於油價上漲，而地產和風險敏感市場則承壓回落。高油價為沙特等國提供支撐，但霍爾木茲海峽風險和地緣不確定性仍壓制整體情緒。未來市場走勢將取決於衝突演變、談判進展以及油價穩定程度，投資者需平衡防禦與機會，把握優質資產韌性。

北京時間9:10，美原油連續現報103.04美元/桶。