Kể từ khi chiến tranh với Iran bùng nổ vào ngày 28 tháng 2, thị trường chứng khoán khu vực Vịnh Ba Tư đã cho thấy sự phân hóa đáng kể. Các nhà đầu tư đã tìm kiếm những kênh đầu tư an toàn khác nhau trong bối cảnh giá năng lượng biến động mạnh và bất ổn địa chính trị, dẫn đến một số thị trường hưởng lợi từ giá dầu tăng, trong khi những thị trường khác bị kéo xuống bởi thị trường bất động sản và tâm lý rủi ro chung.

Kể từ ngày 1 tháng 3 (ngày sau khi chiến tranh bùng nổ), thị trường chứng khoán Ả Rập Xê Út và Oman đã hoạt động đặc biệt tốt, trong khi các chỉ số của Dubai, Qatar và Bahrain lại chứng kiến sự sụt giảm đáng kể. Sự khác biệt này phản ánh mức độ nhạy cảm khác nhau của các quốc gia vùng Vịnh đối với các cú sốc bên ngoài do sự khác biệt trong cấu trúc kinh tế của họ.

Vào thứ Hai (ngày 30 tháng 3), trong phiên giao dịch châu Á, cuộc xung đột đang diễn ra với Iran đã khiến giá dầu thô của Mỹ biến động tăng lên, hiện đang giao dịch quanh mức 103 đô la một thùng, tăng khoảng 3,3% so với giá đóng cửa ngày giao dịch trước đó.

Chỉ số của Ả Rập Xê Út và Oman tăng mạnh.

Chỉ số Tadawul của Ả Rập Xê Út đã tăng khoảng 5,8% kể từ ngày 1 tháng 3, trong khi chỉ số của Oman đã tăng mạnh mẽ tới 9,3%. Thị trường chứng khoán Ả Rập Xê Út có mối tương quan chặt chẽ với thị trường năng lượng và chịu ảnh hưởng trực tiếp bởi giá dầu tăng cao; mặt khác, Oman lại được hưởng lợi từ dòng vốn đổ vào từ các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trong khu vực.

Kế hoạch Tầm nhìn 2040 của Oman, nhấn mạnh việc giảm sự phụ thuộc vào dầu mỏ và thúc đẩy đa dạng hóa kinh tế, đã thu hút một số nhà đầu tư dài hạn trong bối cảnh thị trường biến động. Các công ty năng lượng lớn như Saudi Aramco thống trị thị trường, và khả năng xuất khẩu dầu thô qua đường ống bên ngoài eo biển Hormuz càng củng cố thêm niềm tin của thị trường.

Dubai và các thị trường khác đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể.

Chỉ số DFM General của Dubai đã giảm mạnh gần 16% trong cùng kỳ, trở thành thị trường chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Chỉ số của Qatar giảm khoảng 4%, và chỉ số BAX của Bahrain giảm 7,2%. Sự nhạy cảm cao của Dubai đối với thị trường bất động sản và các sự kiện địa chính trị rộng lớn hơn đã góp phần làm suy yếu thị trường này trong bối cảnh tâm lý ngại rủi ro.

Thứ Tư tuần trước, chỉ số Dubai đã tăng mạnh tới 4,2% (mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 12 năm 2024), chủ yếu nhờ cổ phiếu bất động sản và ngân hàng, nhưng tổng mức tăng hàng tuần khá hạn chế, và chỉ số này vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh.

Giá dầu cao đã thúc đẩy cổ phiếu ngành năng lượng tăng giá.

Giá dầu tăng vọt sau khi cuộc chiến giá dầu bùng nổ, và sau đó duy trì ở mức cao và biến động mạnh. Giá dầu cao có tác động tích cực đến các thị trường chủ yếu dựa vào năng lượng như Ả Rập Xê Út, đặc biệt là khi các công ty như Aramco có thể tránh được rủi ro ở eo biển Hormuz thông qua các đường ống dẫn dầu ở Địa Trung Hải.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng giá dầu duy trì trên 80 đô la một thùng nhìn chung có lợi cho các công ty năng lượng khu vực, nhưng các thị trường có mức độ đa dạng hóa thấp hơn hoặc có tỷ trọng bất động sản cao hơn, chẳng hạn như Dubai, khó có thể hưởng lợi trực tiếp.



(Biểu đồ giá dầu thô hàng ngày của Mỹ, nguồn: FX678)

Quan điểm mới nhất từ các nhà phân tích Dantes và Iqbal

Damanick Dantes, người sáng lập Dantes Outlook, cho biết giá dầu cao vẫn là lợi ích ròng cho các công ty năng lượng như Ả Rập Xê Út, trong khi vị thế "nơi trú ẩn an toàn" của Oman được nhấn mạnh trong bối cảnh hỗn loạn. Ông cảnh báo các nhà đầu tư rằng sự phục hồi ngắn hạn có thể chỉ diễn ra trong thời gian ngắn và khuyên nên tập trung vào các tài sản có khả năng chống chịu tốt và chất lượng cao.

Fahd Iqbal, Trưởng bộ phận Dịch vụ Đầu tư tại UBP Dubai, chỉ ra rằng tín hiệu hạ xếp hạng tín nhiệm sẽ thúc đẩy tâm lý thị trường, nhưng việc giải quyết triệt để có thể mất nhiều thời gian hơn. Ông cảnh báo rằng các cuộc tấn công vào "ranh giới đỏ" như cơ sở hạ tầng năng lượng hoặc các nhà máy khử muối có thể gây ra leo thang hơn nữa. Trong khi đó, tỷ giá cố định của đồng đô la so với đô la Mỹ tiềm ẩn rủi ro dưới áp lực lạm phát, và vàng, một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, cũng đang thể hiện các đặc điểm của một tài sản rủi ro.

Các khuyến nghị về chiến lược đầu tư hiện tại

Dantes khuyên không nên mạo hiểm quá mức khi đầu tư vào Trung Đông, mà nên tập trung vào các tài sản chất lượng cao, có khả năng hoạt động tốt trong môi trường bất ổn. Ông cũng chỉ ra rằng vẫn còn những cơ hội đầu tư rủi ro cao trên thị trường IPO của Ả Rập Xê Út, và các nhà đầu tư không nên quá thận trọng, vì một bước đột phá trong đàm phán có thể dẫn đến sự phục hồi đáng kể.

Iqbal cho biết hầu hết các nhà đầu tư hiện đang thận trọng, chờ đợi tình hình trở nên rõ ràng hơn trước khi đưa ra các quyết định đầu tư mạnh mẽ. Sự biến động của thị trường tạo ra cơ hội cho sự chênh lệch giá, nhưng cần tận dụng những cơ hội này một cách thận trọng.

Tóm tắt của biên tập viên

Cuộc xung đột đang diễn ra với Iran đã dẫn đến sự phân hóa đáng kể trên thị trường chứng khoán vùng Vịnh. Các thị trường liên quan đến năng lượng đã được hưởng lợi từ giá dầu tăng cao, trong khi thị trường bất động sản và các thị trường nhạy cảm với rủi ro lại chịu áp lực và suy giảm. Giá dầu cao đang hỗ trợ các quốc gia như Ả Rập Xê Út, nhưng rủi ro ở eo biển Hormuz và những bất ổn địa chính trị tiếp tục gây áp lực lên tâm lý chung của thị trường. Xu hướng thị trường trong tương lai sẽ phụ thuộc vào diễn biến của cuộc xung đột, tiến trình đàm phán và sự ổn định của giá dầu. Các nhà đầu tư cần cân bằng giữa phòng thủ và cơ hội, đồng thời tận dụng khả năng phục hồi của các tài sản chất lượng cao.

Vào lúc 9 giờ 10 phút sáng theo giờ Bắc Kinh, giá dầu thô tương lai của Mỹ đang giao dịch ở mức 103,04 đô la Mỹ/thùng.