特朗普在社交媒體上明確表示，美國正與伊朗“新的、更為理性的政權”就結束軍事行動進行嚴肅談判，並稱已取得重大進展；但同時放出狠話：若短期內無法達成協議且霍爾木茲海峽未能立即恢復通航，美方將摧毀伊朗所有發電設施、油井、哈爾克島，甚至可能包括海水淡化設施——這些目標美方迄今有意未予“觸碰”。

此舉將作為對伊朗舊政權47年“恐怖統治”期間殺害美軍人員的報復。

同時伊朗外交部發言人伊斯梅爾·巴蓋伊周一確認，已收到特朗普政府的15點談判提議，但強調目前尚未與華盛頓開展直接談判。

此前，伊朗議會議長穆罕默德·巴蓋爾·加利巴夫駁斥巴基斯坦談判是“為美軍區域擴軍找藉口”，據官方媒體報道，他稱伊朗軍隊正“靜待美軍地面抵達，予以毀滅性打擊，並永久清算其地區盟友”。



美國副總統萬斯週六的表態則在一定程度上緩解了市場擔憂，他稱特朗普已明確無意在伊朗長期停留，將在完成目標後快速撤離，試圖安撫市場對戰事長期化的恐慌。

戰場層面，衝突持續升級：伊朗對科威特水電廠、以色列煉油廠等能源基礎設施發動襲擊；

以色列與美國同步對伊朗發動新一輪空襲，包括打擊伊朗北部大不里士石化廠；

伊朗革命衞隊海軍司令阿里雷扎·唐西里裏在以色列空襲中身亡，影響其區域作戰部署。

與此同時，伊朗對海灣國家的持續打擊、以色列在黎巴嫩的地面入侵擴大，以及西班牙對美國飛機關閉領空等事件，進一步加劇地緣不確定性。

航道通行方面則出現一絲緩和跡象：除伊朗與周邊國家積極商定通行機制外，泰國與伊朗達成協議，伊朗允許泰國船隻安全通過霍爾木茲海峽，為緊繃的能源運輸通道帶來有限但關鍵的積極信號。

當地時間3月30日，在回應有關歐洲等對燃料價格上漲及海灣航運成本上升表示關切的問題時，伊朗外交部發言人巴加埃表示，伊朗並非當前局勢的責任方，也不希望其他國家民眾因燃料或食品價格上漲而承受壓力。

巴加埃同時表示，當前，伊方在確保安全的同時，對不屬於敵對方的船隻進行通行管理，過去幾天內，已有部分船隻在與伊方有關部門協調後通過霍爾木茲海峽。

油價：地緣風險溢價驅動下的反彈

伊朗對區域能源基礎設施的持續打擊，疊加其對霍爾木茲海峽的控制權——該航道承擔全球五分之一石油運輸，成為油價上漲的核心催化劑。

早盤交易時段顯示，布倫特原油期貨連續價格觸及109美元/桶，較美以2月28日發動戰爭的啓動價上漲近60%，地緣風險溢價成為油價核心驅動因素。

市場對油價反彈的邏輯在於：供應端衝擊：哈爾克島作為伊朗石油出口核心樞紐，若遭美軍攻佔或摧毀，將直接切斷伊朗石油出口，造成全球原油供應硬缺口。

航運風險加劇：霍爾木茲海峽通航受阻風險持續，以及曼德海峽，進一步限制全球原油運輸能力，推高運輸成本與風險溢價

產業鏈擾動：伊朗對煉油廠、石化廠等設施的打擊，以及以色列對伊朗軍事基礎設施的空襲，加劇全球能源與化工品供給緊張

儘管存在泰國船隻通行等積極信號，但市場對局勢惡化的擔憂仍主導油價走勢，短期內油價或維持高位震盪，地緣風險成為價格波動的核心變量。

美債收益率：市場已充分定價通脹，與油價反彈脱鈎

值得注意的是，在油價再度衝高的背景下，美債收益率並未跟隨反彈，這一市場現象釋放出關鍵信號：市場已充分定價近期通脹抬升，通脹預期不再是驅動債券市場的核心因素。

從交易邏輯看，這反映出：

通脹預期飽和：油價自2月底以來漲幅近60%，其對通脹的傳導效應已被市場較為充分消化，投資者近幾日不再因油價上漲而進一步上調通脹預期

貨幣政策預期穩定：市場認為美聯儲不會因油價短期波動而調整既有政策路徑，高油價對經濟的抑制作用可能反而限制政策收緊空間

避險需求與經濟擔憂交織：部分資金流入美債尋求避險，對沖地緣衝突帶來的不確定性，同時對高油價可能導致的經濟放緩擔憂，也抑制了收益率上行空間

這一脱鈎現象表明，當前市場焦點已從通脹擔憂轉向地緣衝突本身的演變，以及其對全球經濟增長的潛在影響，為黃金等避險資產創造了有利環境。

黃金：脱離通脹困擾，地緣衝突升級驅動走強

黃金錶現強勢，值得注意的是今天黃金反彈是在美元指數同步走強的情況下發生的，代表即使以美元標價的價格不斷走高，市場對緩急內的需求不增反減。

在美債收益率與油價反彈脱鈎、市場充分消化通脹預期的背景下，黃金擺脱了此前通脹與利率的雙重壓制，地緣衝突升級成為推動其上漲的核心動力，黃金走強的邏輯可歸納為三點：

純粹避險屬性迴歸：隨着市場充分定價通脹，黃金的抗通脹屬性退居次位，地緣政治風險引發的避險需求成為主導因素。

特朗普政府“邊談邊打”的策略、對伊朗關鍵設施的威脅，以及中東局勢的持續惡化，均推動投資者增持黃金對沖不確定性

實際利率預期穩定：美債收益率未隨油價上漲，意味着市場對實際利率的預期趨於穩定，降低了持有零息資產黃金的機會成本，提升其吸引力。

地緣風險外溢效應：中東衝突已擴散至黎巴嫩、伊拉克、海灣國家等多個地區，全球地緣政治不確定性上升，進一步強化黃金的避險需求

從市場表現看，倫敦現貨黃金價格近期顯著上漲，突破4500美元/盎司關口，地緣衝突升級預期成為推動金價上行的核心催化劑。

總結與技術分析：

目前有幾大轉核心轉變，其一是伊朗開始承認15條停火條件，代表之前在我們看不到的地方確實美伊是有在溝通的，其次是伊朗明確提出了海峽有條件通行並且提供了泰國案例，緩和了與其他國家的關係，最後美國的施壓説法也到了極限，意思是美國的施壓已經很難讓戰局變得更糟，同時其他兩點都是隨着時間推移戰局會趨於緩和的。

意味着除非美國真的攻打伊朗的電力等民用設施，否則短期油價漲勢或開始放緩，金價則擺脱實際利率上升的壓力開啓反彈。

技術面現貨黃金如之前文章所説，守住4426後即展開反彈，支撐在4500附近。


（現貨黃金日線圖，來源:旗下易匯通）

WTI原油雖然估值中樞持續抬升，但是出現了烏雲蓋頂的k線組合，值得留意，代表短期有回踩甚至轉勢的可能。


（WTI原油期貨連續日線圖，來源:旗下易匯通）

北京時間21:02，現貨黃金現報4576美元/盎司，WTI原油期貨連續現報100.04美元/桶。