週一（3月30日）美盤時段，現貨黃金週一上漲約0.9%-1.3%，報每盎司4,531-4,567美元附近；美國黃金期貨（GCcv1，6月合約）上漲約0.8%-1.7%，一度觸及4,568-4,596美元。此前金價在上週初觸及11月以來最低水平。



KitcoMetals高級分析師JimWyckoff表示：“戰爭仍在持續，看不到結束的跡象，這推高了黃金價格，因為避險需求回升。短期內，市場的關注點將集中在戰爭、原油價格、債券收益率和美元指數上。”

儘管今日出現反彈，但受中東衝突持續引發能源價格飆升、通脹擔憂加劇以及利率預期調整影響，黃金3月份迄今已下跌約14%，預計將錄得自2008年以來最糟糕的單月業績。黃金作為傳統通脹和地緣政治不確定性對沖工具，在高利率環境下因不產生利息而吸引力減弱。

戰爭進入一個月，雙方仍在激烈互射，結束前景不明令市場憂慮加劇

中東衝突已持續約一個月，美國和以色列繼續對伊朗軍事、核設施及能源目標發動密集打擊，伊朗則聯合胡塞武裝等力量向以色列及海灣地區發射多輪導彈和火箭彈，近期仍出現對以色列北部和中部地區的火箭襲擊以及對以色列海法煉油廠等目標的打擊，雙方“瘋狂互射”的態勢未見明顯緩和。

隨着戰爭進入第二個月，市場對沖突無法在短期內結束的憂慮顯著增加。霍爾木茲海峽運輸量大幅下降至危機水平，導致全球石油供應每日短缺約1500萬桶，能源危機持續惡化。

伊朗方面稱美國提出的和平方案“不切實際”，並認為相關要求過於苛刻。分析師和投資者開始擔憂，如果戰爭拖延更長時間，全球經濟增長可能面臨類似新冠疫情期間的停滯風險，燃料短缺將進一步放大經濟不確定性。這種長期化擔憂推動了避險情緒，同時也加劇了對通脹與增長雙重壓力的評估。

美國總統特朗普表示，除非伊朗立即開放霍爾木茲海峽，否則將摧毀伊朗能源設施，並表達了希望“奪取伊朗石油資源”的意願，甚至可能控制重要出口基地哈格島。他將此與此前在委內瑞拉的行動相比較。

目前美軍在波斯灣地區持續集結，包括兩棲突擊隊、第82空降師部隊以及最近部署的3500名海軍陸戰隊等力量。特朗普週日稱結束戰爭的協議可能很快達成，但伊朗方面予以否認，並警告美國不要進行地面入侵。

美聯儲主席鮑威爾表態：密切關注戰爭影響，市場加息預期出現逆轉

美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲已做好充分準備，將密切關注伊朗戰爭對美國經濟和通脹的影響。他強調：“短期內，能源價格上漲將推高整體通脹，但現在判斷其對經濟的範圍和持續時間還為時過早。我們將持續監測對雙重使命（充分就業和物價穩定）的潛在風險。”

鮑威爾多次指出，“沒有人知道”戰爭的全面經濟影響，目前判斷還為時過早。本月初美聯儲維持隔夜基準利率在3.50%-3.75%區間不變。

鮑威爾的謹慎表態反映出市場對戰爭長期影響的不確定性：油價飆升雖帶來暫時性通脹壓力，但若衝突延長導致經濟增長放緩，美聯儲的政策空間將更為複雜。此前市場因油價上漲強化了加息預期，但隨着對全球經濟增長放緩的擔憂升温（能源短缺可能引發經濟停滯），投資者轉向政府債券避險，推動債券價格上漲、收益率有所回落，市場定價顯示，美聯儲加息押注被撤回，轉而計價今年降息的可能性。

City Index市場分析師指出，4700-4750美元區域將是黃金短期反彈的關鍵阻力位。“如果金價無法有效突破該區域，這波反彈可能像此前幾次一樣快速消退。”


（現貨黃金日圖 ）

能源與債券市場表現

原油價格大幅飆升：布倫特原油接近或超過115美元/桶，WTI原油在99-104美元/桶附近（盤中約103.45美元）。

全球政府債券價格因經濟增長擔憂而出現避險買盤，美國、英國和日本等國主權債券價格上漲，此前因通脹預期而被拋售的債券出現回升。

麥格理集團策略師Gareth Berry表示，如果戰爭持續未決，市場將不得不想象一個月後更嚴峻的全球經濟圖景。

外圍市場方面，美元指數早間小幅上升，10年期美國國債收益率在4.35%-4.4%附近波動。

短期內，黃金及其他貴金屬走勢仍高度取決於中東戰爭進展（尤其是雙方持續的軍事對抗）、原油價格動態以及美聯儲對通脹與增長平衡的進一步評估。

本週美國將公佈一系列重要經濟數據，包括職位空缺數、零售銷售、ADP就業報告及非農就業人數，市場將據此進一步評估經濟韌性。