เมื่อวันจันทร์ที่ 30 มีนาคม ราคาทองคำสปอตปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 0.9%-1.3% ในการซื้อขายในสหรัฐฯ โดยปิดที่ระดับประมาณ 4,531-4,567 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำของสหรัฐฯ (GCcv1 สัญญาเดือนมิถุนายน) ปรับตัวสูงขึ้นประมาณ 0.8%-1.7% แตะระดับ 4,568-4,596 ดอลลาร์ในช่วงสั้นๆ ก่อนหน้านี้ ราคาทองคำได้แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนเมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา



จิม ไวคอฟฟ์ นักวิเคราะห์อาวุโสของ KitcoMetals กล่าวว่า "สงครามยังคงดำเนินต่อไปโดยไม่มีทีท่าว่าจะสิ้นสุด ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำสูงขึ้นเนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ในระยะสั้น ตลาดจะให้ความสนใจกับสงคราม ราคาน้ำมัน ผลตอบแทนพันธบัตร และดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ"

แม้ว่าวันนี้จะดีดตัวขึ้นบ้าง แต่ราคาทองคำก็ลดลงประมาณ 14% ในเดือนมีนาคม โดยได้รับผลกระทบจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น และการปรับเปลี่ยนความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย คาดว่านี่จะเป็นผลการดำเนินงานรายเดือนที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008 ทองคำซึ่งโดยปกติแล้วเป็นสินทรัพย์ที่ใช้ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ กลับมีความน่าสนใจน้อยลงในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง เนื่องจากทองคำไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย

หนึ่งเดือนหลังจากสงครามเริ่มต้นขึ้น ทั้งสองฝ่ายยังคงยิงปะทะกันอย่างดุเดือด และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับจุดจบของสงครามกำลังยิ่งทำให้ตลาดเกิดความวิตกกังวลมากขึ้น

ความขัดแย้งในตะวันออกกลางดำเนินมาได้ประมาณหนึ่งเดือนแล้ว โดยสหรัฐอเมริกาและอิสราเอลยังคงโจมตีอย่างหนักต่อเป้าหมายทางทหาร โรงงานนิวเคลียร์ และพลังงานของอิหร่าน ในขณะเดียวกัน อิหร่านก็ยิงขีปนาและจรวดหลายรอบใส่ประเทศอิสราเอลและภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย โดยร่วมมือกับกลุ่มกบฏฮูตีและกองกำลังอื่นๆ เมื่อไม่นานมานี้ มีการโจมตีด้วยจรวดในภาคเหนือและภาคกลางของอิสราเอล รวมถึงการโจมตีเป้าหมายต่างๆ เช่น โรงกลั่นน้ำมันไฮฟา สถานการณ์ "การยิงตอบโต้กันอย่างดุเดือด" ระหว่างสองฝ่ายยังไม่มีทีท่าว่าจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

เมื่อสงครามดำเนินเข้าสู่เดือนที่สอง ความกังวลของตลาดที่ว่าความขัดแย้งจะไม่ยุติลงในระยะเวลาอันสั้นก็เพิ่มขึ้นอย่างมาก การจราจรในช่องแคบฮอร์มุซลดลงจนถึงระดับวิกฤต ส่งผลให้เกิดภาวะขาดแคลนน้ำมันทั่วโลกประมาณ 15 ล้านบาร์เรลต่อวัน และวิกฤตพลังงานก็ยังคงเลวร้ายลงเรื่อยๆ

อิหร่านเรียกแผนสันติภาพที่สหรัฐฯ เสนอว่า "ไม่สมจริง" และมองว่าข้อเรียกร้องนั้นรุนแรงเกินไป นักวิเคราะห์และนักลงทุนเริ่มกังวลว่าสงครามที่ยืดเยื้ออาจนำไปสู่ภาวะชะงักงันทางเศรษฐกิจโลกเช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในช่วงการระบาดของโควิด-19 โดยการขาดแคลนเชื้อเพลิงจะยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ความกังวลที่ยืดเยื้อนี้ได้กระตุ้นให้เกิดความระมัดระวังในการลงทุนและทำให้การประเมินแรงกดดันสองด้านต่ออัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจทวีความรุนแรงขึ้น

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ กล่าวว่าเขาจะทำลายโรงงานพลังงานของอิหร่านหากอิหร่านไม่เปิดช่องแคบฮอร์มุซโดยทันที โดยแสดงความปรารถนาที่จะ "ยึดทรัพยากรน้ำมันของอิหร่าน" และอาจถึงขั้นควบคุมเกาะฮัก ซึ่งเป็นฐานส่งออกที่สำคัญ เขากล่าวเปรียบเทียบการกระทำนี้กับการกระทำก่อนหน้านี้ในเวเนซุเอลา

กองทัพสหรัฐฯ ยังคงเสริมกำลังในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซียอย่างต่อเนื่อง รวมถึงทีมจู่โจมสะเทิงน้ำสะเทิงบก กองพลทหารราบที่ 82 และนาวิกโยธิน 3,500 นายที่เพิ่งส่งไปประจำการ ทรัมป์กล่าวเมื่อวันอาทิตย์ว่าข้อตกลงยุติสงครามอาจบรรลุได้ในเร็วๆ นี้ แต่ทางอิหร่านปฏิเสธและเตือนสหรัฐฯ ไม่ให้บุกโจมตีทางบก

นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ กล่าวว่า เขากำลังติดตามผลกระทบจากสงครามอย่างใกล้ชิด ซึ่งส่งผลให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนแปลงไป

นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) กล่าวว่า เฟดพร้อมอย่างเต็มที่ที่จะติดตามผลกระทบของสงครามกับอิหร่านต่อเศรษฐกิจและอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด เขาเน้นย้ำว่า "ในระยะสั้น ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะผลักดันอัตราเงินเฟ้อโดยรวมให้สูงขึ้น แต่ยังเร็วเกินไปที่จะตัดสินขอบเขตและระยะเวลาของผลกระทบต่อเศรษฐกิจ เราจะยังคงติดตามความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นต่อภารกิจสองประการของเรา (การจ้างงานเต็มที่และเสถียรภาพด้านราคา)"

พาวเวลล์กล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า "ไม่มีใครรู้" ผลกระทบทางเศรษฐกิจทั้งหมดของสงคราม และยังเร็วเกินไปที่จะตัดสิน ในต้นเดือนนี้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานระยะข้ามคืนไว้ที่ 3.50%-3.75%

คำกล่าวที่ระมัดระวังของพาวเวลล์สะท้อนให้เห็นถึงความไม่แน่นอนของตลาดเกี่ยวกับผลกระทบระยะยาวของสงคราม: แม้ว่าราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นจะนำมาซึ่งแรงกดดันด้านเงินเฟ้อชั่วคราว แต่ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อซึ่งนำไปสู่การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลงจะทำให้พื้นที่นโยบายของเฟดซับซ้อนยิ่งขึ้น ก่อนหน้านี้ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้เสริมความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่เมื่อความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจโลกทวีความรุนแรงขึ้น (การขาดแคลนพลังงานอาจกระตุ้นให้เศรษฐกิจชะงักงัน) นักลงทุนจึงหันไปหาพันธบัตรของรัฐบาลในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้ราคาพันธบัตรสูงขึ้นและผลตอบแทนลดลง การกำหนดราคาในตลาดบ่งชี้ว่า การคาดการณ์เกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดได้ถูกถอนออกไปแล้ว โดยนักลงทุนกำลังประเมินความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

นักวิเคราะห์ตลาดจาก City Index ชี้ว่า ระดับราคา 4,700-4,750 ดอลลาร์จะเป็นระดับแนวต้านสำคัญสำหรับการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำในระยะสั้น "หากราคาทองคำไม่สามารถทะลุผ่านระดับนี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ การปรับตัวขึ้นครั้งนี้อาจจางหายไปอย่างรวดเร็ว เช่นเดียวกับครั้งก่อนๆ"


(ที่มาของกราฟราคาทองคำรายวัน: FX678)

ผลการดำเนินงานของตลาดพลังงานและตลาดพันธบัตร

ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้น: ราคาน้ำมันดิบเบรนท์เข้าใกล้หรือเกิน 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ขณะที่ราคาน้ำมันดิบ WTI อยู่ที่ประมาณ 99-104 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (โดยเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 103.45 ดอลลาร์ในระหว่างวัน)

ราคาพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลกปรับตัวสูงขึ้นเนื่องจากพบการซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยราคาพันธบัตรของประเทศต่างๆ เช่น สหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร และญี่ปุ่น ปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากพันธบัตรที่เคยถูกขายออกไปเพราะความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อได้ฟื้นตัวขึ้น

กาเร็ธ เบอร์รี นักกลยุทธ์จากแมคควารี กรุ๊ป กล่าวว่า หากสงครามยังคงไม่ยุติลง ตลาดจะต้องคาดการณ์ถึงสถานการณ์เศรษฐกิจโลกที่รุนแรงยิ่งขึ้นในอีกหนึ่งเดือนข้างหน้า

ในส่วนของตลาดต่างประเทศ ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยในช่วงเช้า และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐอายุ 10 ปีผันผวนอยู่ที่ประมาณ 4.35%-4.4%

ในระยะสั้น การเคลื่อนไหวของราคาทองคำและโลหะมีค่าอื่นๆ จะยังคงขึ้นอยู่กับความคืบหน้าของสงครามในตะวันออกกลาง (โดยเฉพาะการเผชิญหน้าทางทหารที่กำลังดำเนินอยู่ระหว่างสองฝ่าย) พลวัตของราคาน้ำมัน และการประเมินเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับความสมดุลระหว่างอัตราเงินเฟ้อและการเติบโต

สัปดาห์นี้ สหรัฐฯ จะเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญหลายรายการ รวมถึงตำแหน่งงานว่าง ยอดขายปลีก รายงานการจ้างงานของ ADP และจำนวนผู้มีงานทำนอกภาคเกษตรกรรม ตลาดจะใช้ข้อมูลเหล่านี้เพื่อประเมินความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจต่อไป