鮑威爾“坐等”伊朗衝擊：美聯儲暫不行動，市場加息押注一夜歸零
2026-03-31 09:33:09
美聯儲主席鮑威爾週一（3月30日）表示，美聯儲可以等待並觀察伊朗戰爭對經濟和通脹的影響如何演變，並指出決策者通常會暫時忽略油價上漲等衝擊帶來的短期影響。
鮑威爾在哈佛大學一門宏觀經濟學課程的問答環節中表示：“我們認為當前的政策立場處於良好位置，讓我們能夠等待並觀察事態如何演變。”
他的發言似乎安撫了上週因預期美聯儲可能通過加息來遏制通脹上升而波動的金融市場，市場如今幾乎完全解除了加息押注。
隨着伊朗衝突進入第五週，美國汽油均價升至每加侖4美元左右，鮑威爾承認美聯儲在充分就業與穩定物價這兩大職責之間可能面臨兩難境地。
鮑威爾表示：“勞動力市場存在某種下行風險，這意味着應維持低利率；但通脹存在上行風險，這又暗示或許不應維持低利率，兩個目標互相牽制。”
不過他表示，目前美聯儲尚無需採取行動，但決策者正密切關注通脹預期惡化的跡象，這可能預示着需要採取應對措施。鮑威爾表示：“從短期以外的時間維度看，通脹預期似乎保持良好錨定。”
本月早些時候，美聯儲在結束為期兩天的政策會議後將隔夜指標利率區間維持在3.50%-3.75%不變。
在隨後的記者會上，鮑威爾表示，他希望先看到由關税驅動的商品價格通脹有所緩解，然後再考慮美聯儲是否應該忽略伊朗戰爭引發的通脹上升，還是應該通過收緊貨幣政策來應對，以防止通脹加速。
鮑威爾週一指出，通脹已在約五年時間裏高於美聯儲2%的目標，受一系列衝擊影響：全球從疫情封控中重新開放時強勁需求與供應受限的碰撞，以及他所稱的近期來自關税的“規模小得多”的衝擊。
鮑威爾表示：“我們現在正面臨能源衝擊：其影響究竟有多大，目前尚無人知曉，現在下結論還為時過早。”
密西根大學上週的一項調查顯示，家庭對未來一年的通脹預期躍升。與此同時，包括一個廣受關注的市場化指標在內的其他衡量標準則更為樂觀。
Pantheon Macroeconomics高級美國經濟學家Oliver Allen稱：“鮑威爾的表述非常教科書式，也與他此前的説法相當一致，在弄清眼前這場能源衝擊的具體形態、範圍和規模之前，美聯儲基本上處於觀望狀態。”
美聯儲理事米蘭週一表示，他仍然認為美聯儲今年應降息約一個百分點，以提振正在降温的勞動力市場。這一觀點有悖於市場共識，尤其是自伊朗戰爭爆發以來，市場普遍押注美聯儲將加息。
米蘭在CNBC上表示：“如果市場會出現波動，那肯定是在戰爭期間……我不願對此過度解讀，”並稱油價上漲尚未推高通脹預期，也未引發工資-價格螺旋，否則他可能會更加擔憂。
在與課程兩位教授——David Laibson和Jason Furman——以及現場學生的互動中，鮑威爾積極地回答了各類問題，涉及私募信貸、美聯儲資產負債表、人工智能影響，以及他對美國經濟的中期樂觀展望——儘管當前勞動力市場招聘低迷，使應屆大學畢業生求職尤為困難。
當被問及對前美聯儲理事沃什有何建議時，鮑威爾對具體細節避而不談。特朗普總統提名沃什在鮑威爾5月15日任期屆滿後接任美聯儲主席。
不過，鮑威爾確實指出，美聯儲應當抵制任何利用其工具去實現國會授權職責之外事情的誘惑，這些職責是保持物價穩定與實現充分就業。
鮑威爾稱：“我們不想與任何政治人物或任何一屆政府對着幹，但我們必須謹慎，堅持我們在做的事。”特朗普曾多次指責他將借貸成本維持在過高水平。
沃什曾表示他或將支持降息。
有學生提問，鑑於特朗普政府實施的關税政策以及近期油價衝擊導致通脹居高不下，降息將如何影響美聯儲同時履行這兩項職責的能力。
鮑威爾注意到這名學生身穿波士頓紅襪隊的棒球球衣。他稱，“我可不會揮棒去打這顆球。”
鮑威爾週一指出，通脹已在約五年時間裏高於美聯儲2%的目標，受一系列衝擊影響：全球從疫情封控中重新開放時強勁需求與供應受限的碰撞，以及他所稱的近期來自關税的“規模小得多”的衝擊。
據CME“美聯儲觀察”：美聯儲4月加息25個基點的概率為2.6%，維持利率不變的概率為97.4%。美聯儲到6月累計降息25個基點的概率為5%，維持利率不變的概率為92.5%，累計加息25個基點的概率為2.5%。
美聯儲到12月累計降息25個基點的概率為14.1%（前一天為1.3%），維持利率不變的概率為82%（前一天為74%），累計加息25個基點的概率下降至4%（前一天為24.6%，上週一度高達40%）
美聯儲主席鮑威爾明確表示，美聯儲可以“等待並觀察”伊朗戰爭對通脹的影響，能源價格上漲尚未迫使美聯儲面臨艱難抉擇。美聯儲維持利率在3.50%-3.75%區間不變，重點關注通脹預期與勞動力市場下行風險。理事米蘭則主張今年降息約100個基點。金融市場已基本解除加息押注，未來政策走向取決於戰爭持續時間、能源衝擊規模及通脹預期的實際演變。
鮑威爾在哈佛大學一門宏觀經濟學課程的問答環節中表示：“我們認為當前的政策立場處於良好位置，讓我們能夠等待並觀察事態如何演變。”
他的發言似乎安撫了上週因預期美聯儲可能通過加息來遏制通脹上升而波動的金融市場，市場如今幾乎完全解除了加息押注。
能源價格上漲尚未構成艱難抉擇
隨着伊朗衝突進入第五週，美國汽油均價升至每加侖4美元左右，鮑威爾承認美聯儲在充分就業與穩定物價這兩大職責之間可能面臨兩難境地。
鮑威爾表示：“勞動力市場存在某種下行風險，這意味着應維持低利率；但通脹存在上行風險，這又暗示或許不應維持低利率，兩個目標互相牽制。”
不過他表示，目前美聯儲尚無需採取行動，但決策者正密切關注通脹預期惡化的跡象，這可能預示着需要採取應對措施。鮑威爾表示：“從短期以外的時間維度看，通脹預期似乎保持良好錨定。”
本月早些時候，美聯儲在結束為期兩天的政策會議後將隔夜指標利率區間維持在3.50%-3.75%不變。
在隨後的記者會上，鮑威爾表示，他希望先看到由關税驅動的商品價格通脹有所緩解，然後再考慮美聯儲是否應該忽略伊朗戰爭引發的通脹上升，還是應該通過收緊貨幣政策來應對，以防止通脹加速。
鮑威爾週一指出，通脹已在約五年時間裏高於美聯儲2%的目標，受一系列衝擊影響：全球從疫情封控中重新開放時強勁需求與供應受限的碰撞，以及他所稱的近期來自關税的“規模小得多”的衝擊。
鮑威爾表示：“我們現在正面臨能源衝擊：其影響究竟有多大，目前尚無人知曉，現在下結論還為時過早。”
通脹與勞動力市場雙重風險
密西根大學上週的一項調查顯示，家庭對未來一年的通脹預期躍升。與此同時，包括一個廣受關注的市場化指標在內的其他衡量標準則更為樂觀。
Pantheon Macroeconomics高級美國經濟學家Oliver Allen稱：“鮑威爾的表述非常教科書式，也與他此前的説法相當一致，在弄清眼前這場能源衝擊的具體形態、範圍和規模之前，美聯儲基本上處於觀望狀態。”
美聯儲理事米蘭降息觀點
美聯儲理事米蘭週一表示，他仍然認為美聯儲今年應降息約一個百分點，以提振正在降温的勞動力市場。這一觀點有悖於市場共識，尤其是自伊朗戰爭爆發以來，市場普遍押注美聯儲將加息。
米蘭在CNBC上表示：“如果市場會出現波動，那肯定是在戰爭期間……我不願對此過度解讀，”並稱油價上漲尚未推高通脹預期，也未引發工資-價格螺旋，否則他可能會更加擔憂。
利率立場
在與課程兩位教授——David Laibson和Jason Furman——以及現場學生的互動中，鮑威爾積極地回答了各類問題，涉及私募信貸、美聯儲資產負債表、人工智能影響，以及他對美國經濟的中期樂觀展望——儘管當前勞動力市場招聘低迷，使應屆大學畢業生求職尤為困難。
當被問及對前美聯儲理事沃什有何建議時，鮑威爾對具體細節避而不談。特朗普總統提名沃什在鮑威爾5月15日任期屆滿後接任美聯儲主席。
不過，鮑威爾確實指出，美聯儲應當抵制任何利用其工具去實現國會授權職責之外事情的誘惑，這些職責是保持物價穩定與實現充分就業。
鮑威爾稱：“我們不想與任何政治人物或任何一屆政府對着幹，但我們必須謹慎，堅持我們在做的事。”特朗普曾多次指責他將借貸成本維持在過高水平。
沃什曾表示他或將支持降息。
有學生提問，鑑於特朗普政府實施的關税政策以及近期油價衝擊導致通脹居高不下，降息將如何影響美聯儲同時履行這兩項職責的能力。
鮑威爾注意到這名學生身穿波士頓紅襪隊的棒球球衣。他稱，“我可不會揮棒去打這顆球。”
關税與能源衝擊疊加
鮑威爾週一指出，通脹已在約五年時間裏高於美聯儲2%的目標，受一系列衝擊影響：全球從疫情封控中重新開放時強勁需求與供應受限的碰撞，以及他所稱的近期來自關税的“規模小得多”的衝擊。
美聯儲4月維持利率不變的概率為97.4%，12月加息概率下降至4%
據CME“美聯儲觀察”：美聯儲4月加息25個基點的概率為2.6%，維持利率不變的概率為97.4%。美聯儲到6月累計降息25個基點的概率為5%，維持利率不變的概率為92.5%，累計加息25個基點的概率為2.5%。
美聯儲到12月累計降息25個基點的概率為14.1%（前一天為1.3%），維持利率不變的概率為82%（前一天為74%），累計加息25個基點的概率下降至4%（前一天為24.6%，上週一度高達40%）
編輯總結
美聯儲主席鮑威爾明確表示，美聯儲可以“等待並觀察”伊朗戰爭對通脹的影響，能源價格上漲尚未迫使美聯儲面臨艱難抉擇。美聯儲維持利率在3.50%-3.75%區間不變，重點關注通脹預期與勞動力市場下行風險。理事米蘭則主張今年降息約100個基點。金融市場已基本解除加息押注，未來政策走向取決於戰爭持續時間、能源衝擊規模及通脹預期的實際演變。
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
