Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cho biết hôm thứ Hai (30 tháng 3) rằng Fed có thể chờ xem tác động của cuộc chiến với Iran đối với nền kinh tế và lạm phát sẽ diễn biến như thế nào, đồng thời lưu ý rằng các nhà hoạch định chính sách thường bỏ qua những ảnh hưởng ngắn hạn của các cú sốc như giá dầu tăng cao.

Trong một buổi hỏi đáp thuộc khóa học kinh tế vĩ mô tại Đại học Harvard, Powell nói: "Chúng tôi tin rằng lập trường chính sách hiện tại đang ở vị thế tốt, cho phép chúng ta chờ đợi và xem mọi việc diễn biến như thế nào."

Những phát biểu của ông dường như đã xoa dịu thị trường tài chính vốn đã biến động mạnh tuần trước do kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát gia tăng, và hiện tại thị trường gần như đã hoàn toàn rút lại các dự đoán về việc tăng lãi suất.

Giá năng lượng tăng cao hiện vẫn chưa tạo ra một sự lựa chọn khó khăn.

Khi cuộc xung đột với Iran bước sang tuần thứ năm, giá xăng trung bình tại Hoa Kỳ đã tăng lên khoảng 4 đô la một gallon, và Powell thừa nhận rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể phải đối mặt với tình thế khó xử giữa hai nhiệm vụ chính là duy trì việc làm đầy đủ và ổn định giá cả.

Ông Powell tuyên bố: "Có một số rủi ro tiêu cực đối với thị trường lao động, điều đó có nghĩa là lãi suất nên được giữ ở mức thấp; nhưng cũng có những rủi ro gia tăng đối với lạm phát, điều đó cho thấy có lẽ lãi suất không nên được giữ ở mức thấp. Hai mục tiêu này mâu thuẫn lẫn nhau."

Tuy nhiên, ông cho biết Cục Dự trữ Liên bang hiện chưa cần phải hành động, nhưng các nhà hoạch định chính sách đang theo dõi sát sao các dấu hiệu cho thấy kỳ vọng lạm phát đang xấu đi, điều này có thể cho thấy cần phải can thiệp. Ông Powell nói: "Xét về dài hạn, ngoài ngắn hạn, kỳ vọng lạm phát dường như vẫn đang ở mức ổn định."

Đầu tháng này, Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất chuẩn qua đêm ở mức 3,50%-3,75% sau khi kết thúc cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày.

Tại cuộc họp báo sau đó, Powell tuyên bố rằng ông hy vọng lạm phát giá cả hàng hóa do thuế quan gây ra sẽ giảm bớt trước khi xem xét liệu Cục Dự trữ Liên bang có nên phớt lờ sự gia tăng lạm phát do chiến tranh Iran gây ra hay nên phản ứng bằng cách thắt chặt chính sách tiền tệ để ngăn chặn lạm phát gia tăng.

Hôm thứ Hai, Powell lưu ý rằng lạm phát đã vượt quá mục tiêu 2% của Fed trong khoảng 5 năm, bị ảnh hưởng bởi một loạt cú sốc: sự xung đột giữa nhu cầu mạnh mẽ và nguồn cung hạn chế khi thế giới mở cửa trở lại sau các lệnh phong tỏa do đại dịch, và điều mà ông gọi là cú sốc "nhỏ hơn nhiều" từ thuế quan gần đây.

Ông Powell tuyên bố: "Chúng ta hiện đang đối mặt với một cú sốc năng lượng: không ai biết tác động của nó sẽ lớn đến mức nào, và còn quá sớm để đưa ra kết luận."

Rủi ro kép từ lạm phát và thị trường lao động

Một cuộc khảo sát của Đại học Michigan tuần trước cho thấy kỳ vọng lạm phát của các hộ gia đình trong năm tới đã tăng vọt. Trong khi đó, các chỉ số khác, bao gồm cả một chỉ báo dựa trên thị trường được theo dõi rộng rãi, thậm chí còn lạc quan hơn.

Oliver Allen, nhà kinh tế cấp cao về Mỹ tại Pantheon Macroeconomics, cho biết: "Tuyên bố của Powell rất đúng chuẩn mực và hoàn toàn nhất quán với những tuyên bố trước đây của ông. Về cơ bản, Cục Dự trữ Liên bang đang trong giai đoạn chờ đợi và quan sát cho đến khi hiểu rõ hình thức, phạm vi và quy mô cụ thể của cú sốc năng lượng hiện tại."

Quan điểm của Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Milan về việc cắt giảm lãi suất

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Milan hôm thứ Hai cho biết ông vẫn tin rằng Fed nên cắt giảm lãi suất khoảng một điểm phần trăm trong năm nay để thúc đẩy thị trường lao động đang hạ nhiệt. Quan điểm này trái ngược với sự đồng thuận của thị trường, đặc biệt là kể từ khi bùng nổ chiến tranh Iran-Iraq, khi thị trường phần lớn đặt cược vào việc Fed sẽ tăng lãi suất.

Milan nói với CNBC: "Nếu thị trường biến động, chắc chắn đó sẽ là trong thời chiến... Tôi không muốn diễn giải quá mức vấn đề này", đồng thời cho biết thêm rằng giá dầu tăng cao vẫn chưa đẩy kỳ vọng lạm phát lên hoặc gây ra vòng xoáy giá cả - tiền lương, nếu không thì ông có thể lo ngại hơn .

Lập trường về lãi suất

Trong buổi trao đổi với hai giáo sư của khóa học—David Laibson và Jason Furman—và các sinh viên có mặt, Powell đã tích cực trả lời nhiều câu hỏi khác nhau, bao gồm các chủ đề như cho vay tư nhân, bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang, tác động của trí tuệ nhân tạo, và triển vọng lạc quan của ông về nền kinh tế Mỹ trong trung hạn—bất chấp tình trạng tuyển dụng trì trệ hiện nay trên thị trường lao động, điều này khiến cho sinh viên mới tốt nghiệp gặp khó khăn trong việc tìm việc làm.

Khi được hỏi ông sẽ đưa ra lời khuyên gì cho cựu Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Warsh, Powell đã tránh thảo luận về các chi tiết cụ thể. Tổng thống Trump đã đề cử Warsh kế nhiệm Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang sau khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào ngày 15 tháng 5.

Tuy nhiên, Powell cũng chỉ ra rằng Cục Dự trữ Liên bang nên tránh mọi cám dỗ sử dụng các công cụ của mình để thực hiện những việc vượt ra ngoài nhiệm vụ do Quốc hội giao phó là duy trì ổn định giá cả và đạt được mục tiêu toàn dụng lao động.

Powell tuyên bố: "Chúng tôi không muốn chống lại bất kỳ chính trị gia hay chính quyền nào, nhưng chúng tôi phải cẩn thận và kiên định với những gì mình đang làm." Trump đã nhiều lần cáo buộc ông giữ mức lãi suất vay quá cao.

Trước đó, Walsh đã từng ám chỉ rằng ông có thể ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.

Một sinh viên hỏi việc cắt giảm lãi suất sẽ ảnh hưởng như thế nào đến khả năng thực hiện cả hai nhiệm vụ của Cục Dự trữ Liên bang, trong bối cảnh chính sách thuế quan do chính quyền Trump ban hành và cú sốc giá dầu gần đây dẫn đến lạm phát cao kéo dài.

Powell để ý thấy sinh viên đó đang mặc áo đấu bóng chày của đội Boston Red Sox. Ông nhận xét, "Tôi sẽ không vung gậy đánh quả bóng đó đâu."

Tác động tổng hợp của thuế quan và cú sốc năng lượng

Hôm thứ Hai, Powell lưu ý rằng lạm phát đã vượt quá mục tiêu 2% của Fed trong khoảng 5 năm, bị ảnh hưởng bởi một loạt cú sốc: sự xung đột giữa nhu cầu mạnh mẽ và nguồn cung hạn chế khi thế giới mở cửa trở lại sau các lệnh phong tỏa do đại dịch, và điều mà ông gọi là cú sốc "nhỏ hơn nhiều" từ thuế quan gần đây.

Xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất trong tháng 4 là 97,4%, trong khi xác suất tăng lãi suất trong tháng 12 đã giảm xuống còn 4%.

Theo "FedWatch" của CME: xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 4 là 2,6%, và xác suất giữ nguyên lãi suất là 97,4%. Xác suất Fed giảm lãi suất lũy kế 25 điểm cơ bản đến tháng 6 là 5%, xác suất giữ nguyên lãi suất là 92,5%, và xác suất tăng lãi suất lũy kế 25 điểm cơ bản là 2,5%.

Xác suất Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất tổng cộng 25 điểm cơ bản trước tháng 12 là 14,1% (1,3% ngày hôm trước), xác suất giữ nguyên lãi suất là 82% (74% ngày hôm trước), và xác suất tăng lãi suất tổng cộng 25 điểm cơ bản đã giảm xuống còn 4% (24,6% ngày hôm trước, và cao nhất là 40% vào tuần trước).

Tóm tắt của biên tập viên

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã tuyên bố rõ ràng rằng Fed có thể "chờ xem" tác động của cuộc chiến Iran đến lạm phát, và giá năng lượng tăng cao vẫn chưa buộc Fed phải đối mặt với một quyết định khó khăn. Fed duy trì lãi suất ở mức 3,50%-3,75%, tập trung vào kỳ vọng lạm phát và rủi ro giảm đối với thị trường lao động. Tuy nhiên, Thống đốc Milan đã ủng hộ việc cắt giảm lãi suất khoảng 100 điểm cơ bản trong năm nay. Thị trường tài chính phần lớn đã rút lại các dự đoán về việc tăng lãi suất; hướng đi chính sách trong tương lai sẽ phụ thuộc vào thời gian kéo dài của cuộc chiến, quy mô của cú sốc năng lượng và sự diễn biến thực tế của kỳ vọng lạm phát.