週三（2026年4月1日），全球股市因美國可能較快結束對伊朗軍事行動的預期而出現強勁反彈，多數主要股指錄得近年罕見的單日漲幅。風險資產普遍走高，美元指數小幅回落。這一樂觀情緒主要源於特朗普總統週二的公開表態，但他同時強調美國的主要軍事目標已取得顯著進展。白宮發言人卡羅琳·萊維特隨後確認，特朗普將於美東時間週三晚9點（北京時間週四早上9點）向全國發表講話，提供“重要更新”。



然而，這一樂觀敍事仍需謹慎評估。市場似乎在一定程度上以“希望”而非完全確認的事實進行定價。核心未決問題包括霍爾木茲海峽的長期航運安全、伊朗核能力在衝突後的潛在演變、地區盟友間的協調難度，以及能源供應中斷對全球通脹和經濟增長的持續影響。即使美國減少直接軍事介入，這些因素仍可能在未來數月內製造波動。

特朗普表態：美國軍事行動或在兩到三週內進入收尾階段

特朗普週二在白宮橢圓形辦公室對記者表示，美國“可能在兩到三週內”結束對伊朗的軍事行動，並明確強調“我們很快就會離開”。他指出，美國的主要目標——通過打擊確保伊朗在較長時間內無法發展核武器——已取得重要進展。特朗普還補充稱，伊朗“不需要達成協議才能結束衝突”，這一表述被市場解讀為美國有意避免長期糾纏的信號。

這一時間表較此前國防部長和國務卿魯比奧提到的“數週而非數月”略有延長，但仍被視為潛在的退出路徑。特朗普進一步表示，美國不會承擔霍爾木茲海峽後續的安全責任，而是希望依賴該海峽進行石油運輸和貿易的國家自行處理相關問題。這種“讓地區國家承擔更多責任”的務實態度，符合其一貫的談判與決策風格：先通過高強度空中和導彈打擊達成核心戰略目標，再將部分後續事務移交給盟友和利益相關方。

需要注意的是，衝突的複雜性並未完全消失。國防部長等官員此前反覆強調，轟炸仍是當前階段的主要手段，白宮也持續通過公開渠道提醒伊朗認清現實形勢。這些強硬立場與特朗普釋放的樂觀時間表並存，反映出局勢正從高強度軍事階段逐步向收尾過渡。特朗普此前曾暗示行動可能持續“四到五週”，如今在進入第五週之際提出“兩到三週內結束”，這一調整可能基於戰場進展評估的動態變化。

白宮今晚的全國講話備受關注。分析人士認為，講話內容可能涉及對當前軍事成果的總結、後續責任移交的具體安排，以及對市場和盟友的進一步安撫。如果講話能提供更清晰的時間表或條件，樂觀情緒有望延續；反之，若信號仍顯模糊，市場波動可能加劇。

地面或聯合行動風險並未完全消退，海峽安全仍是關鍵變量

儘管美國可能減少直接介入，但地區不確定性依然突出。多家媒體報道顯示，阿聯酋等海灣國家正積極推動聯合國安理會相關決議，尋求授權建立多國“霍爾木茲安全力量”，以保護或重新開放海峽航運。該倡議已獲得部分歐洲和亞洲國家支持，涉及護航商船、應對潛在威脅等內容。

然而，俄羅斯等國家可能在安理會層面提出反對，這為決議通過增添了外交難度。這一推動被視為潛在的海軍護航或聯合干預信號，而非整個衝突全面終結的明確標誌。目前霍爾木茲海峽航運幾乎處於停滯狀態，直接影響全球約五分之一的石油和天然氣運輸。即使美國退出直接軍事行動，海峽的長期控制權和安全保障仍將是重大挑戰。

伊朗方面則反覆表示已做好長期應對準備，據報道甚至提到可堅持數月時間的戰鬥。這種表態在衝突中較為常見，兼具宣傳和威懾雙重意味，但也凸顯了即使軍事階段收尾，海峽航運安全和能源流動仍可能面臨間歇性風險。此外，以色列尚未就停火發表明確表態，這進一步增加了地區變量的複雜性。

目前衝突仍以空中打擊和導彈對抗為主，美國官方多次表示無需地面部隊即可達成核相關目標，但海灣國家推動的多國力量可能在未來承擔更多護航任務。

專家觀點：市場樂觀需與現實風險平衡看待

Mizuho多資產策略師Evelyne Gomez-Liechti指出：“市場正在交易‘戰爭可能結束、甚至美國可能撤軍’的敍事，這創造了積極的風險資產情緒。但我們仍在進行軍事打擊，以色列尚未真正談及停火，伊朗也似乎不願輕易談判。”她表示，難以完全逆勢對抗當前樂觀勢頭，但對反彈的可持續性持相對謹慎態度。

Pepperstone高級策略師Michael Brown進一步分析，市場在一定程度上“以希望而非完全預期”進行交易。他特別強調，即使衝突進入收尾階段，仍有一些核心未決問題需要面對：若美國減少直接參與，霍爾木茲海峽控制權將如何有效處理？伊朗未來的核能力與地區影響力又將如何演變？這些不確定性仍可能對全球通脹預期、經濟增長以及新興市場構成壓力。

Brown還提到，交易員開始討論“伊朗控制下的霍爾木茲”場景，即海峽可能在伊朗影響下部分恢復通航，但這與完全自由航行仍有差距。兩位專家的觀點反映了當前市場共識的分歧：短期風險偏好回升明顯，但中長期地緣風險溢價並未完全消除。

金融市場與地緣現實的持續拉鋸

原油價格在衝突信號中呈現劇烈波動：此前因局勢升級一度衝高至116美元/桶上方，最高接近119美元/桶，創下近年峯值。近期雖因特朗普的退出預期而有所回落，但在100美元附近反覆震盪。目前布蘭特原油在102-105美元區間波動，美國WTI原油也在類似水平徘徊。黃金則因避險需求小幅上漲。

分析師指出，戰爭已導致海峽航運近乎停滯，伊朗石油出口受阻，部分中東能源設施受損。這不僅推高了短期油價，也可能對2026年全年能源供應和價格預期產生影響。部分機構預計，若中斷持續，晚些時候油價仍有上行壓力；反之，若海峽逐步恢復通航，油價可能回落。

特朗普的表態（樂觀時間表與維持必要壓力的手段並存）在一定程度上緩解了市場對能源通脹的擔憂，也為全球風險資產提供了支撐。全球股市的這輪反彈，部分源於對美國快速收尾的期待，以及對地區國家承擔更多責任、後續談判或有限能源恢復的希望。

交易員目前仍在密切等待美國ADP就業數據、ISM製造業指數等重磅經濟數據。這些數據將幫助判斷美國經濟韌性，以及美聯儲寬鬆貨幣政策預期的可持續性。同時，特朗普今晚的全國講話將成為關鍵催化劑，可能直接影響短期風險偏好和商品定價。

總體而言：希望與現實的拉鋸仍將持續

全球股市的這輪強勁反彈，能否經受住後續地緣現實與政策信號的考驗，仍是最大未知數。當樂觀情緒與未決風險（如海峽長期安全、核問題後續、盟友協調難度以及能源價格傳導效應）並存時，市場可能繼續處於“希望vs.現實”的動態拉鋸之中。

投資者需保持警惕：地緣政治事件的收尾階段往往伴隨反覆波動。軍事行動的階段性結束，並不必然等於所有不確定性的徹底消除。特朗普今晚的講話，將是觀察美國實際政策方向、時間表細節以及對盟友期望的關鍵窗口。

在此之前，建議結合最新經濟數據和原油庫存報告，理性評估倉位，而非單純追逐短期樂觀敍事。在當前環境下，多元化配置、關注能源和通脹相關資產的動態，以及密切跟蹤外交進展，仍是較為穩健的應對策略。未來數週，霍爾木茲海峽的實際通航狀況、伊朗的回應方式，以及多國護航力量的推進進度，將成為決定市場走向的重要變量。