Thị trường chứng khoán toàn cầu đã phục hồi mạnh mẽ vào thứ Tư (ngày 1 tháng 4 năm 2026) trong bối cảnh kỳ vọng rằng Mỹ có thể chấm dứt hành động quân sự chống lại Iran sớm hơn dự kiến, với hầu hết các chỉ số chính ghi nhận mức tăng hiếm hoi trong một ngày. Tài sản rủi ro nhìn chung tăng lên, trong khi chỉ số đô la giảm nhẹ. Sự lạc quan này chủ yếu xuất phát từ các tuyên bố công khai của Tổng thống Trump hôm thứ Ba, mặc dù ông cũng nhấn mạnh những tiến bộ đáng kể trong các mục tiêu quân sự quan trọng của Mỹ. Thư ký báo chí Nhà Trắng Carolyn Levitt sau đó xác nhận rằng Trump sẽ phát biểu trước toàn quốc lúc 9 giờ tối giờ miền Đông vào thứ Tư (9 giờ sáng thứ Năm giờ Bắc Kinh) để cung cấp một "thông tin cập nhật quan trọng".



Tuy nhiên, câu chuyện lạc quan này vẫn cần được đánh giá cẩn thận. Thị trường dường như đang định giá dựa trên "hy vọng" hơn là những sự thật đã được xác nhận hoàn toàn. Các vấn đề quan trọng chưa được giải quyết bao gồm an ninh hàng hải dài hạn ở eo biển Hormuz, sự phát triển tiềm tàng về năng lực hạt nhân của Iran sau xung đột, khó khăn trong việc phối hợp giữa các đồng minh khu vực và tác động liên tục của sự gián đoạn nguồn cung năng lượng đối với lạm phát toàn cầu và tăng trưởng kinh tế. Ngay cả khi Mỹ giảm bớt sự can thiệp quân sự trực tiếp, những yếu tố này vẫn có thể tạo ra sự biến động trong những tháng tới.

Ông Trump tuyên bố rằng chiến dịch quân sự của Mỹ có thể sắp kết thúc trong vòng hai đến ba tuần nữa.

Hôm thứ Ba, tại Phòng Bầu dục, Tổng thống Trump nói với các phóng viên rằng Hoa Kỳ có thể chấm dứt hành động quân sự chống lại Iran "trong vòng hai đến ba tuần", nhấn mạnh rằng "chúng ta sẽ rút quân rất sớm". Ông lưu ý rằng đã có những tiến bộ đáng kể trong mục tiêu chính của Mỹ - đảm bảo Iran không thể phát triển vũ khí hạt nhân trong một thời gian dài thông qua các cuộc tấn công. Ông Trump nói thêm rằng Iran "không cần một thỏa thuận để chấm dứt xung đột", một tuyên bố được thị trường hiểu là tín hiệu cho thấy Mỹ dự định tránh một sự can thiệp kéo dài.

Khung thời gian này dài hơn một chút so với "vài tuần chứ không phải vài tháng" mà Bộ trưởng Quốc phòng và Ngoại trưởng Rubio đã đề cập trước đó, nhưng nó vẫn được xem là một lộ trình rút lui tiềm năng. Ông Trump cũng tuyên bố thêm rằng Hoa Kỳ sẽ không đảm nhận trách nhiệm an ninh tiếp theo đối với eo biển Hormuz, nhưng hy vọng rằng các quốc gia phụ thuộc vào eo biển này để vận chuyển dầu mỏ và thương mại sẽ tự giải quyết các vấn đề liên quan. Thái độ thực dụng "để các quốc gia trong khu vực gánh vác nhiều trách nhiệm hơn" này phù hợp với phong cách đàm phán và ra quyết định nhất quán của ông: trước tiên đạt được các mục tiêu chiến lược cốt lõi thông qua các cuộc tấn công bằng không quân và tên lửa cường độ cao, sau đó chuyển giao một số vấn đề tiếp theo cho các đồng minh và các bên liên quan.

Điều quan trọng cần lưu ý là sự phức tạp của cuộc xung đột vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Các quan chức, bao gồm cả Bộ trưởng Quốc phòng, đã nhiều lần nhấn mạnh rằng ném bom vẫn là phương tiện chính ở giai đoạn này, và Nhà Trắng liên tục nhắc nhở Iran thông qua các kênh công khai rằng cần phải nhận thức thực tế của tình hình. Lập trường cứng rắn này, cùng với khung thời gian lạc quan của Trump, phản ánh sự chuyển đổi dần dần từ giai đoạn quân sự cường độ cao sang giai đoạn kết thúc. Trước đó, Trump từng ám chỉ rằng chiến dịch có thể kéo dài "bốn đến năm tuần", nhưng giờ đây, khi bước sang tuần thứ năm, ông đề xuất kết thúc nó "trong hai đến ba tuần". Sự điều chỉnh này có thể phản ánh những thay đổi năng động trong đánh giá tiến độ chiến trường.

Bài phát biểu toàn quốc tối nay từ Nhà Trắng đang thu hút sự chú ý đáng kể. Các nhà phân tích tin rằng bài phát biểu có thể bao gồm tóm tắt những thành tựu quân sự hiện tại, các thỏa thuận cụ thể về việc chuyển giao trách nhiệm tiếp theo và những lời trấn an hơn nữa đối với thị trường và các đồng minh. Nếu bài phát biểu đưa ra một mốc thời gian hoặc điều kiện rõ ràng hơn, sự lạc quan có thể sẽ tiếp tục; ngược lại, nếu các tín hiệu vẫn còn mơ hồ, sự biến động của thị trường có thể gia tăng.

Rủi ro từ các hoạt động trên bộ hoặc phối hợp tác chiến vẫn chưa hoàn toàn giảm bớt, và an ninh của eo biển Đài Loan vẫn là một biến số quan trọng.

Bất chấp khả năng giảm bớt sự can thiệp trực tiếp của Mỹ, tình hình bất ổn trong khu vực vẫn còn đáng kể. Nhiều báo cáo truyền thông cho thấy các quốc gia vùng Vịnh, bao gồm cả UAE, đang tích cực thúc đẩy một nghị quyết của Hội đồng Bảo an Liên hợp quốc cho phép thành lập một "Lực lượng An ninh Hormuz" đa quốc gia để bảo vệ hoặc mở lại hoạt động vận chuyển hàng hải qua eo biển Hormuz. Sáng kiến này đã nhận được sự ủng hộ từ một số quốc gia châu Âu và châu Á và bao gồm các khía cạnh như hộ tống tàu thương mại và giải quyết các mối đe dọa tiềm tàng.

Tuy nhiên, khả năng vấp phải sự phản đối từ các quốc gia như Nga tại Hội đồng Bảo an Liên hợp quốc làm tăng thêm khó khăn ngoại giao cho việc thông qua nghị quyết. Động thái này được xem như một tín hiệu về khả năng hộ tống hải quân hoặc can thiệp chung, hơn là một dấu hiệu rõ ràng về việc chấm dứt hoàn toàn xung đột. Hiện tại, hoạt động vận chuyển hàng hóa qua eo biển Hormuz gần như bị đình trệ, ảnh hưởng trực tiếp đến khoảng một phần năm lượng vận chuyển dầu khí toàn cầu. Ngay cả khi Hoa Kỳ rút khỏi các hành động quân sự trực tiếp, việc kiểm soát và đảm bảo an ninh lâu dài của eo biển vẫn sẽ là một thách thức đáng kể.

Iran đã nhiều lần tuyên bố sẵn sàng cho một cuộc xung đột kéo dài, thậm chí có thông tin cho rằng nó có thể kéo dài hàng tháng trời. Những tuyên bố như vậy thường thấy trong các cuộc xung đột, phục vụ cả mục đích tuyên truyền và răn đe, nhưng chúng cũng cho thấy rằng ngay cả sau khi giai đoạn quân sự kết thúc, sự an toàn của hoạt động vận chuyển hàng hải và dòng chảy năng lượng qua eo biển vẫn có thể đối mặt với những rủi ro gián đoạn. Hơn nữa, việc Israel không có lập trường rõ ràng về lệnh ngừng bắn càng làm phức tạp thêm tình hình khu vực.

Hiện tại, xung đột chủ yếu diễn ra bằng các cuộc không kích và đối đầu tên lửa. Chính phủ Mỹ đã nhiều lần tuyên bố rằng các mục tiêu liên quan đến hạt nhân có thể đạt được mà không cần bộ binh, nhưng lực lượng đa quốc gia do các quốc gia vùng Vịnh thúc đẩy có thể sẽ đảm nhận nhiều nhiệm vụ hộ tống hơn trong tương lai.

Ý kiến chuyên gia: Sự lạc quan của thị trường cần được cân bằng với những rủi ro thực tế.

Chiến lược gia đa tài sản Evelyne Gomez-Liechti của Mizuho nhận xét: "Thị trường đang giao dịch dựa trên luận điểm 'chiến tranh có thể kết thúc, hoặc thậm chí Mỹ có thể rút quân', điều này tạo ra tâm lý tích cực cho các tài sản rủi ro. Nhưng chúng ta vẫn đang tiến hành các cuộc tấn công quân sự, Israel chưa thực sự nói về lệnh ngừng bắn, và Iran dường như cũng không sẵn lòng đàm phán dễ dàng." Bà cho rằng khó có thể đảo ngược hoàn toàn đà lạc quan hiện tại, nhưng bà vẫn khá thận trọng về tính bền vững của sự phục hồi.

Chiến lược gia cấp cao của Pepperstone, Michael Brown, phân tích sâu hơn rằng thị trường đang giao dịch ở một mức độ nào đó "dựa trên hy vọng hơn là kỳ vọng đầy đủ". Ông đặc biệt nhấn mạnh rằng ngay cả khi cuộc xung đột bước vào giai đoạn cuối, một số vấn đề cốt lõi chưa được giải quyết vẫn còn tồn tại: Làm thế nào để kiểm soát hiệu quả eo biển Hormuz nếu Mỹ giảm bớt sự can thiệp trực tiếp? Khả năng hạt nhân và ảnh hưởng khu vực trong tương lai của Iran sẽ phát triển như thế nào? Những bất ổn này vẫn có thể gây áp lực lên kỳ vọng lạm phát toàn cầu, tăng trưởng kinh tế và các thị trường mới nổi.

Ông Brown cũng đề cập rằng các nhà giao dịch đã bắt đầu thảo luận về kịch bản "eo biển Hormuz dưới sự kiểm soát của Iran", trong đó eo biển có thể nối lại hoạt động hàng hải một phần dưới ảnh hưởng của Iran, nhưng điều này vẫn còn xa so với việc tự do hàng hải hoàn toàn. Quan điểm của hai chuyên gia phản ánh sự khác biệt trong nhận định chung của thị trường hiện nay: khẩu vị rủi ro ngắn hạn đã phục hồi đáng kể, nhưng phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị trung và dài hạn vẫn chưa được loại bỏ hoàn toàn.

Cuộc giằng co không ngừng giữa thị trường tài chính và thực tế địa chính trị.

Giá dầu thô biến động mạnh giữa những tín hiệu xung đột: trước đó, giá đã tăng vọt lên trên 116 đô la một thùng, đạt đỉnh gần 119 đô la một thùng, mức cao nhất gần đây, do căng thẳng leo thang. Mặc dù gần đây giá đã giảm phần nào do kỳ vọng ông Trump rút khỏi cuộc đua, nhưng vẫn dao động quanh mức 100 đô la. Hiện tại, dầu Brent đang giao dịch trong khoảng 102-105 đô la, và dầu WTI cũng đang ở mức tương tự. Trong khi đó, giá vàng đã tăng nhẹ do nhu cầu trú ẩn an toàn.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng cuộc chiến đã khiến hoạt động vận chuyển hàng hóa qua eo biển gần như tê liệt, làm gián đoạn xuất khẩu dầu mỏ của Iran và gây thiệt hại cho một số cơ sở năng lượng ở Trung Đông. Điều này không chỉ đẩy giá dầu ngắn hạn tăng cao mà còn có thể ảnh hưởng đến nguồn cung năng lượng và kỳ vọng về giá cả trong cả năm 2026. Một số tổ chức dự đoán rằng nếu sự gián đoạn tiếp tục, giá dầu sẽ chịu áp lực tăng lên vào cuối năm; ngược lại, nếu hoạt động vận chuyển hàng hóa qua eo biển dần được nối lại, giá dầu có thể giảm.

Những tuyên bố của Trump (kết hợp giữa khung thời gian lạc quan và các biện pháp duy trì áp lực cần thiết) đã phần nào xoa dịu những lo ngại của thị trường về lạm phát năng lượng và hỗ trợ cho các tài sản rủi ro toàn cầu. Sự phục hồi của thị trường chứng khoán toàn cầu một phần xuất phát từ kỳ vọng về một giải pháp nhanh chóng tại Mỹ và hy vọng về trách nhiệm lớn hơn từ các quốc gia trong khu vực, các cuộc đàm phán tiếp theo, hoặc sự phục hồi hạn chế về nguồn năng lượng.

Các nhà đầu tư hiện đang theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ, bao gồm báo cáo việc làm ADP và chỉ số sản xuất ISM. Những dữ liệu này sẽ giúp đánh giá khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ và tính bền vững của kỳ vọng xung quanh chính sách tiền tệ nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang. Trong khi đó, bài phát biểu toàn quốc của Trump tối nay sẽ là một chất xúc tác quan trọng, có khả năng tác động trực tiếp đến tâm lý chấp nhận rủi ro ngắn hạn và giá cả hàng hóa.

Tóm lại: Cuộc giằng co giữa hy vọng và thực tế sẽ tiếp diễn.

Liệu sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường chứng khoán toàn cầu có thể vượt qua được những thực tế địa chính trị và tín hiệu chính sách tiếp theo hay không vẫn là ẩn số lớn nhất. Khi sự lạc quan cùng tồn tại với những rủi ro chưa được giải quyết (như an ninh dài hạn ở eo biển Đài Loan, hậu quả của vấn đề hạt nhân, khó khăn trong việc phối hợp với các đồng minh và tác động lan truyền của giá năng lượng), thị trường có thể tiếp tục ở trong tình trạng giằng co năng động giữa "hy vọng và thực tế".

Các nhà đầu tư nên tiếp tục cảnh giác: giai đoạn cuối của các sự kiện địa chính trị thường đi kèm với những biến động liên tục. Việc tạm thời chấm dứt các hoạt động quân sự không nhất thiết có nghĩa là loại bỏ hoàn toàn mọi bất ổn. Bài phát biểu của Trump tối nay sẽ là một cơ hội quan trọng để quan sát hướng đi thực sự của chính sách Mỹ, chi tiết về tiến trình và kỳ vọng đối với các đồng minh.

Trước đó, nên đánh giá tình hình một cách hợp lý dựa trên các dữ liệu kinh tế mới nhất và báo cáo tồn kho dầu thô, thay vì chỉ chạy theo những luận điểm lạc quan ngắn hạn. Trong bối cảnh hiện tại, việc đa dạng hóa danh mục đầu tư, theo dõi diễn biến của các tài sản liên quan đến năng lượng và lạm phát, và bám sát các diễn biến ngoại giao vẫn là những chiến lược tương đối thận trọng. Trong những tuần tới, tình trạng giao thông thực tế tại eo biển Hormuz, phản ứng của Iran và tiến trình của lực lượng hộ tống đa quốc gia sẽ là những biến số quan trọng quyết định hướng đi của thị trường.