ตลาดหุ้นทั่วโลกฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในวันพุธ (1 เมษายน 2569) ท่ามกลางความคาดหวังว่าสหรัฐฯ อาจยุติปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านเร็วกว่าที่คิดไว้ โดยดัชนีหลักส่วนใหญ่ปรับตัวขึ้นในวันเดียว ซึ่งเป็นการปรับตัวขึ้นที่ไม่ค่อยเกิดขึ้นบ่อยนัก สินทรัพย์เสี่ยงโดยทั่วไปปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ดัชนีดอลลาร์อ่อนตัวลงเล็กน้อย ความมองโลกในแง่ดีนี้ส่วนใหญ่มาจากคำแถลงต่อสาธารณะของประธานาธิบดีทรัมป์ในวันอังคาร แม้ว่าเขาจะเน้นย้ำถึงความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญในเป้าหมายทางทหารที่สำคัญของสหรัฐฯ ด้วยก็ตาม ต่อมาแคโรลีน เลวิตต์ เลขาธิการฝ่ายสื่อสารของทำเนียบขาว ยืนยันว่าทรัมป์จะกล่าวปราศรัยต่อประชาชนเวลา 21.00 น. ตามเวลาภาคตะวันออกของวันพุธ (9.00 น. วันพฤหัสบดีตามเวลาปักกิ่ง) เพื่อให้ "ข้อมูลอัปเดตที่สำคัญ"



อย่างไรก็ตาม เรื่องราวในแง่ดีนี้ยังคงต้องได้รับการประเมินอย่างรอบคอบ ตลาดดูเหมือนจะประเมินราคาโดยอิงจาก "ความหวัง" มากกว่าข้อเท็จจริงที่ได้รับการยืนยันอย่างเต็มที่ในระดับหนึ่ง ประเด็นสำคัญที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข ได้แก่ ความมั่นคงด้านการขนส่งทางน้ำในช่องแคบฮอร์มุซในระยะยาว ศักยภาพด้านนิวเคลียร์ของอิหร่านที่อาจพัฒนาขึ้นหลังความขัดแย้ง ความยากลำบากในการประสานงานระหว่างพันธมิตรในภูมิภาค และผลกระทบต่อเนื่องจากการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานต่ออัตราเงินเฟ้อและการเติบโตทางเศรษฐกิจโลก แม้ว่าสหรัฐฯ จะลดการมีส่วนร่วมทางทหารโดยตรงลง ปัจจัยเหล่านี้ก็ยังคงอาจสร้างความผันผวนในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ทรัมป์กล่าวว่าปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ อาจใกล้สิ้นสุดลงภายในสองถึงสามสัปดาห์

เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา ทรัมป์กล่าวกับผู้สื่อข่าวในห้องทำงานรูปไข่ว่า สหรัฐฯ อาจยุติปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่าน "ภายในสองถึงสามสัปดาห์" โดยเน้นย้ำว่า "เราจะถอนตัวออกไปในเร็วๆ นี้" เขากล่าวว่าได้มีการคืบหน้าอย่างมากในเป้าหมายหลักของสหรัฐฯ นั่นคือการทำให้มั่นใจว่าอิหร่านไม่สามารถพัฒนาอาวุธนิวเคลียร์ได้เป็นระยะเวลานานผ่านการโจมตี ทรัมป์เสริมว่าอิหร่าน "ไม่จำเป็นต้องมีข้อตกลงเพื่อยุติความขัดแย้ง" ซึ่งตลาดตีความคำกล่าวนี้ว่าเป็นสัญญาณว่าสหรัฐฯ ตั้งใจที่จะหลีกเลี่ยงการเข้าไปพัวพันในระยะยาว

ไทม์ไลน์นี้ยาวกว่าที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหมและรัฐมนตรีว่าการกระทรวงต่างประเทศ รูบิโอ เคยกล่าวไว้ก่อนหน้านี้เล็กน้อย ซึ่งระบุว่าเป็น "หลายสัปดาห์แทนที่จะเป็นหลายเดือน" แต่ก็ยังถือเป็นทางออกที่เป็นไปได้ ทรัมป์กล่าวเพิ่มเติมว่า สหรัฐฯ จะไม่รับผิดชอบด้านความมั่นคงในช่องแคบฮอร์มุซต่อไป แต่หวังว่าประเทศต่างๆ ที่พึ่งพาช่องแคบนี้ในการขนส่งน้ำมันและการค้า จะจัดการกับปัญหาที่เกี่ยวข้องด้วยตนเอง ทัศนคติเชิงปฏิบัติที่ว่า "ให้ประเทศในภูมิภาครับผิดชอบมากขึ้น" นั้น สอดคล้องกับรูปแบบการเจรจาและการตัดสินใจของเขามาโดยตลอด นั่นคือ บรรลุเป้าหมายเชิงยุทธศาสตร์หลักก่อนด้วยการโจมตีทางอากาศและขีปนาวุธที่มีความเข้มข้นสูง จากนั้นจึงถ่ายโอนเรื่องที่ตามมาบางส่วนให้กับพันธมิตรและผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย

สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ ความซับซ้อนของความขัดแย้งยังไม่หายไปโดยสิ้นเชิง เจ้าหน้าที่ รวมถึงรัฐมนตรีว่าการกระทรวงกลาโหม ได้เน้นย้ำซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า การทิ้งระเบิดยังคงเป็นวิธีการหลักในขั้นตอนนี้ และทำเนียบขาวได้เตือนอิหร่านอย่างต่อเนื่องผ่านช่องทางสาธารณะให้ตระหนักถึงความเป็นจริงของสถานการณ์ ท่าทีที่แข็งกร้าวนี้ ประกอบกับกรอบเวลาที่มองโลกในแง่ดีของทรัมป์ สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนผ่านอย่างค่อยเป็นค่อยไปจากระยะการสู้รบที่มีความเข้มข้นสูงไปสู่การยุติลง ทรัมป์เคยเปรยไว้ก่อนหน้านี้ว่าปฏิบัติการอาจกินเวลา "สี่ถึงห้าสัปดาห์" แต่ตอนนี้ เมื่อเข้าสู่สัปดาห์ที่ห้าแล้ว เขาเสนอให้ยุติลง "ภายในสองถึงสามสัปดาห์" การปรับเปลี่ยนนี้อาจสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นในการประเมินความคืบหน้าในสนามรบ

สุนทรพจน์ระดับชาติจากทำเนียบขาวในคืนนี้กำลังได้รับความสนใจอย่างมาก นักวิเคราะห์เชื่อว่าสุนทรพจน์อาจครอบคลุมถึงสรุปความสำเร็จทางทหารในปัจจุบัน การจัดการเฉพาะสำหรับการถ่ายโอนความรับผิดชอบในอนาคต และการสร้างความมั่นใจเพิ่มเติมแก่ตลาดและพันธมิตร หากสุนทรพจน์ให้กรอบเวลาหรือเงื่อนไขที่ชัดเจนขึ้น ความเชื่อมั่นก็มีแนวโน้มที่จะคงอยู่ต่อไป ในทางกลับกัน หากสัญญาณยังคงคลุมเครือ ความผันผวนของตลาดอาจทวีความรุนแรงขึ้น

ความเสี่ยงจากการปฏิบัติการภาคพื้นดินหรือปฏิบัติการร่วมยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง และความมั่นคงของช่องแคบไต้หวันยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ

แม้ว่าอาจมีการลดการมีส่วนร่วมโดยตรงของสหรัฐฯ แต่ความไม่แน่นอนในภูมิภาคยังคงมีอยู่มาก รายงานจากสื่อหลายสำนักระบุว่า ประเทศในอ่าวเปอร์เซีย รวมถึงสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ กำลังผลักดันอย่างแข็งขันให้คณะมนตรีความมั่นคงแห่งสหประชาชาติออกมติอนุมัติการจัดตั้ง "กองกำลังรักษาความปลอดภัยฮอร์มุซ" ข้ามชาติ เพื่อปกป้องหรือเปิดเส้นทางการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง โครงการริเริ่มนี้ได้รับการสนับสนุนจากบางประเทศในยุโรปและเอเชียแล้ว และครอบคลุมด้านต่างๆ เช่น การคุ้มกันเรือสินค้าและการรับมือกับภัยคุกคามที่อาจเกิดขึ้น

อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ที่จะมีการคัดค้านจากประเทศต่างๆ เช่น รัสเซีย ในระดับคณะมนตรีความมั่นคง ทำให้การผ่านมติครั้งนี้มีอุปสรรคทางการทูตมากขึ้น แรงกดดันนี้ถูกมองว่าเป็นสัญญาณของการคุ้มกันทางเรือหรือการแทรกแซงร่วมกัน มากกว่าจะเป็นการบ่งชี้อย่างชัดเจนถึงการยุติความขัดแย้งอย่างสมบูรณ์ ปัจจุบัน การขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงักเกือบทั้งหมด ส่งผลกระทบโดยตรงต่อการขนส่งน้ำมันและก๊าซทั่วโลกประมาณหนึ่งในห้า แม้ว่าสหรัฐฯ จะถอนตัวจากการปฏิบัติการทางทหารโดยตรงแล้ว การควบคุมและความมั่นคงของช่องแคบในระยะยาวก็ยังคงเป็นความท้าทายที่สำคัญอยู่ดี

อิหร่านได้แถลงซ้ำแล้วซ้ำเล่าถึงความพร้อมสำหรับความขัดแย้งที่ยืดเยื้อ โดยมีรายงานว่าถึงกับกล่าวถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการสู้รบนานหลายเดือน คำแถลงเช่นนี้เป็นเรื่องปกติในความขัดแย้ง โดยมีจุดประสงค์ทั้งด้านการโฆษณาชวนเชื่อและการป้องปราม แต่ก็ยังเน้นย้ำว่าแม้หลังจากขั้นตอนทางทหารสิ้นสุดลงแล้ว ความปลอดภัยของการขนส่งทางเรือและการไหลของพลังงานผ่านช่องแคบอาจยังคงเผชิญกับความเสี่ยงเป็นระยะๆ นอกจากนี้ การที่อิสราเอลไม่มีท่าทีที่ชัดเจนเกี่ยวกับการหยุดยิงยิ่งทำให้สถานการณ์ในภูมิภาคซับซ้อนยิ่งขึ้น

ความขัดแย้งในปัจจุบันส่วนใหญ่เป็นการโจมตีทางอากาศและการปะทะกันด้วยขีปนาวุธ รัฐบาลสหรัฐฯ ได้กล่าวซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าเป้าหมายที่เกี่ยวข้องกับนิวเคลียร์สามารถบรรลุได้โดยไม่ต้องใช้กองกำลังภาคพื้นดิน แต่กองกำลังนานาชาติที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐในอ่าวเปอร์เซียอาจปฏิบัติภารกิจคุ้มกันมากขึ้นในอนาคต

ความเห็นจากผู้เชี่ยวชาญ: การมองโลกในแง่ดีของตลาดจำเป็นต้องสมดุลกับความเสี่ยงที่แท้จริง

เอเวลีน โกเมซ-ลีชติ นักกลยุทธ์ด้านสินทรัพย์หลากหลายประเภทของมิซูโฮะ กล่าวว่า "ตลาดกำลังซื้อขายอยู่บนแนวคิดที่ว่า 'สงครามอาจยุติลง หรือแม้กระทั่งสหรัฐฯ อาจถอนตัว' ซึ่งสร้างความเชื่อมั่นในเชิงบวกต่อสินทรัพย์เสี่ยง แต่เรายังคงดำเนินการโจมตีทางทหารอยู่ อิสราเอลยังไม่ได้พูดถึงการหยุดยิงอย่างจริงจัง และอิหร่านก็ดูเหมือนจะไม่เต็มใจที่จะเจรจาโดยง่าย" เธอกล่าวว่า เป็นเรื่องยากที่จะพลิกกลับโมเมนตัมในแง่ดีในปัจจุบันได้อย่างสมบูรณ์ แต่เธอยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับความยั่งยืนของการฟื้นตัวนี้อยู่

ไมเคิล บราวน์ นักยุทธศาสตร์อาวุโสของ Pepperstone วิเคราะห์เพิ่มเติมว่า ตลาดกำลังซื้อขายกันอยู่ “ด้วยความหวังมากกว่าความคาดหวังอย่างเต็มที่” โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เขาเน้นย้ำว่า แม้ความขัดแย้งจะเข้าสู่ช่วงสุดท้ายแล้ว แต่ยังมีประเด็นสำคัญที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขอยู่หลายประการ เช่น การควบคุมช่องแคบฮอร์มุซจะดำเนินการได้อย่างมีประสิทธิภาพอย่างไร หากสหรัฐฯ ลดการมีส่วนร่วมโดยตรงลง? ศักยภาพด้านนิวเคลียร์และอิทธิพลในภูมิภาคของอิหร่านในอนาคตจะพัฒนาไปอย่างไร? ความไม่แน่นอนเหล่านี้อาจยังคงสร้างแรงกดดันต่อความคาดหวังด้านอัตราเงินเฟ้อทั่วโลก การเติบโตทางเศรษฐกิจ และตลาดเกิดใหม่

บราวน์ยังกล่าวอีกว่า นักลงทุนเริ่มหารือถึงสถานการณ์ "ช่องแคบฮอร์มุซอยู่ภายใต้การควบคุมของอิหร่าน" ซึ่งช่องแคบอาจกลับมาเปิดให้เดินเรือได้บางส่วนภายใต้อิทธิพลของอิหร่าน แต่ก็ยังห่างไกลจากเสรีภาพในการเดินเรืออย่างสมบูรณ์ มุมมองของผู้เชี่ยวชาญทั้งสองสะท้อนให้เห็นถึงความแตกต่างในฉันทามติของตลาดในปัจจุบัน กล่าวคือ ความต้องการความเสี่ยงในระยะสั้นฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในระยะกลางถึงระยะยาวนั้นยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง

การต่อสู้ที่ดำเนินอยู่ระหว่างตลาดการเงินและความเป็นจริงทางภูมิรัฐศาสตร์

ราคาน้ำมันดิบผันผวนอย่างรุนแรงท่ามกลางสัญญาณความขัดแย้ง โดยก่อนหน้านี้พุ่งสูงกว่า 116 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แตะระดับสูงสุดเกือบ 119 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นจุดสูงสุดล่าสุด เนื่องจากความตึงเครียดที่เพิ่มสูงขึ้น แม้ว่าเมื่อเร็วๆ นี้ราคาน้ำมันจะลดลงบ้างเนื่องจากคาดการณ์ว่าทรัมป์จะถอนตัวจากการแข่งขัน แต่ก็ยังคงผันผวนอยู่รอบๆ 100 ดอลลาร์ ปัจจุบัน น้ำมันดิบเบรนต์ซื้อขายอยู่ที่ช่วง 102-105 ดอลลาร์ และน้ำมันดิบ WTI ก็อยู่ที่ระดับใกล้เคียงกัน ในขณะเดียวกัน ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นเล็กน้อยเนื่องจากความต้องการในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

นักวิเคราะห์ชี้ว่าสงครามทำให้การขนส่งทางเรือข้ามช่องแคบไต้หวันหยุดชะงักเกือบทั้งหมด ขัดขวางการส่งออกน้ำมันของอิหร่าน และสร้างความเสียหายให้กับโรงงานผลิตพลังงานบางแห่งในตะวันออกกลาง สิ่งนี้ไม่เพียงแต่ผลักดันราคาน้ำมันในระยะสั้นให้สูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังอาจส่งผลกระทบต่ออุปทานพลังงานและความคาดหวังด้านราคาตลอดทั้งปี 2026 ด้วย สถาบันบางแห่งคาดการณ์ว่าหากการหยุดชะงักยังคงดำเนินต่อไป ราคาน้ำมันจะเผชิญกับแรงกดดันให้สูงขึ้นในภายหลังของปี ในทางกลับกัน หากการขนส่งทางเรือข้ามช่องแคบไต้หวันค่อยๆ กลับมาดำเนินการตามปกติ ราคาน้ำมันอาจลดลง

คำแถลงของทรัมป์ (ที่ผสมผสานกรอบเวลาที่มองโลกในแง่ดีเข้ากับมาตรการรักษาแรงกดดันที่จำเป็น) ได้ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อด้านพลังงานไปในระดับหนึ่ง และให้การสนับสนุนสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก การฟื้นตัวของตลาดหุ้นทั่วโลกนี้ส่วนหนึ่งเกิดจากความคาดหวังว่าจะมีการแก้ไขปัญหาอย่างรวดเร็วในสหรัฐฯ และความหวังว่าประเทศในภูมิภาคจะแสดงความรับผิดชอบมากขึ้น การเจรจาต่อรองในภายหลัง หรือการฟื้นตัวอย่างจำกัดของทรัพยากรพลังงาน

ขณะนี้นักลงทุนกำลังรอข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญของสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด ซึ่งรวมถึงรายงานการจ้างงานของ ADP และดัชนีภาคการผลิตของ ISM ข้อมูลเหล่านี้จะช่วยประเมินความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ และความยั่งยืนของความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในขณะเดียวกัน สุนทรพจน์ของทรัมป์ในคืนนี้จะเป็นตัวกระตุ้นที่สำคัญ ซึ่งอาจส่งผลกระทบโดยตรงต่อความต้องการความเสี่ยงในระยะสั้นและราคาสินค้าโภคภัณฑ์

โดยสรุป: การต่อสู้ระหว่างความหวังและความเป็นจริงจะยังคงดำเนินต่อไป

สิ่งที่ไม่แน่นอนที่สุดคือ การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของตลาดหุ้นทั่วโลกนี้จะสามารถยืนหยัดผ่านบททดสอบของความเป็นจริงทางภูมิรัฐศาสตร์และสัญญาณนโยบายในอนาคตได้หรือไม่ เมื่อความมองโลกในแง่ดีอยู่ร่วมกับความเสี่ยงที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข (เช่น ความมั่นคงในระยะยาวในช่องแคบไต้หวัน ผลกระทบจากปัญหานิวเคลียร์ ความยากลำบากในการประสานงานกับพันธมิตร และผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงราคาน้ำมัน) ตลาดอาจยังคงอยู่ในภาวะการต่อสู้ระหว่าง "ความหวังและความเป็นจริง" อย่างต่อเนื่อง

นักลงทุนควรระมัดระวังอยู่เสมอ: ขั้นตอนสุดท้ายของเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์มักมาพร้อมกับความผันผวนซ้ำแล้วซ้ำเล่า การยุติปฏิบัติการทางทหารชั่วคราวไม่ได้หมายความว่าความไม่แน่นอนทั้งหมดจะหมดไปโดยสิ้นเชิง สุนทรพจน์ของทรัมป์ในคืนนี้จะเป็นโอกาสสำคัญในการสังเกตทิศทางที่แท้จริงของนโยบายสหรัฐฯ รายละเอียดของกรอบเวลา และความคาดหวังของพันธมิตร

ก่อนหน้านี้ ควรประเมินสถานการณ์อย่างมีเหตุผลโดยอาศัยข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดและรายงานปริมาณสำรองน้ำมันดิบ มากกว่าที่จะไล่ตามกระแสมองโลกในแง่ดีระยะสั้นเพียงอย่างเดียว ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน การกระจายการลงทุน การติดตามความเคลื่อนไหวของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับพลังงานและอัตราเงินเฟ้อ และการติดตามความเคลื่อนไหวทางการทูตอย่างใกล้ชิด ยังคงเป็นกลยุทธ์ที่รอบคอบ ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า สถานการณ์การเดินเรือจริงในช่องแคบฮอร์มุซ การตอบสนองของอิหร่าน และความคืบหน้าของกองกำลังคุ้มกันนานาชาติ จะเป็นตัวแปรสำคัญที่กำหนดทิศทางของตลาด