在全球地緣政治局勢劇烈波動之際，黃金價格一度逼近歷史高位後出現回調，卻在4600美元重要心理關口附近獲得有力支撐，展開反彈，現貨黃金一度回升至4678美元/盎司附近。然而，儘管避險情緒有所回暖，黃金的上行空間卻受到顯著限制，整體走勢仍顯謹慎，目前現貨黃金在4660關口附近徘徊。

一、地緣政治緩和打壓美元，黃金暫時止跌回升

週一亞洲交易時段，黃金（XAU/USD）從4600美元整數關口附近獲得支撐並出現明顯反彈。雖然反彈力度有限，後續買盤跟進並不積極，但這一走勢仍為市場注入了一定信心。

據Axios的報道，美國、伊朗以及地區調解方正在就一項可能長達45天的停火協議進行深入討論。若該協議最終達成，有望為持續的衝突畫上句號。這一消息直接導致避險美元承壓走軟，從而為黃金價格提供了關鍵支撐。

不過，黃金作為非收益資產，其上漲潛力仍受到全球利率前景的明顯制約。市場普遍認為，戰爭引發的能源價格上漲可能再度推高通脹壓力，這將迫使包括美聯儲在內的主要央行維持甚至加強緊縮政策。

二、原油價格飆升加劇通脹擔憂，美聯儲“高利率更久”預期升温

投資者目前高度關注能源市場的動向。原油價格週一大幅走高，觸及近四周高位。這主要源於美國總統特朗普的強硬表態：如果霍爾木茲海峽未能在週二前重新開放，美國將考慮打擊伊朗的發電廠和橋樑等關鍵設施。

與此同時，伊朗方面也提出了新的談判條件，明確表示只有將部分過境收入用於補償伊朗因戰爭遭受的損失，該戰略水道的運輸才能恢復。

此外，伊朗新最高領袖莫傑塔巴·哈梅內伊的顧問阿里·阿克巴爾·韋拉亞提發出警告稱，抵抗陣線有可能針對紅海的曼德海峽採取行動。這一關鍵咽喉要道的潛在風險，進一步加劇了全球貿易路線中斷的擔憂，也持續推高了原油價格。

上週五公佈的美國非農就業數據表現強勁，顯示美國勞動力市場依然保持韌性。這進一步強化了市場預期：美聯儲為對抗通脹，可能需要將高利率維持更長時間。美元因此獲得支撐，而黃金則面臨一定的拋售壓力。

三、技術面仍處弱勢區間，4600美元成關鍵生死線

儘管黃金短期出現反彈，但從技術角度分析，其整體趨勢尚未發生根本性轉變。

當前，黃金價格仍運行在200週期指數移動平均線(目前在4809)下方，表明中長期下行壓力依然存在。MACD指標顯示，其快線已下穿慢線，且兩者均位於零軸下方，負柱狀圖持續擴大，顯示賣壓正在逐步積聚。相對強弱指數（RSI）目前徘徊在52附近，雖然處於中性區間，但從超買區域的回落走勢，也暗示上行動能正在逐漸衰減。

4600美元這一位置恰好對應3月下跌走勢的38.2%斐波那契回撤位，具有重要的技術意義。若黃金能夠有效站穩該位置，或將迎來進一步修復；但若失守，則可能引發更深層次的回調。

四、後市關鍵支撐與阻力分析

上行方面，黃金面臨的第一個重要阻力位位於4760美元附近，該位置是50.0%斐波那契回撤位與近期高點區域的重疊地帶。若能強勢突破此處，多頭將有望挑戰200週期均線附近的4809美元，進而測試61.8%回撤位對應的4916美元區域。只有當價格明確收復上述移動平均線集羣時，當前的看跌傾向才有望得到實質性緩解。

下方支撐方面，38.2%斐波那契回撤位仍是短期關鍵防線。一旦失守，價格可能快速回落至23.6%回撤位附近的4412美元。若進一步跌破該區域，心理關口4300美元將面臨直接考驗。


（現貨黃金日線圖，）

總結：黃金反彈仍需謹慎，關注美國服務業PMI數據

綜合來看，雖然美伊停火談判為黃金提供了短期支撐，但原油價格上漲引發的通脹擔憂以及美聯儲維持高利率的預期，仍對黃金多頭構成較大壓制。目前市場流動性相對清淡，疊加復活節假期因素，交易者需保持謹慎。

本交易日重點關注美國ISM服務業PMI數據，該數據可能為市場提供新的方向指引。在4600美元得失未定之際，投資者仍需密切留意地緣政治與宏觀數據的雙重影響，方能更好地把握黃金後市走向。

北京回收機14:08，現貨黃金現報4659.01美元/盎司。