橋水基金創始人瑞·達利歐在最新研判中直言，當前美以伊衝突絕非偶然的局部對抗，而是全球“大週期”進入失序階段的必然產物。

這位擁有50餘年從業經驗的宏觀投資大師，通過研究過去五個世紀的戰爭與秩序演變規律指出，當前世界正處於一場“無明確宣戰、多戰線交織”的世界大戰初期，美伊戰事只是其中最受關注的組成部分。

達利歐強調，大多數人及市場都陷入了短視誤區——他們過度關注霍爾木茲海峽通航、油價波動、美軍部署等短期議題，卻忽視了衝突背後的深層邏輯：全球已形成多場熱戰與非熱戰交織的格局，包括俄烏歐美衝突、中東多國混戰、亞非地區代理人戰爭，以及覆蓋貿易、科技、資本、地緣影響力的全面對抗。



這些衝突相互關聯、相互激化，構成了與歷史上“世界大戰”高度相似的經典動態，且涉及多個核大國，風險傳導效應遠超常規局部戰爭。

更關鍵的是，市場普遍預期“戰爭很快結束、一切迴歸常態”的定價邏輯存在嚴重偏差。達利歐警告，這場世界大戰“短期內不會落幕”，當前僅處於初始階段，衝突升級是大週期下的必然趨勢，而非偶然變量。

陣營格局：兩大陣營對立成型，中美俄歐各有戰略優劣

通過聯合國投票記錄、雙邊條約、經濟綁定及實際行動等客觀指標，達利歐清晰勾勒出全球陣營劃分：他認為中國與俄羅斯深度結盟，進而聯合伊朗、朝鮮、古巴等國形成戰略陣線；

而美國則與歐洲多國、以色列、海合會國家、日本、澳大利亞組成對立陣營。

這一格局並非臨時拼湊，而是長期實力對比與利益博弈的必然結果，且正在深刻影響美伊衝突的走向。

在陣營博弈中，各方的戰略優勢與短板一目瞭然：

中俄陣營：憑藉中伊深度能源合作（中國吸納伊朗80%-90%石油出口）、中俄能源互補，以及中國充足的煤炭、太陽能儲備與90-120天石油庫存，有效對沖了霍爾木茲海峽封鎖風險，成為衝突的“相對獲益方”；

美國陣營：雖擁有能源出口國的天然優勢，但全球750-800個軍事基地的過度擴張、多線作戰的戰略困境，以及國內中期選舉前的反戰民意，使其長期作戰能力備受質疑。

達利歐特別指出，美國是“最強大但也最脆弱”的大國——軍事與財政的過度擴張，使其難以承受長期戰爭的消耗。

值得注意的是，達利歐駁斥了“霍爾木茲海峽封鎖將重創中國”的觀點。

他強調，中伊、中俄的相互支持體系，確保了能源供應的穩定性，而美國試圖通過軍事手段剝奪伊朗海峽控制權的目標，面臨着“需付出巨大血本卻難以持久”的現實困境。

歷史類比：當前局勢堪比1913-1914年，已進入衝突升級週期

達利歐的核心研判始終紮根於歷史規律。

他指出，當前全球局勢與1913-1914年、1938-1939年高度相似，正處於從“戰前對抗”向“實戰階段”過渡的關鍵節點，對應其“外部秩序與失序大週期”的第九階段——財政壓力飆升、貿易要道武器化、多區域衝突同步爆發。

這一週期的典型特徵已全面顯現：美國作為戰後世界秩序的主導國，實力相對新興大國持續下滑，卻仍試圖通過軍事手段維持霸權，陷入了“過度擴張帝國”的歷史宿命；

全球主要國家紛紛結成意識形態與軍事同盟，代理人戰爭頻發，貿易制裁與供應鏈管控成為常態；

更危險的是，部分國家對美國防務承諾的信心下降，推動核武、導彈等武器研發競賽，進一步放大了衝突風險。

達利歐特別警示，過度擴張的大國無法同時打贏多線戰爭。

美國在中東的深度介入，使其難以應對亞洲、歐洲可能出現的新衝突，而這種“戰略分心”將引發盟友對其承諾的質疑，進而推動全球秩序加速重構。

歷史上，類似的“霸權透支”曾導致多個帝國衰落，如今美國正面臨着相同的歷史考驗。

後續趨勢：五大不可逆走向，五年內重大沖突概率超50%

基於大週期規律與當前局勢，達利歐給出了五大核心預判，直指未來全球發展的必然走向：

衝突將持續升級，停火僅為“中場休息”：美伊核心矛盾——伊朗核能力、海峽控制權與美國中東霸權——屬於零和博弈，無法通過談判調和。

任何停火協議都難以解決根本分歧，衝突升級或外溢的風險遠高於市場預期。

世界秩序徹底轉向“強權即公理”：二戰後美國主導的多邊規則體系已全面崩塌，全球進入無單一主導力量的失序時代。

國際法與多邊組織的約束力持續弱化，地緣博弈將成為未來長期常態，更多國家將被迫在兩大陣營中“選邊站”，中立空間大幅縮小。

戰爭勝負關鍵看“抗壓韌性”，而非短期實力：達利歐顛覆了“實力強則必勝”的傳統認知。

他強調，歷史證明，戰爭勝負的核心指標是“承受痛苦的持久力”。

美國雖軍事實力領先，但國內民意分裂、財政赤字高企，長期抗壓能力薄弱；而伊朗及其中方陣營，更具備“長期消耗”的戰略韌性。

全球資產配置邏輯重構，避險與硬資產成核心：能源價格將形成“永久風險溢價”，哪怕衝突短期降温，油價中樞也難以迴歸戰前水平；

黃金作為“亂世硬通貨”，應成為投資組合的核心配置，而美元資產、債券則面臨霸權衰落與通脹上升的雙重壓力；全球化徹底終結，供應鏈將以“地緣安全”為核心重構，陣營化、區域化成為主流。

五年內重大沖突概率超50%：達利歐量化研判顯示，未來五年內，美伊衝突升級、俄烏戰爭外溢、南海衝突爆發等風險事件，至少發生一件的概率超過50%。

核心警示：所有人都需適應“亂世邏輯”

達利歐最後強調，他的研判並非“希望成真的圖景”，而是基於歷史規律與客觀指標的理性推導。

他呼籲各國、企業與投資者放棄對“迴歸常態”的幻想，正視“世界大戰已開場”的現實：

對國家而言，需強化戰略自主與風險對沖，減少對單一陣營的依賴；

對企業而言，供應鏈佈局應優先考慮地緣安全，而非效率最大化；

對投資者而言，需超配黃金等硬資產，低配美元與信用資產，警惕通脹反彈與貨幣政策收緊的雙重壓力。

歸根結底，達利歐的所有研判都指向一個核心結論：全球已進入衝突與秩序重構的大週期，美伊衝突只是這場歷史鉅變的“序章”。

無論最終局勢如何演變，二戰後形成的舊秩序已不可逆轉地走向終結，一個充滿不確定性但邏輯清晰的“新世界”正在到來。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間18:01，現貨黃金現報4787.90美元/盎司