ในการวิเคราะห์ล่าสุดของเขา เรย์ ดาลิโอ ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates ระบุว่า ความขัดแย้งในปัจจุบันระหว่างสหรัฐฯ อิสราเอล และอิหร่าน ไม่ใช่การเผชิญหน้าในระดับท้องถิ่นโดยบังเอิญ แต่เป็นผลผลิตที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของ "วัฏจักรใหญ่" ระดับโลกที่กำลังเข้าสู่ช่วงที่ไร้ระเบียบ

ผู้เชี่ยวชาญด้านการลงทุนมหภาคผู้นี้ ซึ่งมีประสบการณ์มากกว่า 50 ปี ชี้ให้เห็นผ่านงานวิจัยของเขาเกี่ยวกับการวิวัฒนาการของสงครามและความสงบเรียบร้อยในช่วงห้าศตวรรษที่ผ่านมาว่า ปัจจุบันโลกกำลังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของสงครามโลก โดย "ไม่มีการประกาศสงครามอย่างชัดเจนและมีหลายแนวรบที่เกี่ยวพันกัน" โดยสงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านเป็นเพียงส่วนประกอบที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดที่สุดเท่านั้น

ดาลิโอเน้นย้ำว่าคนส่วนใหญ่และตลาดต่างตกอยู่ในกับดักของการมองการณ์สั้น พวกเขามุ่งเน้นมากเกินไปในประเด็นระยะสั้น เช่น การเปิดช่องแคบฮอร์มุซ ความผันผวนของราคาน้ำมัน และการประจำการของกองทัพสหรัฐฯ ในขณะที่ละเลยตรรกะที่ลึกซึ้งกว่าเบื้องหลังความขัดแย้ง: โลกได้สร้างรูปแบบของสงครามร้อนและสงครามไม่ร้อนที่เกี่ยวพันกันหลายรูปแบบ รวมถึงความขัดแย้งระหว่างรัสเซีย-ยูเครน-ยุโรป-สหรัฐฯ ความขัดแย้งหลายประเทศในตะวันออกกลาง สงครามตัวแทนในเอเชียและแอฟริกา และการเผชิญหน้าอย่างครอบคลุมในด้านการค้า เทคโนโลยี ทุน และอิทธิพลทางภูมิรัฐศาสตร์



ความขัดแย้งเหล่านี้เชื่อมโยงกันและส่งเสริมซึ่งกันและกัน ก่อให้เกิดพลวัตแบบคลาสสิกที่คล้ายคลึงกับ "สงครามโลก" ในประวัติศาสตร์อย่างมาก ยิ่งไปกว่านั้น ความขัดแย้งเหล่านี้เกี่ยวข้องกับมหาอำนาจนิวเคลียร์หลายประเทศ และผลกระทบจากการแพร่กระจายความเสี่ยงนั้นสูงกว่าสงครามท้องถิ่นทั่วไปมาก

ที่สำคัญกว่านั้น ตรรกะการกำหนดราคาที่แพร่หลายในตลาดที่ว่า "สงครามจะจบลงในไม่ช้าและทุกอย่างจะกลับสู่ภาวะปกติ" นั้นมีข้อบกพร่องอย่างร้ายแรง ดาลิโอเตือนว่าสงครามโลกครั้งนี้ "จะไม่จบลงในระยะเวลาอันสั้น" และขณะนี้อยู่ในช่วงเริ่มต้นเท่านั้น การขยายความรุนแรงของความขัดแย้งเป็นแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ภายในวัฏจักรที่ใหญ่กว่า ไม่ใช่ตัวแปรสุ่ม

โครงสร้างฝ่ายต่างๆ: มีสองฝ่ายที่ขัดแย้งกัน โดยจีน สหรัฐอเมริกา รัสเซีย และยุโรป ต่างมีข้อได้เปรียบและข้อเสียเปรียบเชิงกลยุทธ์

โดยใช้ตัวชี้วัดที่เป็นกลาง เช่น บันทึกการลงคะแนนเสียงของสหประชาชาติ สนธิสัญญาแบบทวิภาคี ความสัมพันธ์ทางเศรษฐกิจ และการกระทำที่เกิดขึ้นจริง ดาลิโอได้ชี้ให้เห็นถึงการแบ่งกลุ่มทางการเมืองระดับโลกอย่างชัดเจน เขาเชื่อว่าจีนและรัสเซียเป็นพันธมิตรกันอย่างแน่นแฟ้น และในทางกลับกัน ทั้งสองประเทศก็กำลังสร้างพันธมิตรเชิงยุทธศาสตร์กับประเทศต่างๆ เช่น อิหร่าน เกาหลีเหนือ และคิวบา

ในทางกลับกัน สหรัฐอเมริกาได้จัดตั้งกลุ่มต่อต้านร่วมกับหลายประเทศในยุโรป อิสราเอล กลุ่มประเทศความร่วมมืออ่าวเปอร์เซีย ญี่ปุ่น และออสเตรเลีย

สถานการณ์นี้ไม่ใช่การจัดการชั่วคราว แต่เป็นผลลัพธ์ที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของดุลยภาพอำนาจและเกมผลประโยชน์ในระยะยาว และกำลังส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อทิศทางของความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน

ในการต่อสู้แย่งชิงอำนาจระหว่างกลุ่มต่างๆ ข้อได้เปรียบและข้อเสียเปรียบเชิงกลยุทธ์ของแต่ละฝ่ายนั้นปรากฏชัดเจนในทันที:

กลุ่มความร่วมมือจีน-รัสเซีย: ด้วยความร่วมมือด้านพลังงานอย่างลึกซึ้งระหว่างจีนและอิหร่าน (จีนรับซื้อน้ำมันส่งออกของอิหร่านถึง 80%-90%) ความลงตัวด้านพลังงานระหว่างจีนและรัสเซีย และปริมาณสำรองถ่านหินและพลังงานแสงอาทิตย์ของจีน รวมถึงปริมาณน้ำมันสำรองที่เพียงพอสำหรับการใช้งาน 90-120 วัน ทำให้จีนสามารถลดความเสี่ยงจากการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซได้อย่างมีประสิทธิภาพ และกลายเป็น "ผู้ได้รับประโยชน์โดยเปรียบเทียบ" จากความขัดแย้งนี้

ฝ่ายสหรัฐฯ: แม้ว่าจะมีข้อได้เปรียบโดยธรรมชาติในการเป็นผู้ส่งออกพลังงาน แต่การขยายฐานทัพทหารมากเกินไปถึง 750-800 แห่งทั่วโลก ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกเชิงยุทธศาสตร์ของการสู้รบในหลายแนวรบ และกระแสต่อต้านสงครามก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม ได้ก่อให้เกิดคำถามสำคัญเกี่ยวกับขีดความสามารถในการสู้รบในระยะยาวของสหรัฐฯ

ดาลิโอชี้ให้เห็นโดยเฉพาะว่า สหรัฐอเมริกาเป็นมหาอำนาจที่ "ทรงอำนาจที่สุด แต่ก็เปราะบางที่สุด" เช่นกัน เนื่องจากการขยายตัวทางทหารและการเงินที่มากเกินไป ทำให้สหรัฐฯ ยากที่จะรับมือกับความเสียหายจากสงครามที่ยืดเยื้อได้

เป็นที่น่าสังเกตว่า ดาลิโอได้โต้แย้งความคิดที่ว่า "การปิดช่องแคบฮอร์มุซจะสร้างความเสียหายอย่างร้ายแรงต่อจีน"

เขาเน้นย้ำว่าระบบสนับสนุนซึ่งกันและกันระหว่างจีนและอิหร่าน รวมถึงระหว่างจีนและรัสเซีย ได้สร้างความมั่นคงด้านพลังงาน ในขณะที่ความพยายามของสหรัฐฯ ในการกีดกันอิหร่านจากการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซด้วยวิธีการทางทหารนั้น เผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกอย่างแท้จริง คือ "ต้องใช้ต้นทุนมหาศาล แต่ยากที่จะรักษาไว้ได้"

การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์: สถานการณ์ปัจจุบันเทียบได้กับช่วงปี 1913-1914 และได้เข้าสู่วัฏจักรของการเพิ่มระดับความขัดแย้งแล้ว

การวิเคราะห์หลักของดาลิโอมีรากฐานมาจากรูปแบบทางประวัติศาสตร์เสมอมา

เขาชี้ให้เห็นว่าสถานการณ์โลกในปัจจุบันมีความคล้ายคลึงอย่างมากกับสถานการณ์ในปี 1913-1914 และ 1938-1939 และอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่สำคัญในการเปลี่ยนผ่านจาก "การเผชิญหน้าก่อนสงคราม" ไปสู่ "ขั้นตอนการสู้รบจริง" ซึ่งสอดคล้องกับขั้นตอนที่เก้าของ "วัฏจักรความสงบเรียบร้อยและความไม่สงบภายนอก" ได้แก่ แรงกดดันทางการคลังที่พุ่งสูงขึ้น การใช้เส้นทางการค้าเป็นอาวุธ และการปะทุของความขัดแย้งพร้อมกันในหลายภูมิภาค

ลักษณะทั่วไปของวัฏจักรนี้ปรากฏให้เห็นอย่างชัดเจนแล้ว นั่นคือ ในฐานะประเทศที่มีอำนาจเหนือกว่าในระเบียบโลกหลังสงคราม สหรัฐอเมริกากำลังเสื่อมถอยลงเมื่อเทียบกับมหาอำนาจที่กำลังเกิดขึ้นใหม่ แต่ก็ยังคงพยายามรักษาอำนาจเหนือกว่าของตนไว้ด้วยวิธีการทางทหาร จึงตกอยู่ในชะตากรรมทางประวัติศาสตร์ของ "จักรวรรดิที่ขยายอำนาจมากเกินไป"

ประเทศมหาอำนาจทั่วโลกได้ก่อตั้งพันธมิตรทางอุดมการณ์และการทหาร สงครามตัวแทนปะทุขึ้นบ่อยครั้ง และมาตรการคว่ำบาตรทางการค้าและการควบคุมห่วงโซ่อุปทานกลายเป็นเรื่องปกติ

สิ่งที่อันตรายยิ่งกว่าคือความเชื่อมั่นที่ลดลงของบางประเทศต่อพันธกรณีด้านการป้องกันประเทศของสหรัฐฯ ซึ่งได้กระตุ้นให้เกิดการแข่งขันพัฒนาอาวุธที่เกี่ยวข้องกับอาวุธนิวเคลียร์ ขีปนาวุธ และเทคโนโลยีอื่นๆ ซึ่งยิ่งเพิ่มความเสี่ยงต่อความขัดแย้งให้สูงขึ้นไปอีก

ดาลิโอเตือนอย่างชัดเจนว่ามหาอำนาจที่ขยายตัวมากเกินไปไม่สามารถชนะสงครามหลายครั้งพร้อมกันได้

การที่สหรัฐอเมริกาเข้าไปมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในตะวันออกกลาง ทำให้ยากต่อการรับมือกับความขัดแย้งใหม่ๆ ที่อาจเกิดขึ้นในเอเชียและยุโรป “การเบี่ยงเบนความสนใจเชิงยุทธศาสตร์” นี้จะนำไปสู่การที่พันธมิตรตั้งคำถามถึงพันธสัญญาของสหรัฐฯ ซึ่งจะเร่งให้เกิดการปรับโครงสร้างระเบียบโลกใหม่

ในอดีต การ "ใช้อำนาจเกินตัว" ในลักษณะเดียวกันนี้เคยนำไปสู่การล่มสลายของจักรวรรดิหลายแห่ง และขณะนี้สหรัฐอเมริกากำลังเผชิญกับบททดสอบทางประวัติศาสตร์แบบเดียวกันนี้

แนวโน้มในอนาคต: แนวโน้มที่ไม่สามารถย้อนกลับได้ 5 ประการ ความน่าจะเป็นของความขัดแย้งครั้งใหญ่เกิน 50% ภายในห้าปี

โดยอิงจากกฎของวัฏจักรระยะยาวและสถานการณ์ปัจจุบัน ดาลิโอได้ให้คำทำนายหลัก 5 ประการ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงแนวโน้มที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ของการพัฒนาโลกในอนาคต:

ความขัดแย้งจะทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อยๆ และการหยุดยิงเป็นเพียง "การหยุดพักกลางเกม" เท่านั้น ความขัดแย้งหลักระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้แก่ ศักยภาพด้านนิวเคลียร์ของอิหร่าน การควบคุมช่องแคบ และอำนาจครอบงำของสหรัฐฯ ในตะวันออกกลาง เป็นเกมที่ผลลัพธ์เป็นศูนย์ ซึ่งไม่สามารถแก้ไขได้ด้วยการเจรจา

ข้อตกลงหยุดยิงใดๆ ก็ตามไม่น่าจะสามารถแก้ไขความขัดแย้งพื้นฐานได้ และความเสี่ยงที่จะเกิดการบานปลายหรือลุกลามของความขัดแย้งนั้นสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก

ระเบียบโลกได้เปลี่ยนไปสู่ยุค "อำนาจคือความถูกต้อง" อย่างสิ้นเชิง ระบบกฎเกณฑ์พหุภาคีที่สหรัฐอเมริกาครอบงำหลังสงครามโลกครั้งที่สองได้ล่มสลายลงอย่างสมบูรณ์ และโลกได้เข้าสู่ยุคแห่งความไร้ระเบียบโดยปราศจากมหาอำนาจใดที่ครอบงำเพียงหนึ่งเดียว

อำนาจผูกมัดของกฎหมายระหว่างประเทศและองค์กรพหุภาคีกำลังอ่อนแอลงเรื่อยๆ การแข่งขันทางภูมิรัฐศาสตร์จะกลายเป็นบรรทัดฐานในระยะยาวในอนาคต และประเทศต่างๆ จะถูกบังคับให้ "เลือกข้าง" ระหว่างสองฝ่ายมากขึ้น ซึ่งจะทำให้พื้นที่สำหรับความเป็นกลางลดลงอย่างมาก

กุญแจสำคัญสู่ชัยชนะหรือความพ่ายแพ้ในสงครามอยู่ที่ "ความสามารถในการฟื้นตัวภายใต้แรงกดดัน" มากกว่าความแข็งแกร่งในระยะสั้น: ดาลิโอพลิกกลับความคิดดั้งเดิมที่ว่า "ความแข็งแกร่งรับประกันชัยชนะ"

เขาเน้นย้ำว่าประวัติศาสตร์ได้พิสูจน์แล้วว่าตัวชี้วัดสำคัญของชัยชนะหรือความพ่ายแพ้ในสงครามคือ "ความอดทนต่อความทุกข์ยาก"

แม้ว่าสหรัฐอเมริกาจะมีแสนยานุภาพทางทหารที่เหนือกว่า แต่ก็ประสบปัญหาความแตกแยกภายในประเทศ การขาดดุลทางการคลังสูง และความสามารถในการฟื้นตัวในระยะยาวที่อ่อนแอ ในขณะที่อิหร่านและพันธมิตรอย่างจีนมีศักยภาพในการฟื้นตัวเชิงกลยุทธ์ที่แข็งแกร่งกว่าสำหรับการ "บั่นทอนกำลังในระยะยาว"

หลักการจัดสรรสินทรัพย์ทั่วโลกกำลังได้รับการปรับโครงสร้างใหม่ โดยการป้องกันความเสี่ยงและสินทรัพย์ที่จับต้องได้จะกลายเป็นแก่นหลัก: ราคาน้ำมันจะก่อให้เกิด "เบี้ยประกันความเสี่ยงถาวร" และแม้ว่าความขัดแย้งจะคลี่คลายลงในระยะสั้น แต่ราคาน้ำมันดิบกลางก็ยากที่จะกลับไปสู่ระดับก่อนสงครามได้

ทองคำ ในฐานะ "สกุลเงินแข็งในยามผันผวน" ควรเป็นองค์ประกอบหลักของพอร์ตการลงทุน ในขณะที่สินทรัพย์และพันธบัตรดอลลาร์เผชิญกับแรงกดดันสองด้าน คือ การลดลงของอำนาจครอบงำและภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น เมื่อโลกาภิวัตน์สิ้นสุดลงอย่างสมบูรณ์ ห่วงโซ่อุปทานจะถูกปรับโครงสร้างใหม่โดยมี "ความมั่นคงทางภูมิศาสตร์" เป็นแกนหลัก และการตั้งฐานปฏิบัติการและการแบ่งภูมิภาคจะกลายเป็นกระแสหลัก

ความน่าจะเป็นของความขัดแย้งครั้งใหญ่ภายในห้าปีข้างหน้าเกิน 50%: การวิเคราะห์เชิงปริมาณของดาลิโอแสดงให้เห็นว่าภายในห้าปีข้างหน้า มีความน่าจะเป็นมากกว่า 50% ที่จะเกิดเหตุการณ์เสี่ยงอย่างน้อยหนึ่งอย่างต่อไปนี้: ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น ผลกระทบจากสงครามระหว่างรัสเซียกับยูเครน และการปะทุของความขัดแย้งในทะเลจีนใต้

ข้อคิดสำคัญ: ทุกคนต้องปรับตัวให้เข้ากับ "ตรรกะของยุคสมัยที่วุ่นวาย"

ดาลิโอสรุปโดยเน้นย้ำว่าการประเมินของเขาไม่ใช่ "สถานการณ์ที่คาดหวังไว้" แต่เป็นการอนุมานอย่างมีเหตุผลโดยอิงจากรูปแบบทางประวัติศาสตร์และตัวชี้วัดที่เป็นรูปธรรม

เขากระตุ้นให้ประเทศต่างๆ ธุรกิจ และนักลงทุน ละทิ้งความเข้าใจผิดใดๆ เกี่ยวกับการ "กลับคืนสู่สภาวะปกติ" และเผชิญกับความเป็นจริงที่ว่า "สงครามโลกได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว"

สำหรับประเทศชาติแล้ว จำเป็นต้องเสริมสร้างความเป็นอิสระเชิงกลยุทธ์และการกระจายความเสี่ยง ตลอดจนลดการพึ่งพาฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง

สำหรับภาคธุรกิจ การวางโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานควรให้ความสำคัญกับความมั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์มากกว่าการเพิ่มประสิทธิภาพสูงสุด

สำหรับนักลงทุน จำเป็นต้องเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในสินทรัพย์ที่จับต้องได้ เช่น ทองคำ และลดสัดส่วนการลงทุนในดอลลาร์สหรัฐและสินทรัพย์สินเชื่อ พร้อมทั้งต้องระมัดระวังแรงกดดันสองด้าน ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น

โดยสรุปแล้ว การประเมินทั้งหมดของดาลิโอชี้ไปที่ข้อสรุปหลักข้อเดียว นั่นคือ โลกได้เข้าสู่วัฏจักรครั้งใหญ่ของความขัดแย้งและการฟื้นฟูระเบียบ และความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านเป็นเพียง "บทนำ" ของการเปลี่ยนแปลงครั้งประวัติศาสตร์นี้

ไม่ว่าสถานการณ์จะลงเอยอย่างไร ระบบเก่าที่เกิดขึ้นหลังสงครามโลกครั้งที่สองกำลังจะสิ้นสุดลงอย่างไม่อาจย้อนกลับได้ และ "โลกใหม่" ที่เต็มไปด้วยความไม่แน่นอนแต่มีตรรกะที่ชัดเจนกำลังจะปรากฏขึ้น


(กราฟราคาทองคำรายวัน, ที่มา: FX678)

ณ เวลา 18:01 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำสปอตอยู่ที่ 4787.90 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์