Trong phân tích mới nhất của mình, người sáng lập Bridgewater Associates, Ray Dalio, khẳng định rằng cuộc xung đột hiện tại giữa Mỹ, Israel và Iran không phải là một cuộc đối đầu cục bộ ngẫu nhiên, mà là hệ quả tất yếu của "chu kỳ lớn" toàn cầu đang bước vào giai đoạn hỗn loạn.

Chuyên gia đầu tư vĩ mô này, với hơn 50 năm kinh nghiệm, đã chỉ ra thông qua nghiên cứu của mình về sự tiến hóa của chiến tranh và trật tự trong năm thế kỷ qua rằng thế giới hiện đang ở giai đoạn đầu của một cuộc chiến tranh thế giới với "không có tuyên bố chiến tranh rõ ràng và nhiều mặt trận đan xen", trong đó cuộc chiến Mỹ-Iran chỉ là thành phần được theo dõi sát sao nhất.

Dalio nhấn mạnh rằng hầu hết mọi người và thị trường đã rơi vào cái bẫy thiển cận—họ quá tập trung vào các vấn đề ngắn hạn như việc mở cửa eo biển Hormuz, biến động giá dầu và việc triển khai quân đội Mỹ, trong khi bỏ qua logic sâu xa hơn đằng sau các cuộc xung đột: thế giới đã hình thành một mô hình gồm nhiều cuộc chiến tranh nóng và không nóng đan xen nhau, bao gồm xung đột Nga-Ukraine-châu Âu-Mỹ, xung đột đa quốc gia ở Trung Đông, các cuộc chiến tranh ủy nhiệm ở châu Á và châu Phi, và các cuộc đối đầu toàn diện bao gồm thương mại, công nghệ, vốn và ảnh hưởng địa chính trị.



Những cuộc xung đột này có mối liên hệ mật thiết và cùng củng cố lẫn nhau, tạo thành một động lực kinh điển rất giống với các "cuộc chiến tranh thế giới" trong lịch sử. Hơn nữa, chúng liên quan đến nhiều cường quốc hạt nhân, và hiệu ứng lan truyền rủi ro vượt xa các cuộc chiến tranh cục bộ thông thường.

Quan trọng hơn, logic định giá hiện hành trên thị trường cho rằng "chiến tranh sẽ sớm kết thúc và mọi thứ sẽ trở lại bình thường" là hoàn toàn sai lầm. Dalio cảnh báo rằng cuộc chiến tranh thế giới này "sẽ không kết thúc trong thời gian ngắn", và hiện tại mới chỉ ở giai đoạn đầu. Sự leo thang của xung đột là một xu hướng tất yếu trong một chu kỳ lớn hơn, chứ không phải là một biến số ngẫu nhiên.

Cấu trúc phe phái: Hai phe đối lập đã nổi lên, với Trung Quốc, Mỹ, Nga và châu Âu mỗi bên đều sở hữu những lợi thế và bất lợi chiến lược riêng.

Dựa trên các chỉ số khách quan như hồ sơ bỏ phiếu của Liên Hợp Quốc, các hiệp ước song phương, quan hệ kinh tế và các hành động thực tế, Dalio đã vạch rõ sự phân chia phe phái toàn cầu: ông tin rằng Trung Quốc và Nga có liên minh mật thiết, và ngược lại, họ đang hình thành một liên minh chiến lược với các quốc gia như Iran, Triều Tiên và Cuba.

Mặt khác, Hoa Kỳ đã thành lập một phe đối lập với một số quốc gia châu Âu, Israel, các nước thuộc Hội đồng Hợp tác vùng Vịnh, Nhật Bản và Úc.

Tình hình này không phải là một sự sắp xếp tạm thời, mà là kết quả tất yếu của sự cân bằng quyền lực và trò chơi lợi ích lâu dài, và nó đang ảnh hưởng sâu sắc đến diễn biến của cuộc xung đột Mỹ-Iran.

Trong cuộc đấu tranh quyền lực giữa các phe phái, những lợi thế và bất lợi chiến lược của mỗi bên đều hiện rõ ngay lập tức:

Phe Trung Quốc-Nga: Với sự hợp tác năng lượng sâu rộng giữa Trung Quốc và Iran (Trung Quốc hấp thụ 80%-90% lượng dầu xuất khẩu của Iran), sự bổ sung năng lượng giữa Trung Quốc và Nga, cùng với trữ lượng than và năng lượng mặt trời dồi dào và lượng dầu dự trữ đủ dùng trong 90-120 ngày của Trung Quốc, nước này đã giảm thiểu hiệu quả rủi ro khi eo biển Hormuz bị phong tỏa, và trở thành "bên hưởng lợi tương đối" trong cuộc xung đột.

Quan điểm của Mỹ: Mặc dù có lợi thế tự nhiên là nước xuất khẩu năng lượng, nhưng việc mở rộng quá mức 750-800 căn cứ quân sự trên khắp thế giới, tình thế tiến thoái lưỡng nan về chiến lược khi phải chiến đấu trên nhiều mặt trận, và dư luận phản chiến trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đã đặt ra những câu hỏi nghiêm trọng về khả năng chiến đấu lâu dài của nước này.

Dalio đặc biệt chỉ ra rằng Hoa Kỳ là cường quốc "mạnh nhất nhưng cũng dễ bị tổn thương nhất" - sự bành trướng quân sự và tài chính quá mức khiến nước này khó có thể chịu đựng được sự hao tổn của một cuộc chiến kéo dài.

Điều đáng chú ý là Dalio đã bác bỏ quan điểm cho rằng "việc phong tỏa eo biển Hormuz sẽ gây thiệt hại nghiêm trọng cho Trung Quốc".

Ông nhấn mạnh rằng các hệ thống hỗ trợ lẫn nhau giữa Trung Quốc và Iran, cũng như giữa Trung Quốc và Nga, đã đảm bảo sự ổn định của nguồn cung năng lượng, trong khi nỗ lực của Hoa Kỳ nhằm tước đoạt quyền kiểm soát eo biển Hormuz của Iran bằng biện pháp quân sự đang đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan thực sự là "đòi hỏi chi phí khổng lồ nhưng khó duy trì".

So sánh lịch sử: Tình hình hiện tại tương tự như giai đoạn 1913-1914, và đã bước vào chu kỳ leo thang xung đột.

Phân tích cốt lõi của Dalio luôn dựa trên các mô hình lịch sử.

Ông chỉ ra rằng tình hình toàn cầu hiện nay rất giống với giai đoạn 1913-1914 và 1938-1939, và đang ở thời điểm then chốt trong quá trình chuyển đổi từ "giai đoạn đối đầu trước chiến tranh" sang "giai đoạn chiến đấu thực sự", tương ứng với giai đoạn thứ chín của "chu kỳ trật tự và hỗn loạn bên ngoài" - áp lực tài chính gia tăng, vũ khí hóa các tuyến đường thương mại và sự bùng phát đồng thời các cuộc xung đột ở nhiều khu vực.

Những đặc điểm điển hình của chu kỳ này đã được bộc lộ đầy đủ: với tư cách là quốc gia thống trị trong trật tự thế giới hậu chiến, Hoa Kỳ đang suy yếu về sức mạnh so với các cường quốc mới nổi, nhưng vẫn cố gắng duy trì vị thế bá chủ của mình bằng các biện pháp quân sự, do đó rơi vào số phận lịch sử của một "đế chế bành trướng quá mức".

Các quốc gia lớn trên thế giới đã hình thành các liên minh về ý thức hệ và quân sự, các cuộc chiến tranh ủy nhiệm diễn ra thường xuyên, và các lệnh trừng phạt thương mại cùng việc kiểm soát chuỗi cung ứng đã trở thành thông lệ.

Nguy hiểm hơn nữa là sự suy giảm lòng tin của một số quốc gia vào cam kết quốc phòng của Mỹ, điều này đã thúc đẩy cuộc chạy đua phát triển vũ khí liên quan đến vũ khí hạt nhân, tên lửa và các công nghệ khác, làm gia tăng hơn nữa nguy cơ xung đột.

Dalio đặc biệt cảnh báo rằng các cường quốc bành trướng quá mức không thể giành chiến thắng trong nhiều cuộc chiến cùng một lúc.

Sự can thiệp sâu rộng của Hoa Kỳ vào Trung Đông khiến việc giải quyết các xung đột tiềm tàng mới ở châu Á và châu Âu trở nên khó khăn. "Sự phân tâm chiến lược" này sẽ khiến các đồng minh đặt câu hỏi về cam kết của Hoa Kỳ, từ đó đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc trật tự toàn cầu.

Trong lịch sử, hiện tượng "lạm dụng quyền bá chủ" tương tự đã dẫn đến sự suy tàn của nhiều đế chế, và Hoa Kỳ hiện đang đối mặt với thử thách lịch sử tương tự.

Các xu hướng tiếp theo: Năm xu hướng không thể đảo ngược, xác suất xảy ra xung đột lớn vượt quá 50% trong vòng năm năm.

Dựa trên quy luật chu kỳ dài hạn và tình hình hiện tại, Dalio đã đưa ra năm dự đoán cốt lõi, chỉ thẳng đến xu hướng tất yếu của sự phát triển toàn cầu trong tương lai:

Xung đột sẽ tiếp tục leo thang, và thỏa thuận ngừng bắn chỉ là một "khoảng nghỉ giữa chừng": những mâu thuẫn cốt lõi giữa Mỹ và Iran—khả năng hạt nhân của Iran, quyền kiểm soát eo biển Manche và bá quyền của Mỹ ở Trung Đông—là một trò chơi có tổng bằng không, không thể giải quyết bằng đàm phán.

Bất kỳ thỏa thuận ngừng bắn nào cũng khó có thể giải quyết được những khác biệt cơ bản, và nguy cơ leo thang hoặc lan rộng xung đột lớn hơn nhiều so với dự đoán của thị trường.

Trật tự thế giới đã hoàn toàn chuyển sang chủ nghĩa "kẻ mạnh thắng": hệ thống luật lệ đa phương do Hoa Kỳ thống trị sau Thế chiến II đã sụp đổ hoàn toàn, và thế giới bước vào kỷ nguyên hỗn loạn không có một cường quốc nào thống trị.

Sức mạnh ràng buộc của luật pháp quốc tế và các tổ chức đa phương tiếp tục suy yếu, cạnh tranh địa chính trị sẽ trở thành chuẩn mực lâu dài trong tương lai, và nhiều quốc gia sẽ buộc phải "chọn phe" giữa hai phe, thu hẹp đáng kể không gian cho sự trung lập.

Chìa khóa dẫn đến thắng lợi hay thất bại trong chiến tranh nằm ở "khả năng phục hồi dưới áp lực", chứ không phải sức mạnh ngắn hạn: Dalio đã lật đổ quan niệm truyền thống rằng "sức mạnh đảm bảo chiến thắng".

Ông nhấn mạnh rằng lịch sử đã chứng minh rằng yếu tố cốt lõi quyết định thắng thua trong chiến tranh là "khả năng chịu đựng đau khổ".

Mặc dù Hoa Kỳ sở hữu sức mạnh quân sự vượt trội, nhưng nước này lại phải đối mặt với sự chia rẽ nội bộ, thâm hụt ngân sách cao và khả năng phục hồi dài hạn yếu kém; trong khi đó, Iran và các đồng minh Trung Quốc lại có khả năng phục hồi chiến lược tốt hơn để "tiêu hao lực lượng trong dài hạn".

Logic phân bổ tài sản toàn cầu đang được tái cấu trúc, với việc phòng ngừa rủi ro và các tài sản hữu hình trở thành cốt lõi: Giá năng lượng sẽ tạo thành "phần bù rủi ro thường trực", và ngay cả khi xung đột lắng xuống trong ngắn hạn, giá dầu trung bình cũng khó có thể quay trở lại mức trước chiến tranh.

Vàng, với vai trò là "đồng tiền mạnh trong thời kỳ hỗn loạn", nên là thành phần cốt lõi của danh mục đầu tư, trong khi các tài sản và trái phiếu bằng đô la Mỹ phải đối mặt với áp lực kép từ sự suy giảm vị thế thống trị và lạm phát gia tăng. Khi toàn cầu hóa đi đến hồi kết hoàn toàn, chuỗi cung ứng sẽ được tái cấu trúc với "an ninh địa lý" là trọng tâm, và việc tập trung sản xuất và phân vùng sẽ trở thành xu hướng chủ đạo.

Xác suất xảy ra một cuộc xung đột lớn trong vòng 5 năm tới vượt quá 50%: Phân tích định lượng của Dalio cho thấy trong vòng 5 năm tới, có hơn 50% khả năng xảy ra ít nhất một trong những sự kiện rủi ro sau: leo thang xung đột Mỹ-Iran, ảnh hưởng lan rộng của chiến tranh Nga-Ukraine và bùng phát xung đột ở Biển Đông.

Tóm lại: Mọi người đều phải thích nghi với "quy luật của thời đại hỗn loạn".

Dalio kết luận bằng cách nhấn mạnh rằng đánh giá của ông không phải là một "kịch bản lạc quan", mà là một suy luận hợp lý dựa trên các mô hình lịch sử và các chỉ số khách quan.

Ông kêu gọi các quốc gia, doanh nghiệp và nhà đầu tư từ bỏ mọi ảo tưởng về "sự trở lại bình thường" và đối mặt với thực tế rằng "một cuộc chiến tranh thế giới đã bắt đầu".

Đối với quốc gia, cần tăng cường tính tự chủ chiến lược và phòng ngừa rủi ro, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào một phe duy nhất;

Đối với các doanh nghiệp, việc bố trí chuỗi cung ứng nên ưu tiên an ninh địa chính trị hơn là tối đa hóa hiệu quả.

Đối với các nhà đầu tư, cần phải tăng tỷ trọng đầu tư vào các tài sản hữu hình như vàng và giảm tỷ trọng đầu tư vào đồng đô la Mỹ và các tài sản tín dụng, đồng thời phải thận trọng trước áp lực kép của lạm phát gia tăng và chính sách tiền tệ thắt chặt.

Tóm lại, tất cả các đánh giá của Dalio đều hướng đến một kết luận cốt lõi: thế giới đã bước vào một chu kỳ lớn của xung đột và tái thiết trật tự, và cuộc xung đột Mỹ-Iran chỉ là "khúc dạo đầu" cho sự chuyển đổi lịch sử này.

Bất kể tình hình cuối cùng diễn biến ra sao, trật tự cũ hình thành sau Thế chiến II đang đi đến hồi kết không thể đảo ngược, và một "thế giới mới" đầy bất trắc nhưng với logic rõ ràng đang hiện ra trước mắt.


(Biểu đồ giá vàng giao ngay hàng ngày, nguồn: FX678)

Tính đến 18:01 giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay đang ở mức 4787,90 USD/ounce.