週三（4月8日）歐洲時段，美元指數今日大幅回調，連續第三個交易日走弱，美元指數（DXY）盤中最低觸及98.838，創3月11日以來新低，較3月高點回落約2.2%-3%。歐元盤中上漲0.9%至1.1698，英鎊盤中上漲1%至1.3428，美元兑日元下跌近1%至158.12，紐元更是大漲1.7%至0.5825。美元出現這種情況的核心原因是美國與伊朗在最後關頭達成兩週停火協議，風險偏好迅速回升，避險需求驟降。



基本面分析

地緣政治風險大幅緩和：美伊停火協議達成，伊朗同意在停火期間允許船隻安全通過霍爾木茲海峽（全球約1/5石油運輸通道）。布蘭特原油暴跌13.4%至94.68美元/桶，風險資產（股市、公債）同步大漲，徹底扭轉了過去一個月滯脹型投資邏輯。

油價下跌緩解通脹壓力：能源價格回落直接減輕全球通脹預期，此前收益率曲線急劇下行、股市疲軟、美元走強的滯脹環境有望得到階段性緩解。


央行政策信號出現分化：新西蘭央行連續第二次會議維持2.25%政策利率不變，但將2026年Q2CPI預測從2.8%大幅上調至4.2%，明確表示能源價格上漲已導致“形勢發生重大變化”，若出現二次通脹將“果斷且及時”加息，展現強硬鷹派姿態。這被視為二季度許多央行可能採取的行動模板。美聯儲方面，菲利普·傑斐遜最新表態稱當前貨幣政策“十分合適”，但市場對12月降息概率已回升至約50%（停火前幾乎不預期降息）。

美元避險屬性暫時弱化：3月美元因能源淨出口國身份而成為主要贏家，如今停火消息令其避險溢價快速消退。

主流觀點

路透：美元指數跌至一個月低點，主要貨幣集體反彈，交易員重新押注美聯儲12月實施寬鬆政策。停火協議帶動風險偏好迴歸，但未來14天仍需保持警惕。

Rabobank ：Michael Every和Basvan Geffen認為，臨時停火大幅降低風險溢價，但這只是短期“喘息”，至少還有兩週不確定性。情景包括“最佳情況（戰爭結束）”到“最差情況（停火崩潰）”，目前傾向於“中期4月中旬戰爭結束、霍爾木茲逐步重開”的基準情景，但強調“特朗普總是退縮”（TACO）式交易仍存風險。

技術分析


（美元指數日圖 ）

DXY連續第三個交易日走弱，最低觸及98.838，創3月11日以來新低，有望進一步測試98.50關鍵支撐，但3月超過3%的強勢升勢尚未完全逆轉，短期仍存反覆可能，需關注是否能守住98.00心理關口。

主要貨幣對美元普遍反彈，高貝塔商品貨幣（如紐元）已回升約40%跌幅，低貝塔貨幣反彈0.5%-1.0%，50%回撤位成為初步合理目標。

整體仍處“戰爭迷霧”中，缺乏明確突破信號，需關注後續船隻流量數據驗證霍爾木茲重開力度。

財歷（北京時間）

今日主要數據較少，美國財經日曆清淡。

今晚重點：4月9日凌晨02:00美聯儲FOMC會議紀要公佈（關注對當前政策的討論及降息路徑暗示）。

已公佈：新西蘭央行利率決議（維持2.25%不變，聲明偏鷹派）。

提醒：關注霍爾木茲海峽船隻流量數據（若大幅增加將進一步利空油價）。

【常見問題解答】

Q1：美伊停火協議的核心內容是什麼？
A：雙方在特朗普最後通牒截止前不到兩小時達成協議，伊朗同意暫停封鎖霍爾木茲海峽，確保船隻安全通行，為期兩週。這是市場風險偏好瞬間回升的最直接觸發因素。

Q2：為什麼油價會暴跌13.4%？
A：霍爾木茲海峽是全球石油運輸咽喉，停火消息消除立即封鎖風險，市場對供應中斷的恐慌解除，布蘭特原油迅速回落至戰前水平附近，同時也緩解了全球滯脹擔憂。

Q3：美聯儲降息預期為何突然回升？
A：停火前市場幾乎不預期降息，停火後油價大跌、通脹壓力緩解，交易員重新定價12月降息概率至約50%。但美聯儲官員仍強調當前政策“十分合適”，實際行動仍取決於後續數據。

Q4：未來14天市場最大不確定性在哪裏？
A：停火只是臨時協議，並非永久和平。船隻是否真正大規模通過海峽、談判是否延長、是否出現“特朗普退縮”或衝突升級，都將決定風險偏好能否持續，美元是否會重拾避險地位。