เมื่อวันพุธที่ 8 เมษายน ในช่วงตลาดซื้อขายของยุโรป ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลงอย่างมีนัยสำคัญ เป็นวันที่สามติดต่อกัน ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ (DXY) แตะระดับต่ำสุดที่ 98.838 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่วันที่ 11 มีนาคม และลดลงประมาณ 2.2%-3% จากระดับสูงสุดในเดือนมีนาคม ขณะที่เงินยูโรแข็งค่าขึ้น 0.9% สู่ระดับ 1.1698 เงินปอนด์แข็งค่าขึ้น 1% สู่ระดับ 1.3428 เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงเกือบ 1% เมื่อเทียบกับเงินเยน เหลือ 158.12 และเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์แข็งค่าขึ้น 1.7% สู่ระดับ 0.5825 สาเหตุหลักของการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ในครั้งนี้ คือ ข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวสองสัปดาห์ที่บรรลุได้ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งนำไปสู่การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง และการลดลงอย่างมากของความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย



การวิเคราะห์พื้นฐาน

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงอย่างมาก : มีการบรรลุข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน โดยอิหร่านตกลงที่จะอนุญาตให้เรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้อย่างปลอดภัย (ซึ่งคิดเป็นประมาณหนึ่งในห้าของเส้นทางการขนส่งน้ำมันทั่วโลก) ในระหว่างการหยุดยิง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ร่วงลง 13.4% เหลือ 94.68 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในขณะที่สินทรัพย์เสี่ยง (หุ้นและพันธบัตร) พุ่งสูงขึ้นพร้อมกัน พลิกกลับตรรกะการลงทุนแบบเงินเฟ้อควบคู่กับเศรษฐกิจชะงักงันในช่วงเดือนที่ผ่านมาอย่างสิ้นเชิง

ราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ : การลดลงของราคาน้ำมันช่วยลดความคาดหวังด้านเงินเฟ้อทั่วโลกโดยตรง และคาดว่าภาวะเศรษฐกิจชะงักงันที่เคยเกิดขึ้นจากการลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ตลาดหุ้นที่อ่อนแอ และเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า จะคลี่คลายลงในระยะสั้น


สัญญาณนโยบายของธนาคารกลางมีความแตกต่างกัน : ธนาคารกลางนิวซีแลนด์คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.25% เป็นครั้งที่สองติดต่อกัน แต่ปรับเพิ่มคาดการณ์ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ไตรมาสที่ 2 ปี 2026 อย่างมีนัยสำคัญจาก 2.8% เป็น 4.2% โดยระบุอย่างชัดเจนว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นนำไปสู่ "การเปลี่ยนแปลงสถานการณ์อย่างมีนัยสำคัญ" และจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย "อย่างเด็ดขาดและทันท่วงที" หากเกิดภาวะเงินเฟ้อระลอกที่สอง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงท่าทีที่แข็งกร้าว นี่ถือเป็นแบบอย่างที่ธนาคารกลางหลายแห่งอาจดำเนินการในไตรมาสที่สอง สำหรับธนาคารกลางสหรัฐฯ ฟิลิป เจฟเฟอร์สัน เพิ่งกล่าวว่านโยบายการเงินในปัจจุบัน "เหมาะสมมาก" แต่ความน่าจะเป็นที่ตลาดจะเห็นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 50% (ก่อนการหยุดยิง การลดอัตราดอกเบี้ยแทบจะไม่เป็นที่คาดหวัง)

ความน่าดึงดูดใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัวลงชั่วคราว : ในเดือนมีนาคม ดอลลาร์สหรัฐเป็นผู้ชนะหลักเนื่องจากสถานะการเป็นผู้ส่งออกพลังงานสุทธิ แต่ข่าวการหยุดยิงในขณะนี้ทำให้ความน่าดึงดูดใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยของดอลลาร์สหรัฐลดลงอย่างรวดเร็ว

มุมมองกระแสหลัก

รอยเตอร์: ดัชนีดอลลาร์ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งเดือน สกุลเงินหลักต่าง ๆ ฟื้นตัวขึ้น และนักลงทุนกลับมาคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะใช้มาตรการผ่อนคลายทางการเงินในเดือนธันวาคม ข้อตกลงหยุดยิงช่วยกระตุ้นความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง แต่ยังคงต้องระมัดระวังต่อไปอีก 14 วัน

Rabobank: Michael Every และ Basvan Geffen เชื่อว่าการหยุดยิงชั่วคราวช่วยลดเบี้ยประกันความเสี่ยงลงอย่างมาก แต่เป็นเพียง "ช่วงเวลาพักหายใจ" ในระยะสั้นเท่านั้น โดยยังคงมีความไม่แน่นอนเหลืออยู่อีกอย่างน้อยสองสัปดาห์ สถานการณ์มีตั้งแต่ "สถานการณ์ที่ดีที่สุด (สงครามสิ้นสุด)" ไปจนถึง "สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด (การหยุดยิงล่มสลาย)" โดยปัจจุบันนิยมสถานการณ์พื้นฐานคือ "สงครามสิ้นสุดกลางเดือนเมษายนและการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างค่อยเป็นค่อยไป" แต่พวกเขาย้ำว่าความเสี่ยงของ "ทรัมป์มักจะยอมถอย" (TACO) ยังคงมีอยู่

การวิเคราะห์ทางเทคนิค


(ที่มาของกราฟดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐรายวัน: FX678)

ดัชนี DXY อ่อนตัวลงเป็นวันที่สามติดต่อกัน แตะระดับต่ำสุดที่ 98.838 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดใหม่นับตั้งแต่วันที่ 11 มีนาคม คาดว่าจะทดสอบระดับแนวรับสำคัญที่ 98.50 ต่อไป อย่างไรก็ตาม แนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่งกว่า 3% ในเดือนมีนาคมยังไม่ถูกพลิกกลับอย่างสมบูรณ์ และยังมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดความผันผวนในระยะสั้น จำเป็นต้องจับตาดูว่าดัชนีจะสามารถรักษาระดับทางจิตวิทยาที่ 98.00 ได้หรือไม่

โดยทั่วไปแล้วสกุลเงินหลักต่างฟื้นตัวเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดยสกุลเงินที่มีความผันผวนสูง (เช่น ดอลลาร์นิวซีแลนด์) ฟื้นตัวได้ประมาณ 40% ของการขาดทุน และสกุลเงินที่มีความผันผวนต่ำฟื้นตัวได้ 0.5%-1.0% ระดับการปรับตัว 50% กลายเป็นเป้าหมายเบื้องต้นที่เหมาะสม

สถานการณ์โดยรวมยังคงคลุมเครือเหมือนอยู่ใน "หมอกแห่งสงคราม" ขาดสัญญาณที่ชัดเจนของการคืบหน้า ควรติดตามข้อมูลการจราจรทางเรือในภายหลังเพื่อตรวจสอบขอบเขตของการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง

ปฏิทินการเงิน (เวลาปักกิ่ง)

วันนี้มีการประกาศข้อมูลสำคัญไม่มากนัก และตารางกิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ก็ค่อนข้างเบาบาง

ประเด็นสำคัญคืนนี้: การเผยแพร่รายงานการประชุม FOMC ของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) เวลา 02:00 น. ของวันที่ 9 เมษายน (โปรดให้ความสนใจกับการอภิปรายเกี่ยวกับนโยบายปัจจุบันและข้อบ่งชี้เกี่ยวกับแนวทางการลดอัตราดอกเบี้ย)

ข่าวประชาสัมพันธ์: การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 2.25% เท่าเดิม โดยแถลงการณ์มีแนวโน้มไปทางเข้มงวดมากขึ้น)

คำเตือน: โปรดติดตามข้อมูลการจราจรทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซ (หากมีปริมาณเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จะส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันในเชิงลบยิ่งขึ้น)

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เนื้อหาหลักของข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านมีอะไรบ้าง?
A: ทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลงกันได้ไม่ถึงสองชั่วโมงก่อนถึงกำหนดเส้นตายของคำขาดของทรัมป์ โดยอิหร่านตกลงที่จะระงับการปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซเป็นเวลาสองสัปดาห์เพื่อให้เรือสามารถแล่นผ่านได้อย่างปลอดภัย นี่เป็นปัจจัยกระตุ้นโดยตรงที่ทำให้ความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงในตลาดฟื้นตัวขึ้นทันที

คำถามที่ 2: เหตุใดราคาน้ำมันจึงร่วงลงถึง 13.4%?
A: ช่องแคบฮอร์มุซเป็นจุดสำคัญสำหรับการขนส่งน้ำมันทั่วโลก ข่าวการหยุดยิงช่วยขจัดความเสี่ยงของการปิดล้อมในทันที บรรเทาความตื่นตระหนกในตลาดเกี่ยวกับปัญหาการหยุดชะงักของอุปทาน และทำให้ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ลดลงอย่างรวดเร็วจนเกือบเท่าระดับก่อนสงคราม ขณะเดียวกันก็ช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจชะงักงันทั่วโลกด้วย

คำถามที่ 3: เหตุใดความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจึงเพิ่มสูงขึ้นอีกครั้งอย่างกะทันหัน?
A: ก่อนการหยุดยิง ตลาดแทบไม่มีความคาดหวังใดๆ เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยเลย หลังจากหยุดยิง ราคาน้ำมันดิ่งลงและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อลดลง ทำให้นักลงทุนปรับราคาความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมลงมาอยู่ที่ประมาณ 50% อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงเน้นย้ำว่านโยบายปัจจุบันนั้น "เหมาะสมอย่างยิ่ง" และการดำเนินการจริงจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่จะได้รับในภายหลัง

คำถามที่ 4: อะไรคือสิ่งที่มีความไม่แน่นอนมากที่สุดในตลาดในช่วง 14 วันข้างหน้า?
A: การหยุดยิงเป็นเพียงข้อตกลงชั่วคราว ไม่ใช่สันติภาพถาวร การที่เรือจะแล่นผ่านช่องแคบในปริมาณมากหรือไม่ การเจรจาจะยืดเยื้อออกไปหรือไม่ และจะมี "ทรัมป์ยอมถอย" หรือความขัดแย้งจะทวีความรุนแรงขึ้นหรือไม่นั้น จะเป็นตัวกำหนดว่าความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงจะคงอยู่ได้หรือไม่ และเงินดอลลาร์สหรัฐจะกลับมาเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยอีกครั้งหรือไม่