Vào thứ Tư (ngày 8 tháng 4), trong phiên giao dịch châu Âu, chỉ số đô la Mỹ đã giảm mạnh, suy yếu ngày thứ ba liên tiếp. Chỉ số đô la Mỹ (DXY) chạm mức thấp 98,838, mức thấp mới kể từ ngày 11 tháng 3, và giảm khoảng 2,2%-3% so với mức cao nhất hồi tháng 3. Đồng euro tăng 0,9% lên 1,1698, đồng bảng Anh tăng 1% lên 1,3428, đô la Mỹ giảm gần 1% so với đồng yên xuống 158,12, và đô la New Zealand tăng mạnh 1,7% lên 0,5825. Nguyên nhân chính dẫn đến diễn biến này của đô la là thỏa thuận ngừng bắn hai tuần đạt được vào phút chót giữa Mỹ và Iran, dẫn đến sự phục hồi nhanh chóng về tâm lý chấp nhận rủi ro và sự sụt giảm mạnh nhu cầu trú ẩn an toàn.



Phân tích cơ bản

Rủi ro địa chính trị đã giảm đáng kể : một thỏa thuận ngừng bắn đã đạt được giữa Mỹ và Iran, trong đó Iran đồng ý cho phép các tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz một cách an toàn (chiếm khoảng một phần năm các tuyến đường vận chuyển dầu mỏ của thế giới) trong thời gian ngừng bắn. Giá dầu Brent giảm mạnh 13,4% xuống còn 94,68 USD/thùng, trong khi các tài sản rủi ro (cổ phiếu và trái phiếu) tăng vọt, hoàn toàn đảo ngược xu hướng đầu tư lạm phát đình trệ của tháng trước.

Giá dầu giảm giúp giảm áp lực lạm phát : Sự sụt giảm giá năng lượng trực tiếp làm giảm kỳ vọng lạm phát toàn cầu, và môi trường đình trệ kinh tế trước đây đặc trưng bởi sự sụt giảm mạnh đường cong lợi suất, thị trường chứng khoán yếu và đồng đô la mạnh dự kiến sẽ được cải thiện trong ngắn hạn.


Các tín hiệu chính sách của ngân hàng trung ương đã có sự khác biệt : Ngân hàng Dự trữ New Zealand duy trì lãi suất chính sách ở mức 2,25% trong cuộc họp thứ hai liên tiếp, nhưng đã nâng đáng kể dự báo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) quý 2 năm 2026 từ 2,8% lên 4,2%, nêu rõ rằng giá năng lượng tăng cao đã dẫn đến "sự thay đổi đáng kể trong tình hình", và sẽ tăng lãi suất "một cách quyết đoán và nhanh chóng" nếu xảy ra làn sóng lạm phát thứ hai, thể hiện lập trường cứng rắn. Điều này được xem như một khuôn mẫu cho hành động mà nhiều ngân hàng trung ương có thể thực hiện trong quý 2. Về phía Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Philip Jefferson gần đây đã tuyên bố rằng chính sách tiền tệ hiện tại là "rất phù hợp", nhưng xác suất thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên khoảng 50% (trước khi thỏa thuận ngừng bắn được ký kết, việc cắt giảm lãi suất hầu như không được kỳ vọng).

Sức hấp dẫn của đồng đô la Mỹ như một tài sản trú ẩn an toàn đã tạm thời suy yếu : Vào tháng 3, đồng đô la Mỹ là bên hưởng lợi chính nhờ vị thế là nước xuất khẩu năng lượng ròng, nhưng giờ đây, tin tức về lệnh ngừng bắn đã khiến giá trị trú ẩn an toàn của nó nhanh chóng giảm xuống.

quan điểm chính thống

Reuters: Chỉ số đô la giảm xuống mức thấp nhất trong một tháng, các đồng tiền chính phục hồi trên diện rộng, và các nhà giao dịch tiếp tục đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện các biện pháp nới lỏng vào tháng 12. Thỏa thuận ngừng bắn đã thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro, nhưng vẫn cần thận trọng trong 14 ngày tới.

Rabobank: Michael Every và Basvan Geffen tin rằng thỏa thuận ngừng bắn tạm thời đã giảm đáng kể phí bảo hiểm rủi ro, nhưng đây chỉ là "khoảng thời gian thở" ngắn hạn, với ít nhất hai tuần bất ổn vẫn còn phía trước. Kịch bản được xem xét trải dài từ "kịch bản tốt nhất (kết thúc chiến tranh)" đến "kịch bản xấu nhất (thỏa thuận ngừng bắn sụp đổ)", với ưu tiên hiện tại cho kịch bản cơ bản "kết thúc chiến tranh vào giữa tháng Tư và mở cửa dần eo biển Hormuz", nhưng họ nhấn mạnh rằng rủi ro giao dịch theo kiểu "Trump luôn nhượng bộ" (TACO) vẫn tồn tại.

Phân tích kỹ thuật


(Nguồn biểu đồ chỉ số đô la Mỹ hàng ngày: FX678)

Chỉ số DXY suy yếu ngày thứ ba liên tiếp, chạm mức thấp 98.838, mức thấp mới kể từ ngày 11 tháng 3. Dự kiến chỉ số sẽ tiếp tục kiểm tra mức hỗ trợ quan trọng 98.50. Tuy nhiên, xu hướng tăng mạnh hơn 3% trong tháng 3 vẫn chưa hoàn toàn đảo chiều, và vẫn có khả năng biến động trong ngắn hạn. Cần chú ý xem liệu chỉ số có thể giữ vững mức tâm lý 98.00 hay không.

Các đồng tiền chính nhìn chung đã phục hồi so với đồng đô la Mỹ, với các đồng tiền hàng hóa có hệ số beta cao (như đô la New Zealand) phục hồi khoảng 40% mức giảm, và các đồng tiền có hệ số beta thấp phục hồi từ 0,5% đến 1,0%. Mức thoái lui 50% đã trở thành mục tiêu hợp lý ban đầu.

Tình hình vẫn còn chìm trong "màn sương mù chiến tranh", thiếu những dấu hiệu rõ ràng về một bước đột phá. Cần chú ý đến dữ liệu giao thông hàng hải tiếp theo để xác minh mức độ mở cửa trở lại eo biển Hormuz.

Lịch tài chính (giờ Bắc Kinh)

Hôm nay có rất ít dữ liệu quan trọng được công bố, và lịch kinh tế của Mỹ cũng khá thưa thớt.

Điểm nhấn tối nay: Biên bản cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang được công bố lúc 02:00 sáng ngày 9 tháng 4 (hãy chú ý đến phần thảo luận về chính sách hiện hành và những gợi ý về lộ trình cắt giảm lãi suất).

Đã công bố: Quyết định về lãi suất của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (không thay đổi ở mức 2,25%, tuyên bố nghiêng về hướng thắt chặt chính sách tiền tệ).

Lưu ý: Hãy chú ý đến dữ liệu lưu lượng tàu thuyền ở eo biển Hormuz (sự gia tăng đáng kể sẽ tiếp tục ảnh hưởng tiêu cực đến giá dầu).

Câu hỏi thường gặp

Câu 1: Nội dung cốt lõi của thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran là gì?
A: Hai bên đã đạt được thỏa thuận chưa đầy hai giờ trước thời hạn chót mà Trump đưa ra, theo đó Iran đồng ý tạm dừng phong tỏa eo biển Hormuz trong hai tuần để đảm bảo an toàn cho việc lưu thông tàu thuyền. Đây là yếu tố trực tiếp nhất dẫn đến sự phục hồi ngay lập tức về tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường.

Câu 2: Tại sao giá dầu giảm mạnh 13,4%?
A: Eo biển Hormuz là điểm nghẽn quan trọng đối với vận chuyển dầu mỏ toàn cầu. Tin tức về lệnh ngừng bắn đã loại bỏ nguy cơ phong tỏa ngay lập tức, xoa dịu sự hoảng loạn trên thị trường về gián đoạn nguồn cung và khiến giá dầu thô Brent nhanh chóng giảm xuống gần mức trước chiến tranh, đồng thời làm giảm bớt lo ngại về tình trạng lạm phát đình trệ toàn cầu.

Câu 3: Tại sao kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất lại đột nhiên tăng lên?
A: Trước khi lệnh ngừng bắn có hiệu lực, thị trường hầu như không kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất. Sau khi lệnh ngừng bắn được thực hiện, giá dầu giảm mạnh và áp lực lạm phát giảm bớt, khiến các nhà giao dịch định giá lại xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 12 xuống khoảng 50%. Tuy nhiên, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang vẫn nhấn mạnh rằng chính sách hiện tại là "hoàn toàn phù hợp", và hành động thực tế sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu tiếp theo.

Câu 4: Điều gì là không chắc chắn lớn nhất trên thị trường trong 14 ngày tới?
A: Thỏa thuận ngừng bắn chỉ là một thỏa thuận tạm thời, không phải là hòa bình vĩnh viễn. Việc tàu thuyền có thực sự đi qua eo biển với số lượng lớn hay không, liệu các cuộc đàm phán có được kéo dài hay không, và liệu có "sự nhượng bộ của Trump" hay sự leo thang xung đột sẽ quyết định liệu tâm lý chấp nhận rủi ro có thể được duy trì và liệu đồng đô la Mỹ có lấy lại được vị thế trú ẩn an toàn hay không.