國際油價在經歷劇烈波動後重新進入震盪格局。此前市場因停火預期快速消化風險溢價，WTI原油一度出現約14%的單日暴跌，創下自2020年4月以來最大跌幅。但隨着市場重新評估中東局勢的不確定性，油價迅速反彈，目前WTI重新回到每桶97美元附近，顯示出供給端風險仍然主導價格運行。

從事件背景來看，中東地區衝突仍在持續，局勢並未因停火提議而出現實質性緩和。以色列在黎巴嫩的軍事行動仍在推進，而伊朗與相關各方在停火範圍問題上存在明顯分歧，使得市場對於區域穩定性的預期反覆波動。與此同時，伊朗方面指出停火提議中的多項條款已被違反，這進一步削弱了市場對局勢緩和的信心。

市場最為關注的焦點仍然是霍爾木茲海峽的通行情況。該海峽承擔全球能源運輸的重要角色，霍爾木茲海峽承擔全球約20%的海運原油運輸。此前有消息稱襲擊事件導致油輪通行暫停，儘管隨後有跡象顯示航道正在逐步恢復，但市場普遍認為尚未完全恢復正常運行。這種不確定性直接推升了供應擔憂情緒，使油價難以出現趨勢性下跌。

從供給端來看，本輪油價獲得支撐的核心在於能源基礎設施遭受的實質性破壞。據市場調查顯示，中東地區已有超過40處關鍵能源設施受到不同程度損毀，包括煉油廠、油田以及天然氣出口終端，相關修復成本預計超過250億美元。這一規模的破壞意味着即便衝突緩和，供應恢復也將是一個長期過程。

市場機構普遍認為，油價結構已經發生轉變，從此前以需求為主導轉向供給約束驅動。部分分析人士指出，在當前不確定性完全消除之前，90美元可能成為油價的重要底部區間，而年內油價維持在80美元以上的概率較高。即使霍爾木茲海峽完全恢復通行，供應鏈修復滯後仍將對市場形成持續壓力。

從市場情緒來看，當前投資者整體保持謹慎態度。油價的大幅波動反映出市場對信息的高度敏感性，每一項關於停火或衝突升級的消息都可能迅速引發價格劇烈波動。同時，波動率維持高位也説明市場尚未形成一致預期。

從技術面來看，日線結構顯示油價在經歷快速下跌後形成反彈修復，但整體仍處於高位震盪區間運行，趨勢上呈現出中樞抬升特徵。當前90美元附近構成關鍵支撐，該位置既是前期回調低點，也是多空分水嶺，一旦跌破可能引發進一步下行空間；上方則面臨100美元整數關口壓力，該位置在心理與技術層面均具有較強阻力。動能方面，日線指標顯示空頭動能有所釋放，但尚未形成趨勢性反轉信號。4小時級別來看，短期價格運行在反彈通道中，但上行動能逐漸減弱，若多次衝擊100美元未果，可能引發技術性回調；反之，若突破該位置，則有望打開新的上行空間。整體來看，油價短期仍以區間震盪為主，等待基本面進一步指引。

編輯總結：
當前國際油價的核心驅動邏輯已經從短期事件衝擊轉向中長期供給約束。雖然停火預期一度壓制風險溢價，但中東地區能源基礎設施受損程度較深，使得供應恢復面臨較大不確定性。在此背景下，油價中樞上移已成為市場共識。未來油價走勢將取決於兩個關鍵變量：一是地緣局勢是否真正穩定，二是能源供應體系修復的速度。在這兩大因素未明顯改善之前，油價維持高位震盪甚至階段性衝高，仍是更具邏輯性的運行路徑。