ราคาน้ำมันในตลาดโลกเข้าสู่ช่วงของการปรับฐานหลังจากผันผวนอย่างมาก ก่อนหน้านี้ ตลาดได้ประเมินความเสี่ยงจากความคาดหวังเรื่องการหยุดยิงอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบ WTI ร่วงลงประมาณ 14% ในวันเดียว ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2020 อย่างไรก็ตาม เมื่อตลาดประเมินความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสถานการณ์ในตะวันออกกลางอีกครั้ง ราคาน้ำมันก็ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยปัจจุบันราคาน้ำมัน WTI อยู่ที่ประมาณ 97 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงด้านอุปทานยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อการเคลื่อนไหวของราคา

จากมุมมองของบริบท ความขัดแย้งในตะวันออกกลางยังคงดำเนินต่อไป และสถานการณ์ก็ยังไม่คลี่คลายลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้จะมีข้อเสนอหยุดยิงแล้วก็ตาม ปฏิบัติการทางทหารของอิสราเอลในเลบานอนยังคงดำเนินอยู่ และยังคงมีความขัดแย้งอย่างมากระหว่างอิหร่านและฝ่ายอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องเกี่ยวกับขอบเขตของการหยุดยิง ส่งผลให้ความคาดหวังของตลาดต่อเสถียรภาพในภูมิภาคผันผวนอยู่เรื่อยๆ ในขณะเดียวกัน อิหร่านได้ชี้ให้เห็นว่ามีการละเมิดหลายข้อในข้อเสนอหยุดยิง ซึ่งยิ่งบั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดต่อการลดความตึงเครียดของสถานการณ์ลงไปอีก

ขณะนี้ ตลาดยังคงจับตาดูการผ่านของเรือบรรทุกน้ำมันในช่องแคบฮอร์มุซเป็นหลัก ช่องแคบนี้มีบทบาทสำคัญในการขนส่งพลังงานทั่วโลก โดยขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลประมาณ 20% ของโลก รายงานก่อนหน้านี้ระบุว่าการโจมตีทำให้การจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันหยุดชะงัก และแม้จะมีสัญญาณว่าเส้นทางกำลังค่อยๆ เปิดให้บริการอีกครั้ง แต่โดยทั่วไปแล้วตลาดเชื่อว่ายังไม่กลับสู่สภาวะปกติอย่างเต็มที่ ความไม่แน่นอนนี้ส่งผลโดยตรงต่อความกังวลเรื่องอุปทาน ทำให้แนวโน้มราคาน้ำมันที่ลดลงอย่างต่อเนื่องเป็นไปได้ยาก

จากมุมมองด้านอุปทาน เหตุผลหลักที่หนุนราคาน้ำมันในรอบนี้มาจากการที่โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานได้รับความเสียหายอย่างหนัก การวิจัยตลาดแสดงให้เห็นว่าโรงงานพลังงานที่สำคัญกว่า 40 แห่งในตะวันออกกลางได้รับความเสียหายในระดับต่างๆ กัน รวมถึงโรงกลั่นน้ำมัน บ่อน้ำมัน และสถานีส่งออกก๊าซธรรมชาติ โดยคาดการณ์ค่าใช้จ่ายในการซ่อมแซมที่เกี่ยวข้องมีมูลค่าเกิน 25 พันล้านดอลลาร์ ความเสียหายในระดับนี้หมายความว่าแม้ความขัดแย้งจะคลี่คลายลง การฟื้นตัวของอุปทานก็จะเป็นกระบวนการที่ยาวนาน

โดยทั่วไปแล้ว สถาบันในตลาดเชื่อว่าโครงสร้างราคาน้ำมันได้เปลี่ยนจากที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์ไปเป็นการถูกจำกัดด้วยอุปทาน นักวิเคราะห์บางคนชี้ให้เห็นว่า ก่อนที่ความไม่แน่นอนในปัจจุบันจะหมดไปอย่างสิ้นเชิง ราคาน้ำมันอาจลดลงเหลือ 90 ดอลลาร์สหรัฐฯ กลายเป็นช่วงราคาต่ำสุดที่สำคัญ และความน่าจะเป็นที่ราคาน้ำมันจะคงอยู่เหนือ 80 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในปีนี้ค่อนข้างสูง แม้ว่าช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดอย่างเต็มที่แล้วก็ตาม ความล่าช้าในการฟื้นตัวของห่วงโซ่อุปทานจะยังคงสร้างแรงกดดันต่อตลาดต่อไป

จากมุมมองของความเชื่อมั่นในตลาด ปัจจุบันนักลงทุนโดยรวมยังคงมีความระมัดระวัง ความผันผวนอย่างมากของราคาน้ำมันสะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนไหวของตลาดต่อข้อมูลข่าวสาร ข่าวทุกชิ้นเกี่ยวกับการหยุดยิงหรือการยกระดับความขัดแย้งสามารถกระตุ้นให้ราคาผันผวนอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน ความผันผวนที่สูงอย่างต่อเนื่องยังบ่งชี้ว่าตลาดยังไม่ได้สร้างฉันทามติ

จากมุมมองทางเทคนิค กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันดีดตัวขึ้นหลังจากลดลงอย่างรวดเร็ว แต่ยังคงซื้อขายอยู่ในช่วงการรวมตัวระดับสูง แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการรวมตัวที่เพิ่มขึ้น ระดับปัจจุบันที่ประมาณ 90 ดอลลาร์เป็นแนวรับสำคัญ ระดับ นี้เป็นทั้งจุดต่ำสุดของการดีดตัวขึ้นก่อนหน้านี้และเส้นแบ่งสำคัญระหว่างความเชื่อมั่นขาขึ้นและขาลง การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อาจทำให้ราคาลดลงต่อไป ในทางกลับกัน มีแนวต้านอยู่ที่ ระดับ 100 ดอลลาร์ ซึ่งเป็น ระดับทางจิตวิทยาและทางเทคนิค ในแง่ของโมเมนตัม ตัวชี้วัดรายวันแสดงให้เห็นถึงการคลายตัวของโมเมนตัมขาลง แต่สัญญาณการกลับตัวของแนวโน้มยังไม่เกิดขึ้น เมื่อดูที่กราฟ 4 ชั่วโมง ราคาปัจจุบันกำลังซื้อขายอยู่ในช่องทางการดีดตัวขึ้น แต่โมเมนตัมขาขึ้นกำลังอ่อนตัวลงเรื่อยๆ ความพยายามหลายครั้งที่ไม่สำเร็จในการทะลุผ่าน 100 ดอลลาร์อาจกระตุ้นให้เกิดการดีดตัวลงทางเทคนิค ในทางกลับกัน การทะลุเหนือระดับนี้อาจเปิดโอกาสขาขึ้นใหม่ โดยรวมแล้ว คาดว่าราคาน้ำมันจะยังคงอยู่ในช่วงแคบๆ ในระยะสั้น รอคำแนะนำพื้นฐานเพิ่มเติม

สรุปโดยบรรณาธิการ:
ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคาน้ำมันในตลาดโลกปัจจุบันได้เปลี่ยนจากเหตุการณ์ระยะสั้นไปสู่ข้อจำกัดด้านอุปทานในระยะกลางถึงระยะยาว ในขณะที่ความคาดหวังเกี่ยวกับการหยุดยิงในตอนแรกได้กดดันค่าความเสี่ยงไว้ แต่ความเสียหายอย่างมากต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในตะวันออกกลางได้สร้างความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับการฟื้นตัวของอุปทาน ด้วยเหตุนี้ แนวโน้มราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจึงกลายเป็นฉันทามติของตลาด แนวโน้มราคาน้ำมันในอนาคตจะขึ้นอยู่กับตัวแปรสำคัญสองประการ ได้แก่ สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์จะมีเสถียรภาพอย่างแท้จริงหรือไม่ และความเร็วในการฟื้นตัวของระบบจัดหาพลังงาน จนกว่าปัจจัยทั้งสองนี้จะดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ การผันผวนในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง หรือแม้แต่การพุ่งขึ้นเป็นระยะๆ ของราคาน้ำมัน ยังคงเป็นแนวทางที่สมเหตุสมผลมากกว่า