Giá dầu quốc tế đã bước vào giai đoạn ổn định sau khi trải qua biến động mạnh. Trước đó, thị trường nhanh chóng phản ánh rủi ro do kỳ vọng về lệnh ngừng bắn, khiến giá dầu thô WTI giảm mạnh khoảng 14% trong một ngày, đánh dấu mức giảm lớn nhất kể từ tháng 4 năm 2020. Tuy nhiên, khi thị trường đánh giá lại sự không chắc chắn xung quanh tình hình Trung Đông, giá dầu đã phục hồi nhanh chóng, hiện tại giá WTI ở mức khoảng 97 USD/thùng, cho thấy rủi ro về phía cung vẫn là yếu tố chi phối biến động giá.

Xét từ bối cảnh hiện tại, xung đột ở Trung Đông vẫn tiếp diễn và tình hình chưa có dấu hiệu giảm bớt đáng kể bất chấp đề xuất ngừng bắn. Chiến dịch quân sự của Israel tại Lebanon vẫn đang diễn ra, và tồn tại những bất đồng đáng kể giữa Iran và các bên liên quan khác về phạm vi của thỏa thuận ngừng bắn, khiến kỳ vọng của thị trường về sự ổn định khu vực liên tục biến động. Trong khi đó, Iran đã chỉ ra rằng một số điều khoản trong đề xuất ngừng bắn đã bị vi phạm, làm suy yếu thêm niềm tin của thị trường vào việc giảm leo thang tình hình.

Trọng tâm chính của thị trường vẫn là việc vận chuyển dầu bằng tàu chở dầu qua eo biển Hormuz. Eo biển này đóng vai trò quan trọng trong vận chuyển năng lượng toàn cầu, xử lý khoảng 20% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển của thế giới. Các báo cáo trước đó cho thấy các vụ tấn công đã gây ra sự gián đoạn giao thông tàu chở dầu, và mặc dù đã có dấu hiệu cho thấy tuyến đường đang dần được mở lại, thị trường nhìn chung tin rằng nó vẫn chưa hoàn toàn trở lại bình thường. Sự không chắc chắn này đã trực tiếp làm gia tăng lo ngại về nguồn cung, khiến cho xu hướng giảm giá dầu kéo dài khó có thể xảy ra.

Về phía nguồn cung, lý do cốt lõi hỗ trợ giá dầu trong vòng này nằm ở những thiệt hại đáng kể mà cơ sở hạ tầng năng lượng phải gánh chịu. Nghiên cứu thị trường cho thấy hơn 40 cơ sở năng lượng trọng điểm ở Trung Đông đã bị hư hại ở các mức độ khác nhau, bao gồm các nhà máy lọc dầu, mỏ dầu và các cảng xuất khẩu khí đốt tự nhiên, với chi phí sửa chữa ước tính vượt quá 25 tỷ đô la . Quy mô thiệt hại này có nghĩa là ngay cả khi xung đột lắng dịu, việc khôi phục nguồn cung sẽ là một quá trình lâu dài.

Các tổ chức thị trường nhìn chung tin rằng cơ cấu giá dầu đã chuyển từ trạng thái do cầu quyết định sang trạng thái bị hạn chế bởi nguồn cung. Một số nhà phân tích chỉ ra rằng trước khi những bất ổn hiện tại được loại bỏ hoàn toàn, mức giá 90 đô la có thể trở thành mức đáy quan trọng đối với giá dầu, và khả năng giá dầu duy trì trên 80 đô la trong năm nay là tương đối cao . Ngay cả khi eo biển Hormuz được mở cửa hoàn toàn, sự chậm trễ trong việc phục hồi chuỗi cung ứng vẫn sẽ tiếp tục gây áp lực lên thị trường.

Xét về tâm lý thị trường, nhìn chung các nhà đầu tư hiện đang duy trì lập trường thận trọng. Sự biến động mạnh của giá dầu phản ánh sự nhạy cảm cao của thị trường đối với thông tin; bất kỳ tin tức nào liên quan đến lệnh ngừng bắn hoặc leo thang xung đột đều có thể nhanh chóng gây ra những biến động giá mạnh. Trong khi đó, sự biến động cao liên tục cũng cho thấy thị trường vẫn chưa hình thành được sự đồng thuận.

Xét về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày cho thấy giá dầu đã phục hồi sau đợt giảm nhanh, nhưng vẫn đang giao dịch trong phạm vi tích lũy ở mức cao, thể hiện xu hướng tăng dần. Mức hiện tại quanh $90 tạo thành mức hỗ trợ quan trọng ; mức này vừa là đáy của đợt điều chỉnh trước đó, vừa là ranh giới quan trọng giữa tâm lý lạc quan và bi quan. Việc phá vỡ mức này có thể kích hoạt đà giảm sâu hơn. Ở chiều tăng, có kháng cự ở mức $100, cả về mặt tâm lý lẫn kỹ thuật. Về động lượng, các chỉ báo hàng ngày cho thấy sự giảm bớt động lượng giảm, nhưng tín hiệu đảo chiều xu hướng vẫn chưa hình thành. Nhìn vào biểu đồ 4 giờ, giá hiện đang giao dịch trong một kênh phục hồi, nhưng động lượng tăng đang dần suy yếu. Nhiều lần thất bại trong việc phá vỡ mức $100 có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh kỹ thuật; ngược lại, việc vượt qua mức này có thể mở ra tiềm năng tăng giá mới. Nhìn chung, giá dầu dự kiến sẽ vẫn dao động trong phạm vi hẹp trong ngắn hạn, chờ đợi thêm các chỉ dẫn cơ bản.

Tóm tắt của biên tập viên:
Yếu tố then chốt tác động đến giá dầu quốc tế hiện nay đã chuyển từ những cú sốc ngắn hạn sang những hạn chế về nguồn cung trong trung và dài hạn. Mặc dù kỳ vọng về lệnh ngừng bắn ban đầu đã kìm hãm phí bảo hiểm rủi ro, nhưng thiệt hại đáng kể đối với cơ sở hạ tầng năng lượng ở Trung Đông đã tạo ra sự bất ổn đáng kể về khả năng phục hồi nguồn cung. Trong bối cảnh đó, xu hướng giá dầu tăng cao đã trở thành sự đồng thuận của thị trường. Xu hướng giá dầu trong tương lai sẽ phụ thuộc vào hai biến số chính: liệu tình hình địa chính trị có thực sự ổn định hay không và tốc độ phục hồi của hệ thống cung cấp năng lượng. Cho đến khi hai yếu tố này được cải thiện đáng kể, sự biến động ở mức cao kéo dài hoặc thậm chí là những đợt tăng đột biến định kỳ của giá dầu vẫn là quỹ đạo hợp lý hơn.