週五（4月10日）亞歐時段，國際油價繼續維近期低位持窄幅震盪，週四晚間走出大幅衝高回落，暗示了短期市場對油價的擔憂情緒的大幅消退，目前油價雖然低位運行但是並未破壞多頭趨勢，處於緊張情緒大幅緩解但基本面仍有支撐的狀態。

當地時間4月10日，美國與伊朗在巴基斯坦首都伊斯蘭堡的關鍵和平談判正式進入倒計時。為確保談判安全順利進行，巴基斯坦已啓動最高級別安保部署：



逾1萬名軍警及安全人員全員到位，構建全方位防護網絡；

代表團行程採用專屬封閉通道，執行"藍皮書"高級別禮賓規程；

貼身護衞隊禁止攜帶手機、智能手錶等任何電子設備，杜絕信息泄露風險；

會議期間多條核心道路實施交通管制，減少無關人員流動。

此次談判的順利籌備離不開巴基斯坦的積極斡旋。伊朗外交部副部長賽義德·哈提卜扎德透露，伊方曾於8日晚計劃對違反停火協議的行為作出回應，經巴基斯坦及時傳達美國施壓以色列的關鍵信息後，伊方最終同意赴伊斯蘭堡參會，為談判掃清了最後障礙。

核心分歧聚焦黎巴嫩問題，雙方訴求仍存差異

儘管談判已進入實質階段，但美伊雙方的核心訴求分歧仍集中在黎巴嫩問題上，成為協議達成的關鍵變量：

伊朗方面：明確要求美國履行承諾，阻止以色列對黎巴嫩的軍事襲擊，強調"任何和平協議都必須包含黎巴嫩，接下來的幾個小時至關重要"，將黎巴嫩安全與談判成果直接綁定；

美國方面：總統特朗普對達成協議"非常樂觀"，稱伊朗領導層在私下對話中措辭"通情達理得多"，並證實已與以色列總理內塔尼亞胡通話，要求其對黎巴嫩軍事行動"保持低調"；

以色列態度：內塔尼亞胡此前曾明確表態，堅持美伊臨時停火協議不應涉及黎巴嫩真主黨，強調"以色列將繼續強力打擊該組織"，給談判增添不確定性。

儘管訴求存在差異，但美伊雙方均已完成談判籌備工作，地緣局勢緩和的大方向為能源通道穩定帶來積極預期。

霍爾木茲海峽通航迎突破，非伊油輪首航成功

作為全球原油運輸的"生命線"（承擔全球20%的原油及液化天然氣運輸量），霍爾木茲海峽的通航狀況同步迎來關鍵突破，據MarineTraffic即時監測數據顯示：

停火以來首艘非伊朗籍油輪——懸掛加蓬國旗的MSG號已順利通過該海峽；

該油輪裝載7000噸阿聯酋燃油，目的地為印度比巴瓦沃港口；

這一進展標誌着此前因局勢緊張導致的海峽航運封鎖已出現實質性鬆動，國際商業航運逐步恢復。

VLCC通行障礙消除，臨時收費機制或取消

此次通航突破的深層意義在於，超大型油輪（VLCC）的通行限制正逐步解除，全球原油運輸效率有望持續提升：

業內分析指出，首艘非伊朗油輪的成功通航，意味着海峽運輸正從"伊朗關聯船舶優先"向"國際商業航運全面開放"轉型，VLCC等大型油輪的通行障礙將進一步消除；

此前伊朗曾計劃對通過海峽的船隻收取臨時通行費，其中超級油輪收費高達200萬美元/艘，但該方案在實際操作中面臨收費監管與通行速度的雙重難題，且遭到國際海事組織反對；

筆者猜測伴隨美伊談判推進，霍爾木茲海峽的臨時收費機制或將被伊朗作為與美談判籌碼而面臨取消，原因在於收費效率對通航的影響，這將大幅降低全球原油運輸成本，加速能源供應鏈恢復，當然不能完全排除如果能保證通航效率，美國或與伊朗一同開啓收費模式，產生這類似天方夜譚的觀點的原因可以關注晚點將發佈的VIP文章。

通航數據持續回暖，運輸能力有望迴歸正常

從數據層面看，霍爾木茲海峽的通航復甦趨勢已初步顯現：

衝突前，海峽日均通行船舶達120艘左右；

停火初期，日均通行量驟降至5-15艘；

隨着首艘非伊朗油輪通航，預計滯留的800餘艘油輪及貨船將逐步疏導。

中信建投能源團隊分析指出，霍爾木茲海峽通航恢復將分三個階段推進，預計全球原油運輸能力有望在3-6個月內恢復至衝突前的正常水平，為國際油價穩定提供重要支撐。

總結與技術分析：

筆者已經連續第三天強調談判將順利進行，或者説提前下判斷，提示了市場預期的轉向，目前觀點依然是談判將順利，成功。

但是油價的回調更多是情緒層面的緩解，從基本面出發原油的估值中樞上移是難以避免的。

技術面WTI原油期貨目前仍然處於上升趨勢運行中，壓力在102和106附近，支撐為紅色趨勢線。


（WTI原油期貨合約日線圖，來源:易匯通）

北京時間15:47，WTI原油期貨合約現報99.88美元/桶。