黃金價格在週四亞洲早盤明顯回落，跌至4800美元附近，結束此前連續兩個交易日的上漲走勢。儘管中東局勢持續緊張，一度推動市場避險需求升温，但隨着油價快速走高，市場對通脹的擔憂再度升温，進而削弱了黃金的上行動能。

美國與伊朗正考慮將當前停火安排延長約兩週，以為達成更長期協議爭取時間。這一消息在一定程度上緩解了市場對沖突升級的擔憂，但由於霍爾木茲海峽這一關鍵能源通道仍處於受限狀態，地緣風險並未完全消退。該海峽承擔全球約20%的海運原油運輸，其運行受阻持續推高能源價格，並對全球市場形成廣泛影響。

油價的持續上漲成為當前黃金承壓的核心因素之一。能源價格上行直接推升通脹預期，使市場對主要央行降息的預期明顯降温。在利率維持高位甚至可能進一步收緊的背景下，黃金作為不產生利息的資產，其吸引力相對下降，導致部分資金流出黃金市場。

從宏觀角度來看，當前黃金市場正處於典型的“利率壓制”階段。儘管地緣政治風險仍然存在，但利率預期的變化正在主導短期價格走勢。當市場預期利率維持高位時，持有黃金的機會成本上升，從而限制其上漲空間。

不過，從中長期來看，黃金仍獲得一定基本面支撐。亞洲國家央行持續增加黃金儲備成為重要支撐因素之一。數據顯示，亞洲大國央行已連續18個月增持黃金，這一趨勢反映出全球儲備結構正在發生變化，機構投資者更加重視資產多元化以及對沖全球不確定性的能力。

這種“去美元化”與資產分散配置的趨勢，正在為黃金提供結構性買盤支撐，也意味着即便短期承壓，黃金中長期下行空間可能相對有限。尤其是在全球經濟不確定性上升的背景下，黃金仍被視為重要的風險對沖工具。

從市場情緒來看，當前黃金處於多空因素交織的階段。一方面，地緣風險與央行購金形成支撐；另一方面，利率預期與美元強勢構成壓制。資金在不同邏輯之間反覆切換，使得金價呈現出高位震盪特徵。

從技術面來看，日線級別上，黃金價格在高位出現回調，短期動能有所減弱，但整體仍處於震盪偏強結構之中。當前上方關鍵阻力位位於4900美元區域，該位置為前期高點附近，同時也是多頭延續的關鍵關口；下方重要支撐位位於4700美元一線，該區域構成階段性防守區。一旦跌破該水平，可能引發更深調整。從動能指標來看，RSI已從高位回落至中性區域，顯示上漲動能有所放緩。

短週期4小時圖顯示，黃金價格在衝高後進入調整通道，MACD指標出現死叉並持續向下，表明短線空頭動能佔優。若價格無法重新站穩4850美元上方，則短期仍有下探支撐區域的風險；反之，若重新突破4900美元，則有望恢復上行趨勢。

編輯總結
綜合來看，黃金當前走勢體現出“避險需求”與“利率預期”之間的激烈博弈。中東局勢雖未完全緩解，但油價上漲帶來的通脹壓力正在改變市場對貨幣政策的預期，從而對黃金形成壓制。與此同時，全球央行持續增持黃金為其提供中長期支撐，使金價難以出現趨勢性下跌。未來黃金走勢的關鍵在於兩點：一是油價與通脹是否繼續上行，二是主要央行政策是否出現轉向。在此背景下，黃金短期或維持高位震盪格局，投資者需重點關注關鍵技術位及宏觀變量變化。