Giá vàng giảm mạnh trong phiên giao dịch đầu ngày thứ Năm tại châu Á, xuống khoảng 4.800 USD , chấm dứt chuỗi tăng giá hai ngày liên tiếp. Mặc dù căng thẳng leo thang ở Trung Đông ban đầu thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng giá dầu tăng cao đã làm dấy lên lo ngại về lạm phát, làm suy yếu đà tăng của vàng.

Hoa Kỳ và Iran đang xem xét gia hạn lệnh ngừng bắn hiện tại thêm khoảng hai tuần để có thêm thời gian chuẩn bị cho một thỏa thuận dài hạn hơn. Tin tức này phần nào đã xoa dịu những lo ngại của thị trường về việc leo thang xung đột, nhưng rủi ro địa chính trị vẫn chưa hoàn toàn giảm bớt do eo biển Hormuz, một tuyến đường vận chuyển năng lượng quan trọng, vẫn bị hạn chế. Eo biển này đảm nhiệm khoảng 20% lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển toàn cầu; sự gián đoạn hoạt động của nó tiếp tục đẩy giá năng lượng lên cao và có tác động sâu rộng đến thị trường toàn cầu.

Giá dầu tiếp tục tăng là một trong những yếu tố cốt lõi hiện đang gây áp lực lên giá vàng. Giá năng lượng tăng cao trực tiếp đẩy kỳ vọng lạm phát lên, làm giảm đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc các ngân hàng trung ương lớn cắt giảm lãi suất. Với lãi suất duy trì ở mức cao hoặc thậm chí có khả năng thắt chặt hơn nữa, vàng, với tư cách là một tài sản không sinh lãi, trở nên kém hấp dẫn hơn, dẫn đến một số dòng vốn chảy ra khỏi thị trường vàng.

Từ góc độ kinh tế vĩ mô, thị trường vàng hiện đang trong giai đoạn "kiềm chế lãi suất" điển hình. Mặc dù rủi ro địa chính trị vẫn còn, nhưng sự thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất đang chi phối các biến động giá ngắn hạn. Khi thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao, chi phí cơ hội khi nắm giữ vàng sẽ tăng lên, do đó hạn chế tiềm năng tăng giá của nó.

Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, vàng vẫn nhận được một số hỗ trợ cơ bản nhất định. Việc các ngân hàng trung ương châu Á tiếp tục gia tăng dự trữ vàng là một trong những yếu tố hỗ trợ quan trọng. Dữ liệu cho thấy các ngân hàng trung ương của các quốc gia châu Á lớn đã tăng lượng vàng nắm giữ trong 18 tháng liên tiếp. Xu hướng này phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc dự trữ toàn cầu, với việc các nhà đầu tư tổ chức chú trọng hơn vào đa dạng hóa tài sản và khả năng phòng ngừa rủi ro trước những bất ổn toàn cầu.

Xu hướng "phi đô la hóa" và đa dạng hóa tài sản đang tạo ra lực mua mạnh mẽ cho vàng, có nghĩa là ngay cả khi phải đối mặt với áp lực ngắn hạn, tiềm năng giảm giá của vàng trong trung và dài hạn có thể tương đối hạn chế. Đặc biệt trong bối cảnh bất ổn kinh tế toàn cầu ngày càng gia tăng, vàng vẫn là một công cụ phòng ngừa rủi ro quan trọng.

Xét về tâm lý thị trường, vàng hiện đang trong giai đoạn kết hợp giữa các yếu tố tăng và giảm. Một mặt, rủi ro địa chính trị và việc mua vàng của các ngân hàng trung ương hỗ trợ giá vàng; mặt khác, kỳ vọng về lãi suất và đồng đô la Mỹ mạnh gây áp lực giảm giá. Các quỹ liên tục chuyển đổi giữa các yếu tố tác động khác nhau, dẫn đến giá vàng thể hiện mô hình tích lũy ở mức cao.

Xét về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, giá vàng đã điều chỉnh giảm từ mức đỉnh, cho thấy đà tăng ngắn hạn có phần suy yếu, nhưng cấu trúc tổng thể vẫn nằm trong phạm vi tích lũy hơi tăng giá. Mức kháng cự quan trọng hiện tại là khoảng 4900 đô la , gần mức đỉnh trước đó và là điểm mấu chốt để phe mua tiếp tục xu hướng tăng. Mức hỗ trợ quan trọng là khoảng 4700 đô la , tạo thành vùng phòng thủ tạm thời. Việc phá vỡ mức này có thể kích hoạt một đợt điều chỉnh sâu hơn. Nhìn vào các chỉ báo động lượng, chỉ số RSI đã giảm từ mức đỉnh xuống vùng trung lập, cho thấy sự chậm lại của đà tăng.

Biểu đồ 4 giờ ngắn hạn cho thấy giá vàng đã bước vào giai đoạn tích lũy sau đợt tăng mạnh. Chỉ báo MACD đã hình thành mô hình "điểm giao cắt tử thần" và tiếp tục giảm, cho thấy động lượng giảm giá ngắn hạn đang chiếm ưu thế. Nếu giá không thể lấy lại được mức hỗ trợ trên 4850 đô la , vẫn có nguy cơ kiểm tra vùng hỗ trợ trong ngắn hạn; ngược lại, nếu giá phá vỡ mức 4900 đô la một lần nữa, xu hướng tăng dự kiến sẽ tiếp tục.

Tóm tắt của biên tập viên : Nhìn chung, diễn biến giá vàng hiện tại phản ánh sự tương tác mạnh mẽ giữa "nhu cầu trú ẩn an toàn" và "kỳ vọng về lãi suất". Trong khi tình hình ở Trung Đông chưa hoàn toàn được cải thiện, áp lực lạm phát từ giá dầu tăng cao đang làm thay đổi kỳ vọng của thị trường về chính sách tiền tệ, do đó gây áp lực giảm giá đối với vàng. Đồng thời, việc các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng sẽ hỗ trợ thị trường trong trung và dài hạn, khiến cho xu hướng giảm giá vàng kéo dài khó có thể xảy ra. Hướng đi tương lai của vàng phụ thuộc vào hai yếu tố: liệu giá dầu và lạm phát có tiếp tục tăng hay không, và liệu các ngân hàng trung ương lớn có thay đổi chính sách của họ hay không. Trong bối cảnh này, vàng có thể duy trì mô hình tích lũy ở mức cao trong ngắn hạn, và các nhà đầu tư nên chú ý sát sao đến các mức kỹ thuật quan trọng và những thay đổi trong các biến số kinh tế vĩ mô.