ราคาทองคำร่วงลงอย่างรวดเร็วในการซื้อขายช่วงเช้าของเอเชียในวันพฤหัสบดี โดยลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 4,800 ดอลลาร์ สหรัฐฯ สิ้นสุดช่วงขาขึ้นสองวันติดต่อกัน แม้ว่าความตึงเครียดที่ต่อเนื่องในตะวันออกกลางจะกระตุ้นความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในตอนแรก แต่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้จุดประกายความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้ออีกครั้ง ส่งผลให้โมเมนตัมขาขึ้นของทองคำอ่อนลง

สหรัฐอเมริกาและอิหร่านกำลังพิจารณาขยายเวลาหยุดยิงออกไปอีกประมาณสองสัปดาห์ เพื่อซื้อเวลาสำหรับการทำข้อตกลงระยะยาว ข่าวนี้ช่วยบรรเทาความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งได้บ้าง แต่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่หมดไปโดยสิ้นเชิง เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งพลังงานที่สำคัญ ยังคงถูกจำกัด ช่องแคบนี้รองรับการขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลประมาณ 20% ของโลก การหยุดชะงักของการดำเนินงานในช่องแคบนี้ยังคงผลักดันให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นและส่งผลกระทบในวงกว้างต่อตลาดโลก

ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องเป็นหนึ่งในปัจจัยหลักที่กำลังกดดันราคาทองคำอยู่ในขณะนี้ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อ และทำให้ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางหลักๆ ลดลงอย่างมาก เมื่ออัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูงหรืออาจจะสูงขึ้นอีก ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ก่อให้เกิดดอกเบี้ย จึงมีความน่าสนใจลดลง ส่งผลให้เงินทุนบางส่วนไหลออกจากตลาดทองคำ

จากมุมมองทางเศรษฐศาสตร์มหภาค ตลาดทองคำในปัจจุบันอยู่ในช่วง "การกดดันอัตราดอกเบี้ย" ทั่วไป แม้ว่าความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงอยู่ แต่การเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนั้นมีอิทธิพลต่อการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้น เมื่อตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูง ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำก็จะเพิ่มขึ้น ซึ่งจำกัดศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของราคา

อย่างไรก็ตาม ในระยะกลางถึงระยะยาว ทองคำยังคงได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานบางประการ การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของปริมาณทองคำสำรองโดยธนาคารกลางของประเทศในเอเชียเป็นหนึ่งในปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางของประเทศสำคัญๆ ในเอเชียได้เพิ่มปริมาณทองคำสำรองติดต่อกันเป็นเวลา 18 เดือน แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างเงินสำรองทั่วโลก โดยนักลงทุนสถาบันให้ความสำคัญกับการกระจายความเสี่ยงในสินทรัพย์และความสามารถในการป้องกันความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนในระดับโลกมากขึ้น

แนวโน้ม "การลดบทบาทของดอลลาร์" และการกระจายการลงทุนในสินทรัพย์ต่างๆ กำลังสร้างแรงซื้อเชิงโครงสร้างให้กับทองคำ ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าทองคำจะเผชิญกับแรงกดดันในระยะสั้น แต่ศักยภาพในการลดลงของราคาในระยะกลางถึงระยะยาวอาจค่อนข้างจำกัด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกที่เพิ่มสูงขึ้น ทองคำยังคงเป็นเครื่องมือสำคัญในการป้องกันความเสี่ยง

จากมุมมองของสภาวะตลาด ราคาทองคำในปัจจุบันอยู่ในช่วงที่มีทั้งปัจจัยหนุนและปัจจัยหนุน ในด้านหนึ่ง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และการซื้อทองคำของธนาคารกลางเป็นปัจจัยสนับสนุน ในขณะที่อีกด้านหนึ่ง ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่ากลับเป็นแรงกดดันให้ราคาทองคำลดลง เงินทุนมีการสลับไปมาระหว่างปัจจัยขับเคลื่อนต่างๆ อย่างต่อเนื่อง ทำให้ราคาทองคำแสดงรูปแบบการทรงตัวในระดับสูง

จากมุมมองทางเทคนิค ในกราฟรายวัน ราคาทองคำได้ปรับตัวลงจากจุดสูงสุด บ่งชี้ถึงโมเมนตัมระยะสั้นที่อ่อนตัวลงเล็กน้อย แต่โครงสร้างโดยรวมยังคงอยู่ในช่วงการรวมตัวที่เป็นขาขึ้นเล็กน้อย ระดับแนวต้านสำคัญอยู่ที่ประมาณ 4900 ดอลลาร์ ใกล้กับจุดสูงสุดก่อนหน้า และเป็นจุดสำคัญสำหรับฝ่ายซื้อที่จะผลักดันแนวโน้มขาขึ้นต่อไป ระดับแนวรับสำคัญอยู่ที่ประมาณ 4700 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นโซนป้องกันชั่วคราว หากราคาหลุดต่ำกว่าระดับนี้ อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับฐานที่รุนแรงขึ้น เมื่อพิจารณาจากตัวชี้วัดโมเมนตัม ดัชนี RSI ลดลงจากจุดสูงสุดมาอยู่ในระดับกลาง บ่งชี้ถึงการชะลอตัวของโมเมนตัมขาขึ้น

กราฟ 4 ชั่วโมงแสดงให้เห็นว่าราคาทองคำเข้าสู่ช่วงการรวมตัวหลังจากพุ่งขึ้น โดยตัวชี้วัด MACD แสดงสัญญาณ Death Cross และลดลงอย่างต่อเนื่อง บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงในระยะสั้นนั้นเด่นชัด หากราคาไม่สามารถกลับมาทรงตัวเหนือ 4850 ดอลลาร์ ได้ ก็ยังมีความเสี่ยงที่จะทดสอบแนวรับในระยะสั้น ในทางกลับกัน หากราคาทะลุผ่าน 4900 ดอลลาร์ อีกครั้ง คาดว่าแนวโน้มขาขึ้นจะกลับมาดำเนินต่อ

สรุปโดยบรรณาธิการ : โดยรวมแล้ว การเคลื่อนไหวของราคาทองคำในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงการโต้ตอบที่รุนแรงระหว่าง "ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย" และ "ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย" ในขณะที่สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังไม่คลี่คลายลงอย่างเต็มที่ แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังเปลี่ยนแปลงความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับนโยบายการเงิน ซึ่งส่งผลให้ราคาทองคำลดลง ในขณะเดียวกัน การซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องโดยธนาคารกลางทั่วโลกให้การสนับสนุนในระยะกลางถึงระยะยาว ทำให้แนวโน้มราคาทองคำที่ลดลงอย่างต่อเนื่องนั้นไม่น่าเป็นไปได้ ทิศทางในอนาคตของทองคำขึ้นอยู่กับสองปัจจัย ได้แก่ ราคาน้ำมันและเงินเฟ้อจะยังคงสูงขึ้นต่อไปหรือไม่ และธนาคารกลางหลักๆ จะปรับเปลี่ยนนโยบายของตนหรือไม่ ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ ทองคำอาจรักษารูปแบบการรวมตัวในระดับสูงในระยะสั้น และนักลงทุนควรให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับระดับทางเทคนิคที่สำคัญและการเปลี่ยนแปลงในตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาค