渣打銀行：金價將在2026年下半年迎來上漲
2026-04-20 23:46:48
當前國際金價持續在每盎司4800美元附近獲得支撐，儘管這一貴金屬在短期內仍將面臨進一步的下行壓力，但有一家國際銀行依然預測，金價將在今年下半年迎來上漲走勢。
渣打銀行全球大宗商品研究主管蘇基·庫珀在其最新發布的黃金市場報告中表示，目前金價似乎正在構築一個暫時的底部支撐位；不過，伊朗局勢的不確定性以及市場對通脹的擔憂，可能會在未來幾個月內對金價形成下行壓力，短期內難以完全緩解。
在渣打銀行發佈的官方預測中，該行預計今年第二季度金價平均水平將在每盎司4605美元左右，到第三季度，金價平均水平將攀升至每盎司4850美元，呈現逐步回升的態勢。
庫珀進一步補充道，當前金價的走勢主要依賴於中東地區暫時的停火協議以及和平談判的進展。儘管相關談判仍在持續推進，但霍爾木茲海峽的航運目前仍處於關閉狀態，這一情況進一步衝擊了全球供應鏈的穩定，也間接影響着黃金市場的情緒。
“考慮到當前停火協議的脆弱性，以及市場焦點轉向實際收益率，金價目前尚未完全擺脱困境，流動性需求可能會繼續對價格形成進一步壓力。但支撐金價的結構性驅動因素依然完好無損，我們預計未來幾個月金價將重新開啓上漲趨勢，並再次測試歷史高點，”庫珀在報告中如此表示。
與此同時，庫珀還指出，通脹擔憂也是導致近期金價表現不及預期的重要原因之一。她解釋道，目前金價與五年期實際收益率的相關性為-24%，而在中東衝突爆發之前，這一相關性為0%，這種顯著變化反映出市場情緒對金價的影響。
“當前市場正處於兩難境地，一方面要消化通脹風險，另一方面又要應對產出負增長的壓力，”庫珀表示，“通常情況下，在出現意外高通脹風險以及美國經濟陷入衰退時期，金價往往會表現突出。然而，當前黃金市場並未將焦點放在這些潛在風險上，這意味着未來幾個月金價可能存在進一步的上漲空間。不過，隨着金價逐漸脱離與風險資產的同步波動，各國的政策應對將成為關鍵影響因素。”
儘管短期內存在諸多不確定性，但庫珀也提到，黃金市場已經出現了一些積極信號：投機性頭寸規模有所縮減，這在一定程度上擠出了市場中的泡沫，讓金價走勢更加穩健。
她還補充稱，投資者需求也在逐步改善，來自黃金支持的交易所交易基金（ETF）的初步數據顯示，該類基金已出現重新資金流入的跡象，這表明投資者對黃金的配置需求正在回升。
“我們仍然認為市場存在一定的虧損盤壓力（據我們估算約為53噸），但已有跡象表明，市場的流動性需求可能正在趨於穩定，這將為金價提供一定的支撐，”庫珀説道。
渣打銀行全球大宗商品研究主管蘇基·庫珀在其最新發布的黃金市場報告中表示，目前金價似乎正在構築一個暫時的底部支撐位；不過，伊朗局勢的不確定性以及市場對通脹的擔憂，可能會在未來幾個月內對金價形成下行壓力，短期內難以完全緩解。
在渣打銀行發佈的官方預測中，該行預計今年第二季度金價平均水平將在每盎司4605美元左右，到第三季度，金價平均水平將攀升至每盎司4850美元，呈現逐步回升的態勢。
庫珀進一步補充道，當前金價的走勢主要依賴於中東地區暫時的停火協議以及和平談判的進展。儘管相關談判仍在持續推進，但霍爾木茲海峽的航運目前仍處於關閉狀態，這一情況進一步衝擊了全球供應鏈的穩定，也間接影響着黃金市場的情緒。
“考慮到當前停火協議的脆弱性，以及市場焦點轉向實際收益率，金價目前尚未完全擺脱困境，流動性需求可能會繼續對價格形成進一步壓力。但支撐金價的結構性驅動因素依然完好無損，我們預計未來幾個月金價將重新開啓上漲趨勢，並再次測試歷史高點，”庫珀在報告中如此表示。
與此同時，庫珀還指出，通脹擔憂也是導致近期金價表現不及預期的重要原因之一。她解釋道，目前金價與五年期實際收益率的相關性為-24%，而在中東衝突爆發之前，這一相關性為0%，這種顯著變化反映出市場情緒對金價的影響。
“當前市場正處於兩難境地，一方面要消化通脹風險，另一方面又要應對產出負增長的壓力，”庫珀表示，“通常情況下，在出現意外高通脹風險以及美國經濟陷入衰退時期，金價往往會表現突出。然而，當前黃金市場並未將焦點放在這些潛在風險上，這意味着未來幾個月金價可能存在進一步的上漲空間。不過，隨着金價逐漸脱離與風險資產的同步波動，各國的政策應對將成為關鍵影響因素。”
儘管短期內存在諸多不確定性，但庫珀也提到，黃金市場已經出現了一些積極信號：投機性頭寸規模有所縮減，這在一定程度上擠出了市場中的泡沫，讓金價走勢更加穩健。
她還補充稱，投資者需求也在逐步改善，來自黃金支持的交易所交易基金（ETF）的初步數據顯示，該類基金已出現重新資金流入的跡象，這表明投資者對黃金的配置需求正在回升。
“我們仍然認為市場存在一定的虧損盤壓力（據我們估算約為53噸），但已有跡象表明，市場的流動性需求可能正在趨於穩定，這將為金價提供一定的支撐，”庫珀説道。
- 風險提示及免責條款
- 市場有風險，投資需謹慎。本文內容僅提供參考，不構成個人投資建議，也未考慮到某些用户特殊的投資目標，財務狀況或其他需要。據此投資，責任自負。
