ราคาทองคำในตลาดโลกปัจจุบันทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 4,800 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แม้ว่าโลหะมีค่าชนิดนี้จะเผชิญกับแรงกดดันขาลงในระยะสั้น แต่ธนาคารระหว่างประเทศแห่งหนึ่งยังคงคาดการณ์ว่าราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปีนี้



ในรายงานตลาดทองคำฉบับล่าสุด ซูกิ คูเปอร์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกของสแตนดาร์ด ชาร์เตอร์ด ระบุว่า ราคาทองคำดูเหมือนจะกำลังสร้างระดับแนวรับชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับสถานการณ์ในอิหร่านและความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้ออาจส่งผลให้ราคาทองคำลดลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และแรงกดดันนี้ไม่น่าจะคลี่คลายลงอย่างสมบูรณ์ในระยะสั้น

ธนาคารสแตนดาร์ด ชาร์เตอร์ด คาดการณ์อย่างเป็นทางการว่า ราคาทองคำเฉลี่ยจะอยู่ที่ประมาณ 4,605 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่สองของปีนี้ และจะปรับตัวสูงขึ้นเป็น 4,850 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่สาม ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป

คูเปอร์กล่าวเพิ่มเติมว่า การเคลื่อนไหวของราคาทองคำในปัจจุบันขึ้นอยู่กับข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวในตะวันออกกลางและความคืบหน้าของการเจรจาสันติภาพเป็นหลัก แม้ว่าการเจรจาเหล่านี้จะดำเนินอยู่ แต่การขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงปิดอยู่ ซึ่งส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพของห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกและส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นในตลาดทองคำทางอ้อม

"เนื่องจากข้อตกลงหยุดยิงในปัจจุบันมีความเปราะบาง และตลาดกำลังหันมาให้ความสนใจกับผลตอบแทนที่แท้จริงมากขึ้น ราคาทองคำจึงยังไม่พ้นจากความเสี่ยงโดยสิ้นเชิง และความต้องการสภาพคล่องอาจยังคงส่งผลให้ราคาทองคำลดลงต่อไป อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเชิงโครงสร้างที่สนับสนุนราคาทองคำยังคงอยู่ และเราคาดว่าราคาทองคำจะกลับมามีแนวโน้มสูงขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และทดสอบระดับสูงสุดในอดีตอีกครั้ง" คูเปอร์กล่าวในรายงาน

ในขณะเดียวกัน คูเปอร์ยังชี้ให้เห็นว่าความกังวลเรื่องเงินเฟ้อเป็นหนึ่งในเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำปรับตัวลงในช่วงที่ผ่านมา เธออธิบายว่าความสัมพันธ์ระหว่างราคาทองคำและผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรระยะ 5 ปีในปัจจุบันอยู่ที่ -24% ในขณะที่ก่อนเกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ความสัมพันธ์นี้อยู่ที่ 0% และการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญนี้สะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบของความเชื่อมั่นในตลาดต่อราคาทองคำ

“ตลาดทองคำกำลังอยู่ในภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก ระหว่างความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อกับแรงกดดันจากการเติบโตของผลผลิตที่ติดลบ” คูเปอร์กล่าว “โดยปกติแล้ว ราคาทองคำมักปรับตัวดีขึ้นในช่วงที่เงินเฟ้อสูงเกินคาดและเศรษฐกิจสหรัฐฯ ถดถอย อย่างไรก็ตาม ตลาดทองคำในปัจจุบันไม่ได้ให้ความสำคัญกับความเสี่ยงเหล่านี้ ซึ่งหมายความว่าอาจมีศักยภาพในการปรับตัวขึ้นอีกในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่เมื่อราคาทองคำค่อยๆ แยกตัวออกจากความเคลื่อนไหวของสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ การตอบสนองเชิงนโยบายจากประเทศต่างๆ จะกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อราคาทองคำ”

แม้จะมีหลายสิ่งที่ไม่แน่นอนในระยะสั้น แต่คูเปอร์ยังกล่าวถึงสัญญาณเชิงบวกบางประการที่เกิดขึ้นในตลาดทองคำ ได้แก่ ขนาดของสถานะเก็งกำไรลดลง ซึ่งช่วยบีบฟองสบู่ในตลาดลงไปบ้าง และทำให้แนวโน้มราคาทองคำมีเสถียรภาพมากขึ้น

เธอกล่าวเสริมว่า ความต้องการของนักลงทุนก็ค่อยๆ ดีขึ้นเช่นกัน โดยข้อมูลเบื้องต้นจากกองทุน ETF ที่มีทองคำเป็นสินทรัพย์อ้างอิง แสดงให้เห็นสัญญาณของการไหลเข้าอีกครั้ง ซึ่งบ่งชี้ว่าความต้องการทองคำของนักลงทุนกำลังเพิ่มขึ้น

“เรายังคงเชื่อว่ามีแรงกดดันจากสถานะขาดทุนในตลาดอยู่บ้าง (คาดการณ์อยู่ที่ประมาณ 53 ตัน) แต่มีสัญญาณบ่งชี้ว่าความต้องการสภาพคล่องในตลาดอาจเริ่มมีเสถียรภาพ ซึ่งจะช่วยหนุนราคาทองคำได้บ้าง” คูเปอร์กล่าว