週一（4月27日）美盤時段，美伊談判徹底陷入僵局，霍爾木茲海峽石油運輸持續受限，疊加中東減產預期升温，週一國際油價大幅反彈，布倫特原油連續六日上漲，觸及兩週高位，地緣風險溢價成為當前油市定價核心。



美伊談判破裂，海峽“梗阻”加劇供應恐慌

美伊外交談判全面停滯，面對面溝通渠道關閉。據巴基斯坦調解方消息人士透露，美國總統特朗普取消特使訪巴行程，放話“伊朗想達成協議就主動打電話”，直接導致本輪外交斡旋失敗。儘管伊朗外長阿拉格齊持續穿梭巴基斯坦、阿曼、俄羅斯尋求溝通，但雙方核心分歧難以彌合——美方堅持伊朗無條件停止鈾濃縮，伊朗則要求先解除制裁並保障安全，信任裂痕短期無法修復。

霍爾木茲海峽航運近乎癱瘓，全球能源大動脈“供血不足”。數據顯示，過去24小時僅7艘船隻通過海峽，遠低於戰前日均數百艘的水平；每日約1000-1300萬桶石油無法進入國際市場，佔全球海運石油的20%。更嚴峻的是，6艘裝載伊朗石油的油輪因美國封鎖被迫返航，伊朗原油出口基本停滯，供需平衡進一步惡化。

市場對供應短缺的擔憂直接推動油價飆升：北京時間01:40，布倫特原油漲2.58美元（3.0%）至101.71美元/桶，WTI原油漲2.22美元（2.35%）至96.262美元/桶。布倫特原油創下自3月以來最長連漲週期，並有望衝擊4月7日以來最高收盤價。

機構集體上調預期，高盛預警“高油價長期化”

中東減產+地緣風險共振，投行全面看多油價。高盛週日發佈報告，將第四季度布倫特原油預期上調至90美元/桶，WTI上調至83美元/桶，核心理由是中東地區產量持續下降及霍爾木茲海峽中斷風險加劇。該行分析師Daan Struyven警告：“當前經濟風險遠超預期，成品油價格高企、產品短缺風險疊加，衝擊規模前所未有”。

法國巴黎銀行：伊朗新方案難破局，油價或長期站穩90美元。伊朗通過巴基斯坦向美方提出“先通航、後談核”的新方案——優先恢復霍爾木茲海峽通航、結束戰爭，核問題談判延後，試圖繞過國內核問題分歧。但美方尚未回應，且該方案將削弱美國在核問題上的施壓籌碼，達成共識難度極大。巴黎銀行預測，到2026年底布倫特原油將維持90美元/桶以上，地緣風險溢價將長期存在。

星展集團：戰爭權力投票引發新風險，油價重返百元關口。4月29日美國國會將對“戰爭權力決議”投票，決定“史詩怒火行動”是否進入未經授權階段。市場擔憂特朗普政府或繼續軍事行動，甚至升級為“雙重封鎖”，布倫特原油已提前回升至100美元/桶以上，投資者在供應威脅與外交希望間艱難權衡。

通脹壓力倒逼央行加息，全球經濟面臨“滯脹”風險

歐洲央行陷入兩難，高油價迫使加息預期提前。歐洲央行週四即將召開會議，此前伊朗停火曾緩解立即加息壓力，但霍爾木茲海峽短期內無開放跡象，高油價持續推升通脹，交易員普遍預計央行將在今年晚些時候加息。利率上升將增加借貸成本，抑制經濟增長，全球經濟或面臨“高通脹+低增長”的滯脹風險。

成品油市場同步走強，裂解價差創近兩年新高。週一美國汽油期貨有望連續第四個交易日收於2022年7月以來最高水平；衡量煉油利潤的汽油裂解價差上週五同步觸及兩年高位，成品油短缺風險進一步支撐原油價格。

中東地緣風險擴散，以色列黎巴嫩停火岌岌可危。以色列軍方週一空襲黎巴嫩東部，擴大轟炸範圍，此前與真主黨的停火協議未能完全止戰。地區衝突多點爆發，進一步推高市場避險情緒，原油地緣風險溢價或持續上行。

當前油市核心矛盾已從供需基本面轉向地緣政治風險，霍爾木茲海峽通航恢復時間、美伊談判是否重啓、中東衝突是否擴散，將是決定油價走勢的三大關鍵變量。在上述風險未明確緩解前，油價大概率維持高位震盪，不排除進一步衝高可能。