เมื่อวันจันทร์ (27 เมษายน) ในช่วงตลาดซื้อขายของสหรัฐฯ การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านหยุดชะงักอย่างสิ้นเชิง การขนส่งน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกจำกัด และความคาดหวังเกี่ยวกับการลดกำลังการผลิตในตะวันออกกลางก็ทวีความรุนแรงขึ้น ส่งผลให้ราคาน้ำมันในตลาดโลกดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในวันจันทร์ โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวสูงขึ้นเป็นวันที่หกติดต่อกัน แตะระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ได้กลายเป็นปัจจัยหลักในการกำหนดราคาน้ำมันในตลาดปัจจุบัน



ความล้มเหลวของการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยิ่งทำให้เกิดความวิตกกังวลเกี่ยวกับอุปทานมากขึ้น เนื่องจาก "ปัญหาคอขวด" ในช่องแคบไต้หวัน

การเจรจาทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านหยุดชะงักลง โดยช่องทางการสื่อสารแบบพบปะโดยตรงถูกปิดลง แหล่งข่าวจากกลุ่มผู้ไกล่เกลี่ยของปากีสถานระบุว่า ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ ได้ยกเลิกการเยือนปากีสถานของทูตพิเศษ โดยกล่าวว่า "อิหร่านควรติดต่อมาหากต้องการบรรลุข้อตกลง" ซึ่งนำไปสู่ความล้มเหลวของความพยายามทางการทูตในรอบนี้โดยตรง แม้ว่ารัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่าน อาราคชี จะเดินทางไปมาระหว่างปากีสถาน โอมาน และรัสเซียเพื่อแสวงหาการสื่อสาร แต่ความแตกต่างหลักระหว่างทั้งสองฝ่ายยังคงยากที่จะแก้ไขได้ สหรัฐฯ ยืนยันว่าอิหร่านต้องยุติการเสริมสมรรถนะยูเรเนียมโดยไม่มีเงื่อนไข ในขณะที่อิหร่านเรียกร้องให้ยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรและการรับประกันด้านความมั่นคง รอยร้าวในความไว้วางใจที่เกิดขึ้นจึงไม่สามารถแก้ไขได้ในระยะสั้น

การขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซเกือบเป็นอัมพาต ส่งผลให้เส้นทางพลังงานระดับโลก "ขาดแคลน" ข้อมูลแสดงให้เห็นว่ามีเรือเพียงเจ็ดลำเท่านั้นที่ผ่านช่องแคบใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยก่อนสงครามที่หลายร้อยลำต่อวันมาก ส่งผลให้น้ำมันประมาณ 10-13 ล้านบาร์เรลต่อวันไม่สามารถเข้าสู่ตลาดระหว่างประเทศได้ คิดเป็น 20% ของน้ำมันที่ขนส่งทางทะเลทั่วโลก ที่ร้ายแรงกว่านั้นคือ เรือบรรทุกน้ำมันอิหร่านหกลำถูกบังคับให้กลับเข้าท่าเรือเนื่องจากการปิดล้อมของสหรัฐฯ ส่งผลให้การส่งออกน้ำมันดิบของอิหร่านหยุดชะงักและยิ่งทำให้ความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานรุนแรงขึ้น

ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะขาดแคลนอุปทานส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นโดยตรง: เวลา 01:40 ตามเวลาปักกิ่ง ราคาน้ำมันดิบเบรนท์เพิ่มขึ้น 2.58 ดอลลาร์ (3.0%) เป็น 101.71 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบ WTI เพิ่มขึ้น 2.22 ดอลลาร์ (2.35%) เป็น 96.262 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทำสถิติเพิ่มขึ้นต่อเนื่องยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม และมีแนวโน้มที่จะแตะราคาปิดสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 7 เมษายน

สถาบันต่างๆ ต่างปรับเพิ่มคาดการณ์ โดยโกลด์แมน แซคส์ เตือนว่า "ราคาน้ำมันจะอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน"

การลดกำลังการผลิตในตะวันออกกลางและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลให้ธนาคารเพื่อการลงทุนมองราคาน้ำมันในแง่ดี โกลด์แมน แซคส์ เผยแพร่รายงานเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา โดยปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ในไตรมาสที่สี่เป็น 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และราคาน้ำมันดิบ WTI เป็น 83 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยอ้างถึงการลดลงอย่างต่อเนื่องของกำลังการผลิตในตะวันออกกลางและความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซ นักวิเคราะห์ ดาอัน สตรูเวน เตือนว่า "ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจในปัจจุบันเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก การรวมกันของราคาน้ำมันสำเร็จรูปที่สูงและการขาดแคลนสินค้าสร้างผลกระทบที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน"

BNP Paribas: ข้อเสนอใหม่ของอิหร่านไม่น่าจะแก้ปัญหาความขัดแย้งได้ ราคาน้ำมันน่าจะยังคงอยู่เหนือ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในระยะยาว อิหร่านโดยผ่านทางปากีสถานได้เสนอข้อเสนอใหม่ต่อสหรัฐฯ คือ "เปิดช่องแคบฮอร์มุซก่อน เจรจานิวเคลียร์ทีหลัง" โดยให้ความสำคัญกับการฟื้นฟูการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซและยุติสงคราม ในขณะที่เลื่อนการเจรจานิวเคลียร์ออกไป เพื่อพยายามหลีกเลี่ยงความขัดแย้งภายในประเทศเกี่ยวกับประเด็นนิวเคลียร์ อย่างไรก็ตาม สหรัฐฯ ยังไม่ได้ตอบสนอง และข้อเสนอนี้จะทำให้สหรัฐฯ อ่อนแอลงในประเด็นนิวเคลียร์ ทำให้การบรรลุฉันทามติเป็นเรื่องยากมาก BNP Paribas คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบเบรนต์จะยังคงอยู่เหนือ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจนถึงสิ้นปี 2026 โดยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงอยู่ต่อไปในระยะยาว

DBS Group: การลงคะแนนเสียงเรื่องอำนาจในการทำสงครามก่อให้เกิดความเสี่ยงใหม่ ราคาน้ำมันกลับแตะระดับ 100 ดอลลาร์ ในวันที่ 29 เมษายน สภาคองเกรสสหรัฐฯ จะลงคะแนนเสียงใน "มติอำนาจในการทำสงคราม" เพื่อตัดสินว่า "ปฏิบัติการ Epic Fury" จะเข้าสู่ระยะที่ไม่ได้รับอนุญาตหรือไม่ ความกังวลของตลาดที่ว่ารัฐบาลทรัมป์อาจดำเนินการทางทหารต่อไป แม้กระทั่งยกระดับไปสู่ "การปิดประเทศสองชั้น" ได้ผลักดันราคาน้ำมันดิบเบรนต์ให้สูงกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลแล้ว เนื่องจากนักลงทุนพยายามหาจุดสมดุลระหว่างภัยคุกคามด้านอุปทานกับความหวังทางการทูต

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังบีบให้ธนาคารกลางต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย และเศรษฐกิจโลกกำลังเผชิญกับความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจชะงักงันควบคู่กับเงินเฟ้อ (stagflation)

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) กำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้เกิดความคาดหวังว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่ากำหนด ECB มีกำหนดประชุมในวันพฤหัสบดีนี้ แม้ว่าการหยุดยิงในอิหร่านจะช่วยลดแรงกดดันให้มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในทันที แต่ก็ไม่มีสัญญาณว่าช่องแคบฮอร์มุซจะเปิดอีกครั้งในระยะสั้น และราคาน้ำมันที่สูงยังคงผลักดันให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ นักลงทุนส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปลายปีนี้ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืม ยับยั้งการเติบโตทางเศรษฐกิจ และเศรษฐกิจโลกอาจเผชิญกับความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจชะงักงัน (stagflation) ซึ่งมีลักษณะคือ "เงินเฟ้อสูง + การเติบโตต่ำ"

ตลาดน้ำมันสำเร็จรูปแข็งค่าขึ้นควบคู่กันไป โดยส่วนต่างราคาน้ำมันดิบ (crack spread) แตะระดับสูงสุดในรอบเกือบสองปี ราคาน้ำมันเบนซินล่วงหน้าของสหรัฐฯ มีแนวโน้มที่จะปิดที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2022 เป็นวันที่สี่ติดต่อกันในวันจันทร์ ส่วนต่างราคาน้ำมันดิบ ซึ่งเป็นมาตรวัดอัตรากำไรจากการกลั่น ก็แตะระดับสูงสุดในรอบสองปีเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ซึ่งยิ่งหนุนราคาน้ำมันดิบท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับการขาดแคลนน้ำมันสำเร็จรูป

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางกำลังทวีความรุนแรงขึ้น และข้อตกลงหยุดยิงระหว่างอิสราเอลและเลบานอนกำลังตกอยู่ในอันตราย กองทัพอิสราเอลได้เปิดฉากโจมตีทางอากาศในเลบานอนตะวันออกเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ขยายขอบเขตการโจมตีหลังจากข้อตกลงหยุดยิงกับฮิซบอลลาห์ล้มเหลวในการยุติการสู้รบอย่างสมบูรณ์ การปะทะกันหลายครั้งในภูมิภาคนี้ยิ่งกระตุ้นความไม่ไว้วางใจในตลาด และค่าพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์สำหรับน้ำมันดิบอาจเพิ่มสูงขึ้นต่อไป

ประเด็นหลักในตลาดน้ำมันได้เปลี่ยนจากปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานไปสู่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ จังหวะเวลาในการกลับมาเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซ การเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะเริ่มต้นขึ้นอีกครั้งหรือไม่ และความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะทวีความรุนแรงขึ้นหรือไม่ จะเป็นตัวแปรสำคัญสามประการที่กำหนดแนวโน้มราคาน้ำมัน จนกว่าความเสี่ยงเหล่านี้จะลดลงอย่างชัดเจน ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะยังคงผันผวนในระดับสูง โดยมีความเป็นไปได้ที่จะเพิ่มขึ้นอีก