主要影響因素（基本面）

油價上週呈現高位震盪後急跌格局：受伊朗向巴基斯坦遞交和平談判提案影響，上週五布油下跌2.13%至108.78美元/桶，美油下跌2.76%至102.50美元/桶。但全週二者仍累計上漲，6月布倫特合約曾觸及126.41美元高位（2022年3月以來新高）。



核心驅動因素包括：

1、地緣衝突與霍爾木茲海峽封鎖（主導利多）：自2月底美以襲擊伊朗以來，海峽封鎖切斷全球約20%石油/LNG運輸，導致海灣產油國（沙特、伊拉克、科威特等）出口嚴重受阻。供應中斷推高油價至四年高位，並引發潛在航空燃油短缺和全球通脹壓力。這是油價本輪上漲的核心支撐。

2、談判預期（利空壓力）：伊朗最新14點提案（包括美軍撤離、解除封鎖、解凍資產、賠償、制裁解除等），將核談判推後，旨在先解決航運僵局。美國已通過巴基斯坦回應，特朗普雖表態“代價不夠”且立場強硬，但仍表示在審視，且宣佈週一將提供“人道主義”協助解救滯留船隻。這些信號帶來階段性“和平希望”。

3、OPEC+象徵性增產：OPEC+同意6月增產18.8萬桶/日（連續第三月），沙特配額升至1029.1萬桶/日。但因海峽封鎖，實際增產難以落地，更多是向市場傳遞“組織控制力”和“準備好隨時增供”的信號，對實物供應影響有限。

4、其他：特朗普面臨中期選舉壓力（高油價推升汽油成本），阿聯酋退出OPEC及各方互不信任也增加不確定性。

技術分析

1、價格區間：布倫特從近期高點126.41美元快速回落至108美元附近，跌幅約14%。上週五大陰線顯示獲利了結和談判利空衝擊明顯。
2、趨勢判斷：短期仍處於高位震盪。地緣風險未解除前，下方支撐關注105-100美元（心理關口+前期漲幅回撤位）；上方阻力126美元及130美元。均線系統可能出現金叉後高位背離信號。
3、波動率：事件驅動下波動劇烈，周內高低差顯著，適合波段操作但風險高。

交易提醒

1、短期偏謹慎：談判若取得實質進展（海峽重開信號），油價易快速回落；若特朗普強硬或衝突升級，油價易重回120+。關注本週OPEC+會議後續及美伊實際互動。
2、風險管理：嚴格止損，控制倉位。地緣事件不確定性極高，避免重倉單邊。關注美國庫存數據、美元走勢及特朗普Truth Social表態作為領先指標。
3、策略建議：可考慮在105-108美元附近輕倉試多（博弈封鎖持續），或高位逢高布空（博弈談判進展），但以小倉位波段為主。長期看，若海峽重開，供應恢復將壓制油價；反之則維持高位。


布倫特原油連續日線圖

北京時間5月4日9:39 布倫特原油連續 報 108.18 美元/桶